食品饮料行业周报：两会强化扩内需，消费环境持续改善

一周新闻速递

• 行业新闻：清香白酒2024年实现利润350亿元；淮滨县2024完成白酒销售收入7.6亿元；赤水河沿岸酱酒产值升至1500亿元；精酿啤酒和葡萄酒项目落地；全国人大代表建议加快白酒联合“申遗”进程；中国邮储银行拟推“基酒贷”专项产品。
• 公司新闻：贵州茅台回购股票并发布文旅声明；五粮液披露2025年投资计划；泸州老窖与重庆云阳达成战略合作；舍得酒业持续回购股票；金徽酒股东减持；珍酒增产扩能。

投资观点

• 白酒板块：受益于两会政策催化，板块整体回升。政府工作报告强调扩大内需和提振消费，白酒作为民生消费品将持续受益。白酒板块将按“先估值修复，后基本面改善”的路径演绎，分为高端、地产酒和次高端三个主线，分别推荐茅五泸、今世缘/古井贡酒和山西汾酒/舍得酒业。
• 大众品板块：东鹏饮料和统一股份发布年报，分别表现亮眼。东鹏饮料主品营收快速增长，电解质水持续放量；统一股份食品和饮料均稳健增长，新品布局优化结构。妙可蓝多发布激励计划，C端产品种类和价格带布局持续丰富，B端业务整合完成。大众品板块推荐顺周期龙头、休闲食品龙头、软饮料龙头和乳制品龙头。

维持评级

维持食品饮料行业“推荐”投资评级。

风险提示

宏观经济波动、公司业绩不及预期、行业竞争、食品安全、政策变动、消费税、原材料价格波动等。