半导体行业月报：豆包AI生态加速发展，关注国内AI算力产业链

分析师：邹臣登记编码：S0730523100001zouchen@ccnew.com 021-50581991 ——半导体行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2025年01月10日 投资要点： 12月半导体行业表现相对较弱。2024年12月国内半导体行业（中信）下跌0.29%，同期沪深300上涨0.47%，半导体行业（中信）年初至今上涨24.63%；12月费城半导体指数上涨1.08%，同期纳斯达克100上涨0.39%，年初至今费城半导体指数上涨19.27%。 全球半导体月度销售额继续同比增长，存储器月度价格环比回落。2024年11月全球半导体销售额同比增长20.7%，连续13个月实现同比增长，环比增长1.6%；根据WSTS的预测，上调预测2024年全球半导体市场销售额同比增长19%，预计2025年将同比增长12.5%。下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求在逐步复苏中，根据Canalys的数据，全球智能手机出货量24Q3同比增长5%，全球PC出货量24Q3同比增长1.3%，预计AI手机及AI PC渗透率快速提升，全球可穿戴腕带设备出货量24Q3同比增长3%，全球TWS耳机出货量24Q3同比增长15%。全球部分芯片厂商24Q3库存水位环比基本持平，国内部分芯片厂商24Q3库存水位环比继续下降，库存持续改善；晶圆厂产能利用率24Q3环比持续回升，预计24Q4有望继续提升。2024年12月DRAM与NAND Flash月度现货价格环比回落，整体进入调整阶段。全球半导体设备销售额24Q3同比增长19%，中国半导体设备销售额24Q3同比增长17%，2024年11月日本半导体设备销售额同比增长35.2%，环比增长5.2%；SEMI预计2024年全球半导体设备销售额同比增长3.4%，2025年继续增长17%。全球硅片出货量24Q3同比增长6.8%，环比增长5.9%；根据SEMI的最新预测，2024年全球硅晶圆出货量预计下降2%，2025年将强劲反弹10%。综上所述，我们认为目前半导体行业仍处于上行周期，AI为推动半导体行业成长的重要动力。 资料来源：聚源，中原证券研究所 相关报告 《半导体行业月报：美国半导体出口管制再升级，端侧AI新品陆续发布》2024-12-10《半导体行业月报：半导体行业24Q3延续复苏趋势，关注自主可控方向》2024-11-08《半导体行业月报：消费电子新品密集发布，AI大模型持续迭代》2024-10-11 联系人：李智电话：0371-65585629地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 投资建议。根据火山引擎2024冬季force原动力大会披露的数据，豆包大模型的日均调用量在高速增长，2024年5月豆包大模型的日均tokens调用量为1200亿，7月增长到5000亿，9月达1.3万亿，截止2024年12月15日已经突破了4万亿，在7个月的时间里增长超过33倍。豆包大模型在各个场景都在全面的开发，在信息处理场景，最近三个月豆包的调用量增长了39倍，它能帮助企业更好的去分析和处理数据。字节跳动豆包为国内领先AI大模型，豆包AI生态加速发展，有望引领国内大模型厂商发力AI生态，进而推动国产厂商加大AI算力投资，建议关注AI算力芯片、铜连接、PCB、服务器电源、液冷系统等AI算力产业链投资机会。 风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧风险，国内厂商研发进展不及预期，国产化进度不及预期，国际地缘政治冲突加剧风险。 内容目录 2.1.全球半导体月度销售额继续同比增长..............................................................................72.2.消费类需求逐步复苏，预计AI手机及AI PC渗透率将快速提升...................................102.2.1.全球智能手机季度出货量延续增长趋势，预计AI手机市场份额未来几年将快速提升..................................................................................................................................112.2.2. AI PC产业生态加速迭代升级，AI PC或成为推动全球PC出货量恢复增长的重要动力...............................................................................................................................192.2.3.全球可穿戴腕带设备季度出货量实现同比增长，端侧AI在可穿戴设备落地......252.2.4.苹果Vision Pro开启空间计算时代，有望助力2024年全球XR市场恢复增长..292.2.5.中国新能源汽车月度销量继续高速增长，中国汽车月度销量创历史新高............322.3.全球部分芯片厂商季度库存水位环比基本持平，国内部分芯片厂商季度库存水位环比持续下降...................................................................................................................................332.4.晶圆厂产能利用率季度环比持续回升，预计24Q4有望继续提升.................................342.5. DRAM与NAND Flash月度现货价格环比回落.............................................................352.6.全球半导体设备季度销售额继续同比增长，预计2025年有望强劲增长.......................372.7.全球硅片季度出货量继续大幅下降,预计2025年有望强劲反弹....................................40 3.行业政策........................................................................................................41 4.1.全球半导体行业动态......................................................................................................424.2.河南省半导体行业动态..................................................................................................48 5.估值分析与投资建议......................................................................................49 5.1.估值分析........................................................................................................................495.2.投资建议........................................................................................................................49 6.风险提示........................................................................................................50 图表目录 图1：2024年12月中信一级行业涨跌幅情况........................................................................5图2：中信半导体指数与沪深300涨跌幅对比情况................................................................5图3：费城半导体指数与纳斯达克100涨跌幅情况................................................................6图4：2000-2024年全球半导体市场销售额情况....................................................................8图5：2015-2024年中国半导体市场销售额情况....................................................................8图6：2016-2025年全球半导体销售额及预测情况.................................................................9图7：2023-2025年全球半导体销售额及预测按地区和按产品组划分情况............................9图8：2022年全球半导体下游应用领域占比情况..................................................................11图9：2020-2024年全球智能手机出货量情况.......................................................................11图10：24Q3全球智能手机分区域出货量情况......................................................................11图11：2021-2024年国内智能手机出货量情况....................................................................12图12：2022-2024年国内智能手机市场份额情况...............................................................12图13：2022-2028年全球智能手机出货量及预测情况.........................................................12图14：2022年1月至2024年11月国内手机出货量情况...................................................13图15：手机智能化演进路线图.............................................................................................13图16：AI手机带来手机全栈革新和生态重构.......................................................................14图17：AI手机生态系统及主要参与者情况......................................................