股指期货日度策略报告

摘要 金融衍生品研究中心 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 周三股指高位小幅回落，沪指收盘下跌0.23%。期指主力合约则全面上涨。成交持仓方面，IM成交持仓下降，其他品种成交持仓均上升。 【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年03月12日星期三 行业来看，31个一级行业涨跌互现，行业涨跌明显下降，结合行业在指数中所占权重看，银行、食品饮料拖累50较多，食品饮料、机械设备拖累300，医药生物、传媒分别拖累和带动500和1000。资金方面，主要指数资金均继续流入。消息面上看，央行今日公开市场操作净回笼流动性1778亿元，短端资金利率维持低位附近。其他方面消息变动不大。近期数据显示，2月CPI和PPI均弱于预期，春节错位带来的基数影响依然较大，同时商品价格回落存在输入性通缩影响。总体上看，宽松政策继续支持国内经济修复小幅加速，但通缩风险略增加，经济恢复速度有待继续加速。未来基本面焦点仍是需求改善节奏，包括消费好转、基建持稳、外需韧性等，重点继续观察地产。海外方面，美联储年内降息预期位于3次左右，美股下行趋势不变，人民币汇率继续刷新震荡反弹高点。地缘政治风险以及风险偏好暂时变动不大。【市场逻辑】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 数据显示国内经济改善方向不变，但节奏有待进一步加快，对市场的利多影响完成计价。两会政策未明显超预期后，焦点重回基本面和政策落地节奏。外盘利空持续放大需警惕，汇率影响偏多，风险偏好影响有限。长期来看，基本面风险或能够缓和，企业盈利预期、政策宽松节奏和地产修复、化债举措落地仍是关键。【交易策略】 策略方面，大部分关键指数仍面临技术压力，仍需警惕利短线回落风险，可逢高减仓，中长期宽幅震荡态势是否改变仍需关注。期现套利方面，IM远端年化贴水率仍在高位附近，反套空间持续存在。跨期价差方面，03-06和06-09价差扩大态势不变，预计未来仍有正套机会尤其后者。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价继续回落趋势，短线试多平仓后维持观望，中长期方向有待确认。沪深300指数压力3980-4000，支撑3700-3720；上证50指数压力2685-2700，支撑2530-2550；中证500指数压力6070-6100，支撑5320-5350；中证1000指数压力暂不明确，支撑5470-5500。 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：IH合约和上证50指数行情.........................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................2图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................4图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................5图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................7 表目录 表1：沪深300指数和IF合约行情........................................................................................................................................................1表2：上证50指数和IH合约行情..........................................................................................................................................................1表3：中证500指数和IC合约行情........................................................................................................................................................1表4：中证1000指数和IM合约行情....................................................................................................................................................1 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来