煤焦日报：反弹驱动不足，煤焦低位运行

煤焦日报 反弹驱动不足，煤焦低位运行 核心观点 焦炭：3月11日，焦炭主力合约报收于1622元/吨，日内录得1.28%的跌幅。截至收盘，主力合约持仓量为48847手，较前一交易日仓差为-1279手，当日成交量12934手。全国两会传递利好信号，但海外关税压力不断，政策端“外冷内热”，市场多空博弈延续，焦煤期货维持低位震荡格局，目前尚未摆脱下行通道，均线空头排列。从基本面来看，近期上游焦煤产量小幅回升，进口量短期收缩，整体供应企稳运行。焦化厂自身亏损虽小幅收窄，但生产积极性仍在下滑。下游钢厂利润尚可，且金三银四临近，铁水产量开始回升。具体数据方面，根据钢联统计，截至3月7日当周，焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计110.35万吨，周环比降0.62万吨。本周，由于原料煤价格继续走弱，焦企利润环比改善31元/吨，录得-40元/吨，但独立焦化厂生产积极性依然一般，焦炭产量低位运行。需求端，截至3月7日当周，全国247家铁水日均产量230.51万吨，周环比增2.57万吨。库存方面，截至最新，统计口径内产业链焦炭总库存1033.41万吨，较前一期基本持平。综上，焦炭基本面压力逐渐减小，但焦煤成本端拖累效应仍在，且海外贸易压力扰动，焦炭向上驱动不足，期货维持偏弱震荡运行。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 焦煤：3月11日，焦煤主力合约报收1061点，日内下跌1.67%。截至收盘，主力合约持仓量为379713手，较前一交易日仓差为+4065手，当日成交量173358手。从基本面角度来看，近期国内焦煤产量小幅回升，进口量短期收缩，整体供应企稳运行，需求端焦化厂亏损虽小幅收窄，但生产积极性依然不佳。具体数据方面，根据钢联统计，根据钢联统计，截至3月7日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量73.8万吨，周环比增加0.6万吨/天，同比基本持平，但与去年四季度78~80万吨/天的日均水平有所差距。进口方面，2月24日~3月1日，甘其毛都口岸蒙煤周通关3363车，大幅降低。受蒙古白月节和妇女节影响，中蒙口岸3月1日、2日、8日暂时闭关。需求方面，截至3月7日当周，焦化厂、钢厂焦炭合计日产110.35万吨，周环比降0.62万吨。库存方面，本周产业链各环节焦煤库存均有所下降，统计口径内总库存2304.27万吨，环比去库69.29万吨，较去年同期库存偏高97.14万吨。综上，焦煤基本面并无明显改善，政策面仍维持“外冷内热”格局，期货向上驱动不足，焦煤主力合约维持偏弱震荡运行。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 一产业资讯 （1）中钢协：2025年1月，各品种采购成本环比以减少 中钢协：2025年1月，各品种采购成本环比以减少为主，煤焦类品种降幅较大。1月炼焦煤采购成本同比下降30.39%；冶金焦同比下降29.27%；国产铁精矿同比下降21.14%，进口粉矿同比下降24.26%；废钢同比下降16.59%。 （2）长治市场主流大矿喷吹煤价格暂稳 3月11日长治市场主流大矿喷吹煤价格暂稳，无烟喷吹煤Q6500、A11、V12、S0.4、HGI80、MT8出厂价现金含税990元/吨。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1焦炭库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2焦煤库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3其他图表 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 焦炭：3月11日，焦炭主力合约报收于1622元/吨，日内录得1.28%的跌幅。截至收盘，主力合约持仓量为48847手，较前一交易日仓差为-1279手，当日成交量12934手。全国两会传递利好信号，但海外关税压力不断，政策端“外冷内热”，市场多空博弈延续，焦煤期货维持低位震荡格局，目前尚未摆脱下行通道，均线空头排列。从基本面来看，近期上游焦煤产量小幅回升，进口量短期收缩，整体供应企稳运行。焦化厂自身亏损虽小幅收窄，但生产积极性仍在下滑。下游钢厂利润尚可，且金三银四临近，铁水产量开始回升。具体数据方面，根据钢联统计，截至3月7日当周，焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计110.35万吨，周环比降0.62万吨。本周，由于原料煤价格继续走弱，焦企利润环比改善31元/吨，录得-40元/吨，但独立焦化厂生产积极性依然一般，焦炭产量低位运行。需求端，截至3月7日当周，全国247家铁水日均产量230.51万吨，周环比增2.57万吨。库存方面，截至最新，统计口径内产业链焦炭总库存1033.41万吨，较前一期基本持平。分环节来看，焦化厂和钢厂焦炭库存均有回落，港口库存增加，其中钢厂焦炭总库存679.16万吨，周环比小幅降1.79万吨，可用天数13.17天。综上，焦炭基本面压力逐渐减小，但焦煤成本端拖累效应仍在，且海外贸易压力扰动，焦炭向上驱动不足，期货维持偏弱震荡运行。 焦煤：3月11日，焦煤主力合约报收1061点，日内下跌1.67%。截至收盘，主力合约持仓量为379713手，较前一交易日仓差为+4065手，当日成交量173358手。现货市场方面，国内主产区炼焦煤价仍承压运行，动力煤开始止跌小幅反弹。期货市场方面，焦煤主力合约在3月6日创下年内低点后小幅反弹，但目前仍未摆脱下行趋势，均线呈空头排列，且期货向上驱动暂时有限，价格维持低位震荡运行。从基本面角度来看，近期国内焦煤产量小幅回升，进口量短期收缩，整体供应企稳运行，需求端焦化厂亏损虽小幅收窄，但生产积极性依然不佳。具体数据方面，根据钢联统计，根据钢联统计，截至3月7日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量73.8万吨，周环比增加0.6万吨/天，同比基本持平，但与去年四季度78~80万吨/天的日均水平有所差距。进口方面，2月24日~3月1日，甘 其毛都口岸蒙煤周通关3363车，大幅降低。受蒙古白月节和妇女节影响，中蒙口岸3月1日、2日、8日暂时闭关。需求方面，截至3月7日当周，焦化厂、钢厂焦炭合计日产110.35万吨，周环比降0.62万吨。库存方面，本周产业链各环节焦煤库存均有所下降，统计口径内总库存2304.27万吨，环比去库69.29万吨，较去年同期库存偏高97.14万吨。综上，焦煤基本面并无明显改善，政策面仍维持“外冷内热”格局，期货向上驱动不足，焦煤主力合约维持偏弱震荡运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。