期市早班车—铜贵金属
格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年3月13日星期四 早盘提示 Morningsessionnotice 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 研究员：卫立从业资格：F3075802交易咨询资格：Z0018108联系方式：01056711700 板块 品种 多（空） 推荐理由 【行情复盘】铜价上行，LME期铜涨114至9789；沪铜主连涨015收于79530。【重要资讯】1、美国2月CPI同比增长28，预估为29，前值为3；美国2月CPI环比增长02，预估为03，前值为05。美国2月核心CPI同比增长31，预估为32，前值为33；美国2月核心CPI环比增长04，预估为03，前值为04。2、美国商务部长卢特尼克：在我们拥有强大的美国工业之前，任何事情都无法阻止对钢铁和铝进口的关税。将把铜（进口）加入到征收关税的行列。（金十数据）3、中国铜冶炼厂闲置率连续第四个月下降，至55，为2023年3月以来的最低水平。中国的铜冶炼厂通常在4月至5月停产检修，但由于冶炼产能不断上升，这些冶炼厂受到铜精矿供应紧张的打击。（文华财经编译）4、3月12日，根据调研国内30家铜杆生产企业（含精铜杆、再生铜杆企业，涉及年产能591万吨），当日铜杆订单量为138万吨，较上一交易日减少034万吨，环比减少2301。其中精铜杆订单量为054万吨，较前一交易日减少086万吨，环比减少6793；再生铜杆订单量为084万吨，较前一交易日增加052万吨，环比增长21510。（Mysteel） 有色与贵金属 铜 上涨 5、据彭博3月12日消息，中国已发放更多许可证，允许铜冶炼厂免税出口精炼铜。此举旨在帮助本土生产商，并增加海外销售。中国铝业位于云南省的铜冶炼子公司表示，其已获批进行所谓的来料加工贸易。另据SMM报道，私营企业广西南国铜业也已获得许可。全球铜市场正面临重大动荡，中国冶炼厂因矿石供应稀缺而盈利能力受损。同时，美国铜价因可能征收关税而飙升。知情人士称两家中国大型冶炼厂计划向LME网络额外交付多达45万吨的3月期铜，该数量将不计入企业年度销售计划。此次许可证发放意味着，已有十余家中国冶炼厂获批开展来料加工贸易，即免税出口由进口矿石制成的精炼铜。（上海金属网编译）6、LME库存减少3850吨至2403万吨，沪铜库存周减少961吨至2674吨，COMEX铜库存减少8吨至92815吨。（上海金属网）【市场逻辑】美国通胀保持下降，美国市场由于特朗普政府政策将会导致美国经济萎缩预期提升，美联储降息预期提升，支撑铜价强势；伦铜库存下降，美国对铜征收关税政策有可能提前推动铜向COMEX转移，将导致除美外市场铜供应紧张，支撑铜价强势；另外，伴随着国内工业旺季电力需求大幅增长，加上白色家电开工率上升，铜需求转好相对确定，有利铜价。【交易策略】铜价强势，多单持有观望，可逢低加仓。伦铜97009900；沪铜主连区间7900080500元吨。 有色与贵金属 贵金属 黄金震荡偏强白银震荡偏强 【行情复盘】贵金属价格震荡反弹。COMEX黄金期货涨07至29434美元盎司，COMEX白银期货涨103至33725美元盎司；沪金主连涨059收至68356元克，沪银主连涨095收至8148元千克。【重要资讯】1、美国2月CPI同比增长28，预估为29，前值为3；美国2月CPI环比增长02，预估为03，前值为05。美国2月核心CPI同比增长31，预估为32，前值为33；美国2月核心CPI环比增长04，预估为03，前值为04。2、据CME“美联储观察”：美联储3月维持利率不变的概率为980，降息25个基点的概率为20。到5月维持当前利率不变的概率为821，累计降息25个基点的概率为176，累计降息50个基点的概率为03。金十数据3、2024年，国际金价屡创新高，全年涨幅超过20，国内黄金零售价从年初的620元克攀升至750元克。2025年以来，金价更是一路走高，突破880元克。高金价抑制了终端消费需求。据中国黄金协会统计数据，2024年，我国黄金首饰消费量为53202吨，同比下降2469。4、截止3月11日，全球最大的黄金ETFSPDRGoldTrust的黄金持仓量8952吨，较上一交易日增加345吨；全球最大白银ETFisharesSilverTrust白银持有量1353991吨，较上一交易日减少3397吨。（文华财经）【市场逻辑】美国通胀保持下降，美国市场由于特朗普政府政策将会导致美国经济萎缩预期提升，美联储降息预期提升，美元指数弱势，支撑贵金属价格上涨；乌克兰割地赔矿以换主权的形势已经无法挽回，俄乌初步停火的可能性在增加，不利贵金属价格；但美国关税政策及央行购金仍支撑黄金价格。【交易策略】贵金属震荡偏强，观望。COMEX金运行在29202980美元盎司，COMEX银运行在335342之间，国内沪金主连运行在678685元克之间，沪银主连运行在81008200元千克之间。 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。
