早间看点：印尼12月毛棕榈油参考价926.14美元/吨，USDA美豆当周出口合计净增110.80万吨

隔夜行情与重要基本面信息

产区天气

• 巴西：南部土壤湿度下降步伐料放缓，12月早期降水量低于正常水平。中部和北部仍有零星阵雨，但整体干燥模式将延续。
• 阿根廷：大豆主产区趋于干燥，土壤湿度仍处于高位，但缺乏高温天气导致湿度下降步伐放缓。

国际供需

• 棕榈油：马来西亚11月出口量下降19.7%；印尼12月毛棕榈油参考价降至926.14美元/吨，出口关税降至74美元；供应商预计出口税将下调超过50美元/吨。
• 大豆：美国大豆出口销售强劲，10月16当周出口销售净增110.80万吨；巴西2025/26年度大豆产量预计达1.781亿吨，出口量预计达1.091亿吨；南马托格罗索州大豆种植接近尾声，单产潜力良好；阿根廷大豆种植率为39%，作物状况评级良好占比62%。
• 其他：欧盟2026/27年度大豆产量预估为320万吨，油菜籽产量预计提高；加拿大油菜籽出口量减少，商业库存为137.43万吨。

国内供需

• 油脂：11月28日豆油成交24200吨，棕榈油成交300吨，总成交24500吨；油厂开机率60.49%，大豆压榨量220.38万吨。
• 豆粕：11月28日成交7.46万吨，较前一交易日减11.42万吨；油厂开机率60.63%，大豆压榨量220.38万吨。
• 生猪：自繁自养生猪养殖利润亏损147.99元/头，外购仔猪养殖利润亏损248.82元/头。
• 农产品价格：11月28日“农产品批发价格200指数”为126.49，“菜篮子”产品批发价格指数为128.76；猪肉价格下降1.3%，牛肉价格下降0.1%，羊肉价格上升0.8%。

宏观要闻

• 国际：外国央行增持美国国债552.48亿美元；欧元区消费者预期明年通胀率为2.8%。
• 国内：11月28日美元/人民币报7.0789，人民币贬值10点；央行开展3013亿元7天期逆回购操作，实现净回笼737亿元；11月份制造业PMI为49.2%，景气水平有所改善。

资金流向

• 期货市场资金净流入27.55亿元，商品期货资金净流入62.87亿元（农产品期货资金净流出2.59亿元），股指期货资金净流出33.4亿元，国债期货资金净流出1.77亿元。

套利跟踪

期市有风险，投资需谨慎。本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。