半导体行业月报：国内RISC-V生态加速发展，存储器价格有望逐步回升

分析师：邹臣登记编码：S0730523100001zouchen@ccnew.com 021-50581991 ——半导体行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2025年03月10日 投资要点： 2月半导体行业表现相对较强。2025年2月国内半导体行业（中信）上涨12.28%，同期沪深300上涨1.91%，其中集成电路上涨12.81%，分立器件上涨4.22%，半导体材料上涨11.38%，半导体设备上涨13.22%；半导体行业（中信）年初至今上涨10.03%；2025年2月费城半导体指数下跌4.97%，同期纳斯达克100下跌2.76%，费城半导体指数年初至今下跌4.28%。 资料来源：聚源，中原证券研究所 全球半导体月度销售额继续同比增长，部分存储器月度价格环比回升。2025年1月全球半导体销售额同比增长17.9%，连续15个月实现同比增长，环比下降1.7%；根据WSTS的预测，预计2025年将同比增长12.5%。下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求在逐步复苏中，根据Canalys的数据，全球智能手机出货量24Q4同比增长3%，预计2025年AI手机渗透率将快速提升至32%，全球PC出货量24Q4同比增长4.6%，预计2025年AI PC渗透率将达35%，全球可穿戴腕带设备出货量2024年同比增长4%，全球TWS耳机出货量2024年同比增长13%，预计2025年全球个人智能音频设备出货量将同比增长近10%。全球部分芯片厂商24Q4库存水位环比小幅下降，库存有望逐步改善；晶圆厂产能利用率24Q3环比持续回升。2025年2月部分DRAM与NANDFlash月度现货价格环比回升，TrendForce预计25H2 NANDFlash价格有望回升。全球半导体设备销售额24Q3同比增长19%，中国半导体设备销售额24Q3同比增长17%，2025年1月日本半导体设备销售额同比增长32.4%，环比下降6%；SEMI预计2024年全球半导体设备销售额同比增长3.4%，2025年继续增长17%。全球硅片出货量24Q4同比增长6.2%，环比下降1%，SEMI预计复苏将持续到2025年，25H2将有更强劲的改善。综上所述，我们认为目前半导体行业仍处于上行周期，AI为推动半导体行业成长的重要动力。 相关报告 《半导体行业月报：美国半导体出口管制进一步升级，DeepSeek热潮有望推动端侧AI发展》2025-02-10《半导体行业月报：豆包AI生态加速发展，关注国内AI算力产业链》2025-01-10《半导体行业月报：美国半导体出口管制再升级，端侧AI新品陆续发布》2024-12-10 联系人：李智电话：0371-65585629地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 投资建议。2025年2月DDR4 16Gb(1Gx16)3200、DDR516G(2Gx8)4800/5600、TLC闪存256Gb等部分存储器现货价格已环比回升。由于存储器原厂减产、智能手机库存去化、AI及DeepSeek效应等因素将推升NAND Flash需求，供过于求的局面有望缓解，根据TrendForce的预测，NAND Flash市场供需结构有望在25H2显著改善，预计25H2 NAND Flash价格将迎来回升。阿里巴巴、字节跳动等互联网厂商持续加大AI基础设施建设相关的资本开支，AI及存储器国产替代需求有望推动国内存储器厂商不断提升市场份额，建议关注国内存储器产业链投资机会。 RISC-V是基于精简指令集计算（RISC）原理建立的开放指令集架构，完全开源，x86、ARM、RISC-V是全球三大指令集架构。根据智研咨询的数据，2023年中国RISC-V芯片市场规模为17亿美元，预计2030年市场规模将达到250亿美元，年复合增长率达47.9%。近日由阿里巴巴平头哥举办的首届玄铁RISC-V生态大会 举行，目前平头哥已推出玄铁3大系列8款RISC-V处理器，已基本完成国际及国内主流操作系统与RISC-V的全适配，并完整推出编译器TAC、编译环境CDK、部署工具集HHB等基础软件；围绕玄铁高性能RISC-V处理器，玄铁携手多个行业伙伴拓展软件生态，持续探索全栈技术赋能全新算力，玄铁将助力更多终端厂商快速推出RISC-V芯片，赋能千行百业。目前国内RISC-V生态加速发展，建议关注RISC-V生态链投资机会。 风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧风险，国内厂商研发进展不及预期，国产化进度不及预期，国际地缘政治冲突加剧风险。 内容目录 2.1.全球半导体月度销售额继续同比增长..............................................................................82.2.消费类需求逐步复苏，预计AI手机及AI PC渗透率将快速提升...................................112.2.1.全球智能手机季度出货量延续增长趋势，预计AI手机市场份额未来几年将快速提升..................................................................................................................................122.2.2. AI PC产业生态加速迭代升级，AI PC或成为推动全球PC出货量恢复增长的重要动力...............................................................................................................................192.2.3.全球可穿戴腕带设备季度出货量实现同比增长，端侧AI在可穿戴设备落地......252.2.4.中国新能源汽车月度销量继续高速增长，预计2025年中国汽车销量将继续增长......................................................................................................................................282.3.全球部分芯片厂商季度库存水位环比小幅下降..............................................................292.4.晶圆厂产能利用率季度环比持续回升............................................................................302.5.部分DRAM与NAND Flash月度现货价格环比回升.....................................................312.6.全球半导体设备季度销售额继续同比增长，预计2025年有望强劲增长.......................332.7.全球硅片季度出货量继续大幅下降,预计2025年有望强劲反弹....................................36 3.行业政策........................................................................................................37 4.1.全球半导体行业动态......................................................................................................384.2.河南省半导体行业动态..................................................................................................44 5.估值分析与投资建议......................................................................................45 5.1.估值分析........................................................................................................................455.2.投资建议........................................................................................................................45 图表目录 图1：2025年2月中信一级行业涨跌幅情况..........................................................................6图2：中信半导体指数与沪深300涨跌幅对比情况................................................................6图3：费城半导体指数与纳斯达克100涨跌幅情况................................................................7图4：2000-2025年全球半导体市场销售额情况....................................................................9图5：2015-2025年中国半导体市场销售额情况....................................................................9图6：2016-2025年全球半导体销售额及预测情况...............................................................10图7：2023-2025年全球半导体销售额及预测按地区和按产品组划分情况..........................10图8：2022年全球半导体下游应用领域占比情况.................................................................12图9：2020-2024年全球智能手机出货量情况......................................................................12图10：24Q4全球智能手机出货量情况................................................................................12图11：24Q4中国大陆智能手机市场同比增长5%...............................................................13图12：2022-2024年中国大陆智能手机市场份额情况........................................................13图13：2022年1月至2024年12月国内手机出货量情况...................................................13图14：手机智能化演进路线图..........................