半导体行业月报：豆包AI生态加速发展，关注国内AI算力产业链

分析师：邹臣 登记编码：S0730523100001 zouchen@ccnew.com021-50581991 豆包AI生态加速发展，关注国内AI 算力产业链 ——半导体行业月报 证券研究报告-行业月报强于大市(维持) 半导体相对沪深300指数表现 半导体沪深300 投资要点： 发布日期：2025年01月10日 55% 44% 33% 22% 11% 1% -10% -21% 2024.012024.052024.092025.01 资料来源：聚源，中原证券研究所 相关报告 《半导体行业月报：美国半导体出口管制再升级，端侧AI新品陆续发布》2024-12-10 《半导体行业月报：半导体行业24Q3延续复苏趋势，关注自主可控方向》2024-11-08 《半导体行业月报：消费电子新品密集发布，AI大模型持续迭代》2024-10-11 联系人：李智 电话：0371-65585629 地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼 地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 12月半导体行业表现相对较弱。2024年12月国内半导体行业 （中信）下跌0.29%，同期沪深300上涨0.47%，半导体行业 （中信）年初至今上涨24.63%；12月费城半导体指数上涨1.08%，同期纳斯达克100上涨0.39%，年初至今费城半导体指数上涨19.27%。 全球半导体月度销售额继续同比增长，存储器月度价格环比回 落。2024年11月全球半导体销售额同比增长20.7%，连续13个月实现同比增长，环比增长1.6%；根据WSTS的预测，上调预测2024年全球半导体市场销售额同比增长19%，预计2025年将同比增长12.5%。下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求在逐步复苏中，根据Canalys的数据，全球智能手机出货量24Q3同比增长5%，全球PC出货量24Q3同比增长1.3%，预计AI手机及AIPC渗透率快速提升，全球可穿戴腕带设备出货量24Q3同比增长3%，全球TWS耳机出货量24Q3同比增长15%。全球部分芯片厂商24Q3库存水位环比基本持平，国内部分芯片厂商24Q3库存水位环比继续下降，库存持续改善；晶圆厂产能利用率24Q3环比持续回升，预计24Q4有望继续提升。2024年12月DRAM与NANDFlash月度现货价格环比回落，整体进入调整阶段。全球半导体设备销售额24Q3同比增长19%，中国半导体设备销售额 24Q3同比增长17%，2024年11月日本半导体设备销售额同比增长35.2%，环比增长5.2%；SEMI预计2024年全球半导体设备销售额同比增长3.4%，2025年继续增长17%。全球硅片出货量24Q3同比增长6.8%，环比增长5.9%；根据SEMI的最新预测， 2024年全球硅晶圆出货量预计下降2%，2025年将强劲反弹 10%。综上所述，我们认为目前半导体行业仍处于上行周期，AI 为推动半导体行业成长的重要动力。 投资建议。根据火山引擎2024冬季force原动力大会披露的数据，豆包大模型的日均调用量在高速增长，2024年5月豆包大模型的日均tokens调用量为1200亿，7月增长到5000亿，9月达 1.3万亿，截止2024年12月15日已经突破了4万亿，在7个月的时间里增长超过33倍。豆包大模型在各个场景都在全面的开发，在信息处理场景，最近三个月豆包的调用量增长了39倍，它能帮助企业更好的去分析和处理数据。字节跳动豆包为国内领先AI大模型，豆包AI生态加速发展，有望引领国内大模型厂商发力AI生态，进而推动国产厂商加大AI算力投资，建议关注AI算力芯片、铜连接、PCB、服务器电源、液冷系统等AI算力产业链投资机会。 风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧风险，国内厂商研发进展不及预期，国产化进度不及预期，国际地缘政治冲突加剧风险。 内容目录 1.2024年12月半导体行业市场表现情况5 2.全球半导体月度销售额继续同比增长，存储器月度价格环比回落7 2.1.全球半导体月度销售额继续同比增长7 2.2.消费类需求逐步复苏，预计AI手机及AIPC渗透率将快速提升10 2.2.1.全球智能手机季度出货量延续增长趋势，预计AI手机市场份额未来几年将快速提升11 2.2.2.AIPC产业生态加速迭代升级，AIPC或成为推动全球PC出货量恢复增长的重要动力19 2.2.3.全球可穿戴腕带设备季度出货量实现同比增长，端侧AI在可穿戴设备落地25 2.2.4.苹果VisionPro开启空间计算时代，有望助力2024年全球XR市场恢复增长29 2.2.5.中国新能源汽车月度销量继续高速增长，中国汽车月度销量创历史新高32 2.3.全球部分芯片厂商季度库存水位环比基本持平，国内部分芯片厂商季度库存水位环比持续下降33 2.4.晶圆厂产能利用率季度环比持续回升，预计24Q4有望继续提升34 2.5.DRAM与NANDFlash月度现货价格环比回落35 2.6.全球半导体设备季度销售额继续同比增长，预计2025年有望强劲增长37 2.7.全球硅片季度出货量继续大幅下降,预计2025年有望强劲反弹40 3.行业政策41 4.行业动态42 4.1.全球半导体行业动态42 4.2.河南省半导体行业动态48 5.估值分析与投资建议49 5.1.估值分析49 5.2.投资建议49 6.风险提示50 图表目录 图1：2024年12月中信一级行业涨跌幅情况5 图2：中信半导体指数与沪深300涨跌幅对比情况5 图3：费城半导体指数与纳斯达克100涨跌幅情况6 图4：2000-2024年全球半导体市场销售额情况8 图5：2015-2024年中国半导体市场销售额情况8 图6：2016-2025年全球半导体销售额及预测情况9 图7：2023-2025年全球半导体销售额及预测按地区和按产品组划分情况9 图8：2022年全球半导体下游应用领域占比情况11 图9：2020-2024年全球智能手机出货量情况11 图10：24Q3全球智能手机分区域出货量情况11 图11：2021-2024年国内智能手机出货量情况12 图12：2022-2024年国内智能手机市场份额情况12 图13：2022-2028年全球智能手机出货量及预测情况12 图14：2022年1月至2024年11月国内手机出货量情况13 图15：手机智能化演进路线图13 图16：AI手机带来手机全栈革新和生态重构14 图17：AI手机生态系统及主要参与者情况14 图18：AppleIntelligence支持机型情况17 图19：AI功能加持下的iOS1817 图20：苹果AppleIntelligence部分应用示意图17 图21：2023-2028年全球AI手机市场份额情况预测18 图22：端侧大模型参数规模预计逐年增长（单位：亿）18 图23：腾讯ROG游戏手机6系列矩阵式液冷散热架构示意图19 图24：小米15采用最新一代硅碳负极技术19 图25：荣耀Magic7/Pro采用第三代青海湖电池19 图26：18Q3-24Q3全球PC季度出货量情况20 图27：2019-2027年全球PC出货量及预测情况21 图28：预计2024中国PC市场出货量同比增长3%21 图29：Canalys对AIPC的定义及未来演变的考量21 图30：微软和英特尔对AIPC的定义21 图31：高通骁龙X系列赋能的Copilot+设备23 图32：Copilot支持的回顾功能24 图33：Copilot支持的部分AI功能应用24 图34：2024-2028年AIPC出货量及渗透率预测情况25 图35：2024-2028年全球PC市场总收入预测情况25 图36：22Q3-24Q3全球可穿戴腕带设备出货量按品类划分情况26 图37：24Q3全球可穿戴腕带设备市场份额情况26 图38：2020-2028年全球可穿戴腕带设备出货量及预测情况26 图39：24Q3全球个人智能音频设备出货量按区域划分情况27 图40：24Q3全球前五大TWS耳机厂商情况27 图41：24Q3中国前五大TWS耳机厂商情况27 图42：Ray-BanMeta产品示意图28 图43：Ray-BanMeta产品支持耳机功能28 图44：小度AI眼镜产品示意图28 图45：小度AI眼镜产品配置及功能情况28 图46：字节跳动豆包发布AI耳机OlaFriend29 图47：华为FreeBudsPro4主要功能及性能情况29 图48：VisionPro产品示意图29 图49：VisionPro主芯片与传感器分布图29 图50：眼球运动控制：眼睛看向的位置会被选中30 图51：手势控制：通过捏合等手势进行控制30 图52：各种APP同时在空间中呈现30 图53：VisionOS专为空间计算打造的操作系统30 图54：VisionPro建立完整的生态系统31 图55：苹果产品上市前五年出货量及预测31 图56：2022-2024年全球XR出货量及预测32 图57：2000-2024年中国汽车销量情况32 图58：2015-2024年中国新能源汽车销量情况33 图59：全球部分芯片厂商平均库存周转天数情况33 图60：国内部分芯片厂商平均库存周转天数情况34 图61：部分晶圆厂产能利用率情况34 图62：全球晶圆厂24Q3-24Q4晶圆价格趋势预测情况35 图63：2021-2025年全球半导体制造产能及预测情况35 图64：DRAM指数走势情况36 图65：DRAM现货价格走势情况（美元）36 图66：NAND指数走势情况36 图67：NANDFlash现货价格走势情况（美元）36 图68：24Q4-25Q1DRAM产品合约价预测情况37 图69：24Q4-25Q1NANDFlash合约价预测情况37 图70：2005-2024年全球半导体设备销售额情况37 图71：2005-2024年中国半导体设备销售额情况37 图72：日本半导体设备月度销售额情况38 图73：2022-2025年全球半导体设备销售额情况及预测（按细分市场划分）38 图74：2022-2025年全球半导体设备销售额情况及预测（按应用划分）39 图75：2016-2027年全球300mm晶圆厂设备支出情况及预测39 图76：2019-2023年全球半导体材料销售额情况40 图77：全球硅片出货量情况40 图78：2022-2027年全球硅片出货量情况及预测41 图79：近十年半导体（申万）PEBands49 表1：2024年12月A股中信半导体行业部分个股涨跌幅情况5 表2：2024年12月美股主要半导体公司涨跌幅情况7 表3：全球前十五大芯片公司24Q3营收情况及24年展望9 表4：24Q3全球智能手机厂商市场份额情况11 表5：全球部分处理器厂商发布的支持端侧AI大模型手机的SoC芯片情况15 表6：全球部分智能手机厂商旗舰AI手机布局情况16 表7：24Q3全球PC厂商市场份额情况20 表8：全球主要处理器厂商发布的适用于AIPC处理器情况22 表9：全球部分PC厂商AIPC布局情况22 表10：目前已上市的部分Copilot+PC产品情况24 表11：近年美日荷对中国半导体产业部分制裁政策情况41 1.2024年12月半导体行业市场表现情况 国内12月半导体行业表现相对较弱，走势弱于沪深300。2024年12月电子行业（中信）上涨0.83%，12月沪深300上涨0.47%，电子行业走势强于沪深300指数。半导体行业 （中信）12月下跌0.29%，走势弱于沪深300，其中集成电路上涨4.19%，分立器件下跌6.29%，半导体材料下跌11.35%，半导体设备下跌11.75%；半导体行业（中信）2024年上涨24.63%。 图1：2024年12月中信一级行业涨跌幅情况图2：中信半导体指数与沪深300涨跌幅对比情况 资料来源：Wind，中原证券研究所资料来源：Wind，中原证券研究所 2024年12月半导体板块个股上涨家数少于下跌家数，2024年12月涨幅排名