食品饮料行业周报：政治局会议强化扩内需，茅台批价短期调控，三只松鼠进军社区硬折扣业态

食品饮料行业周报（2025.12.08-2025.12.14）

投资要点

• 政治局会议解读：扩大内需成为长期核心战略，政策转向“供需双侧协同改革”，重点关注高端智能、绿色消费、服务消费及民生保障领域。商务部等三部门联合发文，为升级商品消费、扩大服务消费、培育新型消费、创新消费场景、助力消费帮扶五大领域提供差异化金融支持方案。
• 茅台批价跟踪：短期批价探底回升，公司通过控制飞天投放节奏、调整非标产品结构、增强经销商资金周转等措施应对市场压力。五粮液下调出厂价，配合引导消费措施，酒企积极调整经营策略。
• 三只松鼠生活馆调研：三只松鼠进军社区硬折扣零售业态，以近90%自有品牌占比、强控“生鲜+现制”高频品类、“日清”短保运营为核心模式，在品牌势能强劲地区或下沉市场具有较强竞争力。

行情回顾

• 申万食品饮料行业指数本周下跌1.63%，跑输沪深300指数1.55个百分点，行业动态PE为21.53。
• 10个子板块均收跌，乳品跌幅最低（-1.05%）。个股方面，盐津铺子、会稽山、新乳业等16只个股收涨。

风险提示

• 需求复苏不及预期、行业竞争加剧、食品安全、成本波动等风险。

产业链数据追踪

• 茅台批价：原箱1600元/瓶，散瓶1500元/瓶。
• 五粮液普5价格稳定在900元/瓶。
• 猪肉价格环比上涨，生猪屠宰数量下降。
• 生鲜乳价格稳定，进口奶粉数量下降。
• 原材料价格波动，如瓦楞纸、铝锭等。