股指期货日度策略报告

摘要

行情复盘：周三股指高位小幅回落，沪指下跌0.23%，期指主力合约全面上涨。IM成交持仓下降，其他品种成交持仓上升。

重要资讯：31个一级行业涨跌互现，银行、食品饮料拖累50指数，食品饮料、机械设备拖累300指数，医药生物带动500指数，传媒带动1000指数。主要指数资金继续流入。央行公开市场操作净回笼流动性1778亿元，短端资金利率维持低位。2月CPI和PPI弱于预期，春节错位和商品价格回落带来输入性通缩影响。宽松政策支持经济修复，但通缩风险略增加，经济恢复速度有待加快。未来焦点是需求改善节奏，包括消费、基建、外需和地产。海外方面，美联储年内降息预期3次，美股下行，人民币汇率震荡反弹。

市场逻辑：国内经济改善方向不变，但节奏有待加快，利多影响已计价。两会政策未超预期后，焦点重回基本面和政策落地。外盘利空持续放大需警惕，汇率影响较大，风险偏好影响有限。长期看，基本面风险或缓和，企业盈利、政策宽松、地产修复和化债举措是关键。

交易策略：大部分关键指数面临技术压力，警惕短线回落风险，可逢高减仓。期现套利方面，IM远端年化贴水率高位，反套空间持续。跨期价差方面，03-06和06-09价差扩大，预计仍有正套机会。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价继续回落，短线试多平仓后观望，中长期方向待确认。指数压力支撑位：沪深300压力3980-4000，支撑3700-3720；上证50压力2685-2700，支撑2530-2550；中证500压力6070-6100，支撑5320-5350；中证1000压力暂不明确，支撑5470-5500。