苯乙烯日报：EB港口库存继续季节性下降

核心观点
纯苯方面，港口库存季节性下降但未延续回升，韩国发往中国压力持续，国内下游开工偏低，非苯乙烯需求回落，压制纯苯加工费。
苯乙烯方面，港口库存继续季节性下降，4月EB检修集中缓解库存压力，工厂利润有所修复。下游PS提负荷但库存压力高，终端需求跟进有限，仅EPS降负后库存压力回落。

关键数据

• 纯苯：港口库存14.10万吨（+0.10万吨），CFR中国加工费190美元/吨（+6美元/吨），FOB韩国加工费174美元/吨（+3美元/吨），美韩价差-39.4美元/吨（+18.1美元/吨），华东现货-M2价差-30元/吨（-5元/吨）。
• 苯乙烯：主力基差188元/吨（-14元/吨），非一体化生产利润-201元/吨（-29元/吨），华东港口库存146600吨（-6900吨），商业库存98100吨（-5400吨），开工率75.3%（+1.5%）。
• 下游硬胶：EPS开工率51.22%（-5.45%），PS开工率68.80%（+1.40%），ABS开工率72.80%（+1.30%）；EPS生产利润205元/吨（+59元/吨），PS生产利润-195元/吨（+9元/吨），ABS生产利润117元/吨（+188元/吨）。

研究结论
纯苯加工费观望，苯乙烯单边观望。风险点包括上游原油价格大幅波动、纯苯下游降负超预期。