苯乙烯日报：EB港口库存见顶

苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯港口库存14.10万吨（-0.40万吨）；纯苯CFR中国加工费246美元/吨（5美元/吨），纯苯FOB韩国加工费227美元/吨（8美元/吨），纯苯美韩价差-17.2美元/吨（-4.0美元/吨），仍处于关闭状态。华东纯苯现货-M2价差-5元/吨（5元/吨）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差74元/吨（26元/吨），仍坚挺；苯乙烯非一体化生产利润-359元/吨（50元/吨），预期逐步压缩。苯乙烯华东港口库存186000吨（-8100吨），苯乙烯华东商业库存124000吨（-5600吨），处于库存回建阶段。苯乙烯开工率75.7%（0.0%）。 下游硬胶方面：EPS生产利润357元/吨（-50元/吨），PS生产利润-43元/吨（-50元/吨），ABS生产利润484元/吨（38元/吨）。EPS开工率62.34%（5.09%），PS开工率62.90%（4.20%），ABS开工率74.40%（1.41%），下游开工季节性低位。 市场分析 纯苯方面，纯苯美韩价差仍低，韩国纯苯发中国压力压力持续，中国到港量级偏高，但港口库存仍小幅去化，关键变量仍是纯苯下游高开工韧性能否持续，苯乙烯开始进入短期检修，苯酚降负，关注CPL开工高韧性能否持续；国内纯苯3-4月进入春检期，关注降负速率。苯乙烯方面，港口库存逐步进入季节性拐点，港口库存最高点或已过，下游EPS及PS开工率继续回升至同期高位，提振EB需求。 策略 单边观望；纯苯加工费逢低做扩风险上游原油价格大幅波动，宏观政策刺激兑现力度 目录 一、EB&纯苯基差结构及相关价差...............................................................................................................3二、EB&纯苯开工库存...............................................................................................................................5三、下游开工及生产利润............................................................................................................................6 图表 图1：EB主力合约走势&基差|单位：元/吨；元/吨.................................................................................................................3图2：EB主力合约基差|单位：元/吨.........................................................................................................................................3图3：苯乙烯连一合约-连三合约价差|单位：元/吨.................................................................................................................3图4：苯乙烯非一体化装置生产利润|单位：元/吨..................................................................................................................4图5：苯乙烯即期进口利润|单位：元/吨..................................................................................................................................4图6：华东纯苯现货-M2纸货价差|单位：元/吨.......................................................................................................................4图7：纯苯CFR中国-石脑油价差|单位：美元/吨.....................................................................................................................4图8：纯苯FOB美湾-纯苯FOB韩国|单位：美元/吨.................................................................................................................4图9：中国纯苯即期进口利润|单位：元/吨..............................................................................................................................4图10：纯苯华东港口库存|单位：万吨.....................................................................................................................................5图11：纯苯开工率|单位：%.....................................................................................................................................................5图12：苯乙烯华东港口库存|单位：吨.....................................................................................................................................5图13：苯乙烯开工率|单位：%.................................................................................................................................................5图14：苯乙烯华东商业库存|单位：吨.....................................................................................................................................5图15：苯乙烯工厂库存|单位：吨.............................................................................................................................................5图16：EPS开工率|单位：%......................................................................................................................................................6图17：EPS生产利润|单位：元/吨.............................................................................................................................................6图18：PS开工率|单位：%.........................................................................................................................................................6图19：PS生产利润|单位：元/吨................................................................................................................................................6图20：ABS开工率|单位：%......................................................................................................................................................6图21：ABS生产利润|单位：元/吨.............................................................................................................................................6 一、EB&纯苯基差结构及相关价差 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 二、EB&纯苯开工库存 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 本期分析研究员 梁宗泰从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉 从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 联系人 吴硕琮 杨露露 刘启展 从业资格号：F03119179 从业资格号：F03128371 从业资格号：F03140168 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最