PTA产业周报：PTA供需转好，成本拖累价格

PTA供需转好，成本拖累价格 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号2025-03-10 【长期研究|棉纺团队】研究员：洪润霞执业编号:F0260331投资咨询编号:Z0017099黄尚海执业编号:F0270997投资咨询编号:Z0002826联系人：钟舟执业编号:F3059360顾振翔执业编号:F3033495 上周回顾——成本下跌，聚酯持续回落01 行情回顾：1 PX：上周PX价格持续回落。装置方面多套装置推迟检修，且受国际油价下行影响，在PX供应充足前提下，下游PTA装置检修，PX累库增加，期价持续走低。 PTA：上周PTA价格先涨后跌。期初受装置检修供应减少影响，且下游企业开始补库采购，PTA价格低位反弹；但由于上游原料价格下行，PTA价格跟随成本走低。 乙二醇：上周乙二醇价格持续走弱，起初港口库存去库，国内价格略有反弹，但国内装置符合回升，乙二醇供应压力增大，价格回落，同时国际油价下行，综合因素使得乙二醇价格持续回落。 短纤：上周短纤价格跟涨随原料下行，期初，由于国内短纤加工费低位，短纤价格表现较为抗跌；但由于成本端国际油价持续下行，同时下游织造订单受宏观不确定罂粟不入去年，市场备货谨慎，短纤市场价格维持下滑趋势。 02现货分析：成本回落，PTA价格下行 截止7日报道：华东市场PTA现货市场价格下跌，商谈参考4818附近。本周主港交割05贴水25-30成交商谈，3月下主港交割05贴水20附近成交。原油企稳带动市场价格上探，现货基差大致稳定，市场交易清淡。（单位：元/吨） PTA上游：原油先涨后跌，PX低位反弹03 截至2月19日，WTI价格为66.31美元/桶，较2月27日下跌5.74%；布伦特价格为69.30美元/桶，较2月27日下跌6.40%。本周国际油价显著下跌，且跌至年内低点。主要的利空因素为：美国加征关税政策引发潜在贸易争端风险，叠加OPEC+将从4月起小幅增产，及美国商业原油库存增幅超预期，均给予油市压力。 PX：PX开工回升，利润环比增加04 上周国内PX产量为76.94万吨，环比上周+0.86%。国内PX周均产能利用率91.75%，环比上周+0.79%。周内成本面偏弱，PX绝对价格窄幅下跌；多套装置检修推迟，PX现货较多，PX加工费弱势下跌。截至收盘，外盘情况，截至3月5日，亚洲PX市场均价在853.17美元/吨CFR中国和831.17美元/吨FOB韩国，环比上周-26.9美元/吨，降幅分别为3.06%和3.13%。2月中石化PX结算价格7320元/吨，（现款减20元/吨）。 PTA供应：PTA周产能利用率79.14%05 上周国内PTA周均产能利用率至76.93%，环比-2.09%，同比-6.01%。本周恒力惠州重启，恒力石化、仪征化纤以及海伦石化陆续检修，总体来看，国内产能利用率持续下降。 乙二醇供应：开工高位回落，价格持续下行06 中国乙二醇总产能利用率66.09%，环比+0.76%，其中一体化装置产能利用率64.86%，环比-0.61%；煤制乙二醇产能利用率68.22%，环比+3.13%。 中国乙二醇装置周度产量在39.74万吨，较上周+1.39%。其中一体化乙二醇产量在24.68万吨，较上周-0.59%；煤制乙二醇产量在15.06万吨，较上周+4.8% 数据来源：隆众资讯，长江期货 下游需求：聚酯负荷回升，PTA库存增加07 上周中国聚酯行业周度产量：148.33万吨，较上周+1.22万吨，环比涨0.83%。中国聚酯行业周度平均产能利用率：87.84%，环比涨0.48%。产量小幅增加的主要原因是：部分减产装置重启，叠加计入新增产能，行业供应水平小幅提升，周内聚酯产量小幅增加。 数据来源：隆众资讯，长江期货 终端织造：织机负荷回升，产品库存稳定08 终端织造：上周国内主要织造生产基地综合开工率56.57%，较上周开工+1.80%。具体到各织机类型来看：喷气织机开机率在7成偏下，圆机开机率在5成偏下，喷水织机开机率在6成偏上，经编开机率在6成偏下。本周来看，美国增加关税消息释放更进一步拖累新订单进度，外贸订单实际下达明显不足，弱于往年同期水平。从内贸来看，春单基本处于冰点态势，少许夏季服装订单适度抬升，但难以推动工厂继续提负。 行情展望：PTA供需转好，成本拖累价格09 1行情展望： PX：生产装置无明显变化；成本端原油支撑不佳，部分装置预检修时间延后，导致PXN走低，预计PX价格跟随原油波动，预计下周PX市场震荡调整。 PTA：成本端原油支撑不佳，供应有装置有重启，预计本周PTA负荷小幅下行，下游聚酯开工回升，而终端织造已恢复，但由于订单不佳，聚酯工厂备货谨慎，短期PTA供需宽松，价格低位震荡。 乙二醇：近期国际原油回落，乙二醇持续下行。供需格局来看，港口库存略有回落，国内供应回升，且下游聚酯方面采购谨慎，因此产业端无明显利好之前没，乙二醇仍处震荡偏弱态势。 短纤：原料端价格疲软，难以对短纤价格形成支撑，但考虑到金三银四即将到来，下游需求预期提振，加之生产企业挺价，短纤下方空间有限。 2策略建议：企业根据成本更高套保； 数据来源：隆众资讯，长江期货3风险因素：关注上游原油价格波动与下游终端订单情况。 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 联系我们 长江期货股份有限公司 长江证券股份有限公司 长江证券承销保荐有限公司 Add /湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦13-14楼Tel / 027-85861133 Add /湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦Tel / 95579或4008888999 Add /上海市虹口区新建路200号国华金融中心B栋20楼Tel / 021-61118978 长江证券（上海）资产管理有限公司 长江证券创新投资（湖北）有限公司 长江成长资本投资有限公司 Add /上海市虹口区新建路200号国华金融中心B栋19楼Tel / 4001166866 Add /湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦29楼Tel / 027-65796532 Add /湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦28楼Tel / 027-65799822 长信基金管理有限责任公司 长江证券国际金融集团有限公司 Add /上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层Tel / 4007005566 Add /香港中环大道皇后中183号中远大厦36楼3605-3611室Tel / 852-28230333 THANKS 2025-03-10 长江期货股份有限公司产业服务总部