煤焦日报：政策外冷内热，煤焦低位震荡

核心观点

焦炭和焦煤期货维持低位震荡运行。政策端“外冷内热”，市场多空博弈延续，焦煤期货尚未摆脱下行通道，均线空头排列。

焦炭

• 期货表现：3月7日，焦炭主力合约报收1657元/吨，上涨1.10%，持仓量48283手，仓差-2875手。
• 基本面：
  • 供应：上游焦煤产量小幅回升，进口量短期收缩，整体供应企稳。
  • 需求：焦化厂亏损小幅收窄，但生产积极性下滑；下游钢厂利润尚可，铁水产量回升。
  • 库存：产业链焦炭总库存1033.41万吨，基本持平，分环节库存有所回落。
• 结论：基本面压力减小，但焦煤成本端拖累和海外贸易压力扰动，焦炭向上驱动不足，期货维持偏弱震荡。

焦煤

• 期货表现：3月7日，焦煤主力合约报收1083点，上涨1.79%，持仓量385029手，仓差-32048手。
• 基本面：
  • 供应：国内焦煤产量小幅回升，进口量短期收缩，整体供应企稳。
  • 需求：焦化厂亏损小幅收窄，但生产积极性不佳。
  • 库存：产业链焦煤总库存2304.27万吨，环比去库69.29万吨，较去年同期库存偏高。
• 结论：基本面无明显改善，政策面“外冷内热”，期货向上驱动不足，焦煤主力合约维持偏弱震荡。

关键数据

• 焦炭：截至3月7日当周，焦化厂和钢厂焦炭日均产量110.35万吨，周环比降0.62万吨；铁水产量230.51万吨，周环比增2.57万吨。
• 焦煤：截至3月7日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量73.8万吨，周环比增0.6万吨/天；甘其毛都口岸蒙煤周通关3363车。
• 库存：焦炭总库存1033.41万吨，基本持平；焦煤总库存2304.27万吨，环比去库69.29万吨。

研究结论

焦炭和焦煤期货短期内维持低位震荡，基本面压力逐渐减小，但成本端拖累和海外贸易压力仍存，向上驱动不足。