黑色系焦煤焦炭日度策略
期货研究院 摘要 黑色建材团队 作者：段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832 【行情复盘】 铁矿带动钢材和双焦反弹，但双焦基于自身压力冲高回落，JM2505合约涨0.05%收于1064元/吨，J2505合约涨0.22%收于1622元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年03月11日星期二 【重要资讯】 1.据美国能源信息署（EIA）最新数据显示，2025年第9周（2月22日-2月28日）美国煤炭产量964.09万吨，环比增长25.5%，同比增长4.9%。截止2025年2月28日，美国2025年煤炭产量共计8010.19万吨，同比下降6%。 2.美国商务部长确认，特朗普宣布对所有美国进口钢铁和铝征收25%关税的政策将于3月12日生效。 3.北昆士兰散货港口公司发布最新数据显示，2025年2月份，澳大利亚北昆士兰三大码头——海波因特煤码头（Hay Point）、达尔林普尔湾煤码头（Dalrymple Bay）和阿博特港煤码头（Abbot Point）——煤炭出口总量为638.59万吨，同比下降42.48%，环比下降32.19%，出口量环比连续第二月下滑。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 4.根据俄罗斯国家统计局的数据，2024年俄罗斯煤炭公司净亏损达到1126亿卢布，而前一年为盈利3747亿卢布。2024年俄罗斯煤炭行业盈利公司所占份额为46.7%，而2023年为68.5%。 焦煤： 【市场逻辑】 动力煤情绪好转，部分地区煤价小幅探涨，但焦煤价格仍然偏弱。焦煤主要面临供强需弱和高位库存的双重压力，尽管近期铁水产量持续上行，但市场对铁水产量上限并不看太高，高位库存无法通过需求大幅增加得到去化；供给端，在煤炭稳产增产的政策基调下，国内焦煤产量不会减少，美国煤以及俄罗斯煤的进口减少，可能会带动进口煤缩量，缓解供需压力。当前焦煤估值不高，继续下跌后有成本支撑，但也缺乏向上弹性。 【交易策略】 维持空05焦化利润策略，等待新一轮提降。JM2505关注下方1020-1030元/吨附近支撑，上方关注1150-1160元/吨区间附近压力。 焦炭： 【市场逻辑】 港口贸易商准一焦报价继续下调至1370元/吨，随着主流大矿季度长协价下调，焦化厂利润再次好转，钢厂第十一轮提降预期渐浓。独立焦化出货情况略有好转，厂内库存下降，但仍处高位。钢厂需求增量有限，焦炭仍然承压，但跌至目前，焦煤下方支撑较强，对焦炭有一定提振作用。双焦整体都处于下方空间有限，但向上弹性不足的状态。 黑色系焦煤焦炭日度策略 【交易策略】 买现货空盘面，焦炭期现正套机会盈利概率较大。单边方面，焦炭期价下方关注1500-1510元/吨附近支撑，上方关注1700-1710元/吨压力位。 目录 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1一、国内价格...........................................................................................................................................1二、进口价格...........................................................................................................................................2第二部分基本面.....................................................................................................................................4一、供需..................................................................................................................................................4二、库存..................................................................................................................................................5第三部分价差.........................................................................................................................................7 图目录 图1：国内焦炭价格................................................................................................................................................................................2图2：国内焦煤价格................................................................................................................................................................................2图3：进口焦煤价格................................................................................................................................................................................3图4：焦炭基差.........................................................................................................................................................................................3图5：山西煤基差....................................................................................................................................................................................4图6：蒙煤基差.........................................................................................................................................................................................4图7：开工率:洗煤厂(110家):当周值..............................................................................................................................................5图8：日均产量:洗煤厂(110家):当周值..........................................................................................................................................5图9：日均产量:焦炭:统计独立焦企全样本...................................................................................................................................5图10：日均产量:焦炭:钢厂(247家)................................................................................................................................................5图11：焦煤：六港库存.........................................................................................................................................................................6图12：焦煤：焦企库存（全样本）...................................................................................................................................................6图13：焦煤：钢厂库存（247家）.....................................................................................................................................................6图14：焦炭港口库存.............................................................................................................................................................................6图17：库存:焦炭:钢厂(247家).........................................................................................................................................................7图18：库存:焦炭:统计独立焦企全样本...................................................................................................................
