核心观点
2026年全国两会《政府工作报告》对扩内需、促消费进行了系统性的重点部署，明确提出“坚持内需主导，统筹促消费和扩投资，拓展内需增长新空间”。服务消费正加速成为内需拉动经济增长的“新支点”，在财政金融政策的护航与行业供给端松绑的双重催化下，社服板块有望迎来景气度的全面提质扩容。本周重点建议关注两会政策红利下的三条主线：
政策支持
- 财政与金融协同发力，设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金，组合运用贷款贴息、融资担保等方式支持扩大内需，扩大个人消费贷款和服务业经营主体贷款贴息政策支持领域。
- 破除壁垒与假期优化共振，清理消费领域不合理限制措施，释放文旅、赛事、康养等领域消费潜力；推广中小学春秋假，落实职工带薪错峰休假制度，改善旅游行业供需时空错配。
- 出入境游双向奔赴，“购在中国”打开免税与旅游新增量，优化入境消费环境，打造“购在中国”品牌，海南封关运作节点临近，相关免税零售龙头及出入境游旅行社有望受益。
行业数据
- 行业基本数据：占比0.43%，股票家数550只，总市值4988.04亿元，流通市值4570.81亿元。
- 绝对表现：-7.7%（1M）、-0.7%（6M）、9.2%（12M）。
- 相对表现：-6.9%（1M）、-20.3%（6M）、-9.9%（12M）。
行情回顾
- 本周社会服务行业涨跌幅为-0.82%，同花顺全A涨跌幅为-0.44%，沪深300涨跌幅为0.19%，中信消费者服务涨跌幅为-0.46%。
- 恒生指数涨跌幅为1.56%，恒生大湾消费服务涨跌幅为-0.57%。
- 社服板块涨幅居前的股票：中国高科、中国东方教育、中公教育、天目湖、海底捞、曲江文旅、西安饮食、豆神教育、百胜中国、美团。
重要公告
- 海伦司发布正面盈利预告，预计2025年度股东应占利润1500万至4500万元，同比扭亏为盈。
- 茶百道发布盈利预告，2025年度经调整净利润预计在7.92亿-8.52亿元，较2024年增长22.79%-32.09%。
- 万物新生2025年总收入210.5亿元，同比增长28.9%，首次实现全年GAAP准则下全面盈利。
未来一月内股东大会
- 外服控股、华天酒店、锦江酒店、九华旅游、豆神教育、西安旅游、大连圣亚等公司将召开临时股东大会。
风险提示
- 旅游出行热度下降；居民收入及就业预期下降；宏观经济增长不及预期，其他风险等。
本周行业资讯
- 餐茶饮：霸王茶姬进军韩国市场，华莱士退市，库迪暂停开放联营申请，蜜雪冰城成立酒业。
- 旅游及免税：海南春运离岛免税购物金额同比增长39.8%，中免集团海南第六届腕表节启幕，多地景区推免首道门票政策。
- 酒店：F1上海站引爆酒店预订热潮，携程下线“AI生意助手”调价功能，锦江酒店、华住集团申报公募REITs。
- 服务互联网平台：腾讯官宣全系"龙虾"AI产品矩阵WorkBuddy上线，抖音上线"世界广场"社交模块，苹果中国调整App Store佣金政策。
- 教育：中国高科拟计提商誉减值7170万元，高途发布2025年度财报。
- 专业服务：BOSS直聘独家冠名《职来职往2026》，春招热度持续攀升。
