政策维持外冷内热格局 双焦价格向上驱动不足

政策维持外冷内热格局双焦价格向上驱动不足 发布时间：2025-03-1009:47:01作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 3月7日，焦炭期货主力合约收涨1.10%至1657.0 元。 资金流向 3月7日收盘，焦炭期货资金整体流出7492.89万元。 背景分析 全国两会传递利好信号，但海外关税压力不断，政策端“外冷内热”，市场多空博弈延续，焦煤期货维持低位震荡格局，目前尚未摆脱下行通道，均线空头排列。从基本面来看，近期上游焦煤产量小幅回升，进口量短期收缩，整体供应企稳运行。 后市展望 焦炭基本面压力逐渐减小，但焦煤成本端拖累效应仍在，且海外贸易压力扰动，焦炭向上驱动不足，期货维持偏弱震荡运行。 研报正文 核心观点 【焦炭】 3月7日，焦炭主力合约报收于1657元/吨，日内录得1.10%的涨幅。截至收盘，主力合约持仓量为48283手，较前一交易日仓差为-2875手，当日成交量22630手。 全国两会传递利好信号，但海外关税压力不断，政策端“外冷内热”，市场多空博弈延续，焦煤期货维持低位震荡格局，目前尚未摆脱下行通道，均线空头排列。从基本面来看，近期上游焦煤产量小幅回升，进口量短期收缩，整体供应企稳运行。 焦化厂自身亏损虽小幅收窄，但生产积极性仍在下滑。下游钢厂利润尚可，且金三银四临近，铁水产量开始回升。具体数据方面，根据钢联统计，截至3月7日当周，焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计110.35万吨，周环比降 0.62万吨。 本周，由于原料煤价格继续走弱，焦企利润环比改善31元/吨，录得-40元/吨，但独立焦化厂生产积极性依然一般，焦炭产量低位运行。需求端，截至3月7日当周，全国247家铁水日均产量230.51万吨，周环比增2.57万吨。库存方面，截至最新，统计口径内产业链焦炭总库存1033.41万吨，较前一期基本持平。 综上，焦炭基本面压力逐渐减小，但焦煤成本端拖累效应仍在，且海外贸易压力扰动，焦炭向上驱动不足，期货维持偏弱震荡运行。 【焦煤】 3月7日，焦煤主力合约报收1083点，日内上涨1.79%。截至收盘，主力合约持仓量为385029手，较前一交易日仓差为-32048手，当日成交量287210手。 从基本面角度来看，近期国内焦煤产量小幅回升，进口量短期收缩，整体供应企稳运行，需求端焦化厂亏损虽小幅收窄，但生产积极性依然不佳。 具体数据方面，根据钢联统计，根据钢联统计，截至3月7日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量73.8万吨，周环比增加0.6万吨/天，同比基本持平，但与去年四季度78~80万吨/天的日均水平有所差距。进口方面，2月24日~3月1日，甘其毛都口岸蒙煤周通关3363车，大幅降低。 受蒙古白月节和妇女节影响，中蒙口岸3月1日、2日、8日暂时闭关。需求方面，截至3月7日当周，焦化厂、钢厂焦炭合计日产110.35万吨，周环比降0.62万吨。库存方面，本周产业链各环节焦煤库存均有所下降，统计口径内总库存2304.27万吨，环比去库69.29万吨，较去年同期库存偏高97.14万吨。 综上，焦煤基本面并无明显改善，政策面仍维持“外冷内热”格局，期货向上驱动不足，焦煤主力合约维持偏弱震荡运行。 —产业资讯 (1)海关总署：1-2月中国出口钢材1697.2万吨，同比增6.7% 海关总署3月7日数据显示，2025年1-2月中国累计出口钢材1697.2万吨，同比增长6.7%。1-2月中国累计进口钢材105.0万吨，同比下降7.2%。1-2月中国累计进口铁矿砂及其精矿19136.1万吨，同比下降8.4%。1-2月中国累计进口煤及褐煤7611.9万吨，同比增长2.1%。 (2)蒙古国ER公司炼焦煤进行线上竞拍 3月7日蒙古国ER公司炼焦煤进行线上竞拍，蒙3#精煤A11、V20-28、S0.85、G75、Mt10起拍价800元/吨，挂牌数量1.28万吨全部流拍，以上价格均不含税，截至目前已连续流拍60场，总计流拍数量85.12万吨。供货地点为中国甘其毛都口岸监管区，最后供应日期为2025年5月6日。 二现货市场 三期货市场 四相关图表 五后市研判 焦炭：3月7日，焦炭主力合约报收于1657元/吨，日内录得1.10%的涨幅。截至收盘，主力合约持仓量为48283手，较前一交易日仓差为-2875手，当日成交量22630手。全国两会传递利好信号，但海外关税压力不断，政策端“外冷内热”，市场多空博弈延续，焦煤期货维持低位震荡格局，目前尚未摆脱下行通道，均线空头排列。 从基本面来看，近期上游焦煤产量小幅回升，进口量短期收缩，整体供应企稳运行。焦化厂自身亏损虽小幅收窄，但生产积极性仍在下滑。下游钢厂利润尚可，且金三银四临近，铁水产量开始回升。具体数据方面，根据钢联统计，截至3月7日当周，焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计110.35万吨，周环比降0.62万吨。 本周，由于原料煤价格继续走弱，焦企利润环比改善31元/吨，录得-40元/吨，但独立焦化厂生产积极性依然一般，焦炭产量低位运行。需求端，截至3月7日当周，全国247家铁水日均产量230.51万吨，周环比增2.57万吨。库存方面，截至最新，统计口径内产业链焦炭总库存1033.41万吨，较前一期基本持平。分环节来看，焦化厂和钢厂焦炭库存均有回落，港口库存增加，其中钢厂焦炭总库存679.16万吨，周环比小幅降1.79万吨，可用天数13.17天。 综上，焦炭基本面压力逐渐减小，但焦煤成本端拖累效应仍在，且海外贸易压力扰动，焦炭向上驱动不足，期货维持偏弱震荡运行。 焦煤：3月7日，焦煤主力合约报收1083点，日内上涨1.79%。截至收盘，主力合约持仓量为385029手，较前一交易日仓差为-32048手，当日成交量287210手。现货市场方面，国内主产区炼焦煤价仍有小幅下滑，动力煤开始止跌企稳。期货市场方面，焦煤主力合约在3月6日创下年内低点后小幅反弹，但目前仍未摆脱下行趋势，均线呈空头排列，且期货向上驱动暂时有限，价格维持低位震荡运行。 从基本面角度来看，近期国内焦煤产量小幅回升，进口量短期收缩，整体供应企稳运行，需求端焦化厂亏损虽小幅收窄，但生产积极性依然不佳。具体数据方面，根据钢联统计，根据钢联统计，截至3月7日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量73.8万吨，周环比增加0.6万吨/天，同比基本持平，但与去年四季度78~80万吨/天的日均水平有所差距。进口方面，2月24日~3月1日，甘其毛都口岸蒙煤周通关3363车，大幅降低。受蒙古白月节和妇女节影响，中蒙口岸3月1日、2日、8日暂时闭关。 需求方面，截至3月7日当周，焦化厂、钢厂焦炭合计日产110.35万吨，周环比降0.62万吨。库存方面，本周产业链各环节焦煤库存均有所下降，统计口径内总库存2304.27万吨，环比去库69.29万吨，较去年同期库存偏高 97.14万吨。 综上，焦煤基本面并无明显改善，政策面仍维持“外冷内热”格局，期货向上驱动不足，焦煤主力合约维持偏弱震 荡运行。 关联品种焦炭焦煤所属公司：宝城期货