市场走势
宏观与策略
- 通缩史的回声: 通缩在历史上较为罕见，但对经济的破坏力极大。通缩会导致生产者收入下降，影响就业和工资水平，进而削弱消费者购买力，导致社会总需求萎缩。此外，通缩还会降低未来创新成果的价值，降低企业对长周期创新项目的投入意愿。历史数据显示，主要经济体的通缩时期仅占总时间的少数部分，且往往是重大历史事件后的全球性事件。
- A股资金再度净流入: 上周A股市场成交量下降，成交额集中度有所下降，赚钱效应上升。股市资金净流入，主要来自ETF流入和新发偏股基金。资金流出风险下降，限售解禁市值较前值有所增加。
行业与公司
- 食品饮料: 两会强调提振消费，板块估值持续修复。白酒板块估值修复，大众品板块表现分化，关注板块需求改善节奏。
- 商贸零售: 3·8大促国货美妆表现优异，黄金珠宝行业有望迎拐点。国货美妆在3·8大促中表现优异，黄金珠宝行业在2024Q4后终端需求边际有所好转，预计2025年二季度迎来拐点。
- 电力设备新能源: 固态电池产业加速推进，关注GTC大会HVDC电源产品应用趋势。全球AI数据中心建设不断推进，固态电池产业化持续推进，电网投资持续增长，风电迎接景气周期。
- 非银行业: 近期险资配置行为分析-险资加配红利资产的新模式。险资持续加大长期优质红利类资产的配置力度，通过举牌上市公司实现会计利润平滑。
- 互联网行业: 人工智能周报（25年第10周）-阿里巴巴发布并开源推理模型QwQ-32B，国产AIAgent产品Manus发布。国内云厂商的商业模式和需求空间将迎来变革，AI Agent长期来看能够持续取代人工成本。
- 医药生物: Illumina被禁止向中国出口测序仪，国产替代有望加速。Illumina空出的新增装机市场有望被国产企业瓜分，国产替代有望加速。
- 纺服行业: 纺服海外跟踪系列五十六-阿迪达斯品牌2024年收入增长13%，2025年指引维持双位数增长。阿迪达斯2024财年收入和营业利润均好于管理层指引，盈利持续改善。
- TCL智家(002668.SZ): 收入业绩较快增长，经营质量进一步优化。公司2024年实现营收183.6亿/+21.0%，归母净利润10.2亿/+29.6%，扣非盈利显著提升。
- 东鹏饮料(605499.SH): 2024年收入同比增长41%，盈利能力提升。公司2024年实现收入158.39亿元，同比增长40.63%，归母净利润33.27亿元，同比增长63.09%。
- 爱美客(300896.SZ): 收购韩国医美企业，强化再生材料和国际化布局。公司拟收购韩国REGEN Biotech,Inc.公司85%股权，以现金方式支付对价1.9亿美元。
- 亚马逊(AMAZON)(AMZN.O): 北美电商与云计算龙头，AI开启新增长周期。亚马逊是北美的电商和云计算龙头，云计算是公司的最大利润来源，24年经营利润（OP）占比为58%，经营利润率（OPM）达到新高的37%。
- 金融工程: A股低开高走，军工股震荡走强。中证500指数表现较好，国防军工、食品饮料、农林牧渔、钢铁、纺织服装行业表现较好。
市场数据
