股指期货日度策略报告

摘要

行情复盘：周一股指继续小幅下挫，沪指收低0.19%，期指主力合约全面走弱。成交持仓方面，IH成交上升持仓下降，IM成交持仓均下降，其他品种成交持仓均上升。

重要资讯：31个一级行业涨跌互现，行业涨跌差异下降。银行、非银金融对300和50拖累较多，有色带动较强，电力设备、机械设备分别拉动500和1000，计算机拖累500和1000。主要指数均继续流出。央行公开市场操作微幅净回笼5亿元流动性，国库现金定存投放1500亿元，短端资金利率基本维持低位。2月CPI和PPI均弱于预期，通缩风险略增加，宽松政策继续支持国内经济修复小幅加速，但经济恢复速度仍有待继续加速。未来基本面焦点仍是需求改善节奏，包括消费好转、基建持稳、外需韧性等，同时继续观察地产。海外方面，美联储年内降息预期略低于3次，美股下行趋势暂未扭转，人民币汇率基本持稳。地缘政治风险变动不大，风险偏好暂无明显上升。

市场逻辑：国内经济改善方向不变且节奏略有加快，对市场的利多支持稍有增强。国内消息面真空期结束，两会政策未明显超预期，关注市场是否定价其他方面政策变动。外盘利空暂未消除，汇率利空结束，风险偏好影响不大。长期来看，基本面风险或能够缓和，企业盈利预期、政策宽松节奏和地产修复、化债举措落地仍是关键。

交易策略：大部分关键指数仍面临技术压力，仍需警惕利短线冲高后回落的风险，可逢高减仓，中长期宽幅震荡态势是否改变仍需关注。期现套利方面，IM远端年化贴水率仍在高位且继续扩大，反套空间持续存在。跨期价差方面，03-06和06-09价差持续走扩，预计未来仍有正套机会尤其后者。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价基本处于低位震荡中，短线可尝试做多，但中长期方向有待确认。沪深300指数压力3980-4000，支撑3700-3720；上证50指数压力2685-2700，支撑2530-2550；中证500指数压力6070-6100，支撑5320-5350；中证1000指数压力6600-6630，支撑5470-5500。