聚酯产业链周报：成本拖累价格下行，供需总体好转

成本拖累价格下行，供需总体好转 2025年3月7日 贾万敬从业资格证号：F03086791投资咨询证号：Z0016549 影响因素分析 02 基本面数据9 03 油价继续下跌聚酯产业链各品种普遍下跌 PX加工费稳定落长丝利润普遍反弹 产业链各品种基差普遍走强 基本面数据02 美国炼油厂开工率小幅下降原油库存上升、汽油库存下降 2月11日，EIA月报显示：2025年度全球原油供应上调，需求小幅上调，供应过剩更为明显；具体供需预测数据如下：EIA预计2024/25/26年全球原油供应量分别为至10283/10456/10616万桶/日，同比+81/+173/+160万桶/日，较上月预期值调整+24/+21/+27万桶/日；预计2024/25/26年全球油品需求量分别为10277/10414/10519万桶/日，同比+63/+137/+104万桶/日，较上月调整0/+4/+3万桶/日。 本次EIA报告对2024-2026年度的供需预测总体利空，EIA预计2025年和2026年的石油市场供应过剩规模将高于之前的预期，主要因为美国和非OPEC产量持续增长，以及制裁预计不太可能削弱俄罗斯的产量。与上月预估数据相比，本次报告将2025年度原油供应调增21万桶/日，需求调增4万桶/日；将2025年度原油供应调增27万桶/日，需求调增3万桶/日。2024年供应过剩6万桶/日，1月份预估短缺18万桶/日；2025年供应过剩41万桶/日，1月预估过剩24万桶/日；2026年供应过剩97万桶/日，1月预估过剩73万桶/日。 PTA装置检修开工率下降聚酯开工率小幅回升 短纤开工率小幅上升纯涤纱开工率继续回升 PX在1月份供需同比上升PTA开工率下降使PX需求回落 乙二醇需求2月份环比下降同比小幅上升3月将同比显著回升 短纤需求继续好转进入传统旺季 短纤现货加工费小幅上升瓶片短纤现货价差变化不大 瓶片开工率低位稳定瓶片加工费仍较弱 PTA周产量下降PTA社会库存开始回落乙二醇库存下降 长丝库存继续上升短纤库存小幅下降 纱线产量明显回升纱线和坯布库存环比回落 宏观及终端需求情况03 美国关税政策对全球贸易存在潜在不利影响 国内纺织服装消费或环比改善12月纺织服装出口好于预期 T h a n k s感 谢 观 看 免责声明 本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判 断，可随时修改，毋需提前通知。本报告版权归国联期货所有。未经书面许可，任何机构和个人不得进行任何形式 的复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明引自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。 期市有风险投资需谨慎