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社会服务：两会经济主题记者会快评报告-促消费政策聚焦商品以旧换新与服务提质扩容

休闲服务 2025-03-10 陈雯,李滢,叶柏良万联证券 ~ JIAN

核心观点：消费是经济发展的第一拉动力，今年促消费政策将聚焦商品以旧换新与服务提质扩容，通过提升消费能力、增加优质供给、改善消费环境等方面推动消费提质升级。
政策重点：
- 商品以旧换新：补贴品类从8+N扩大到12+N，政策资金翻倍至3000亿元，直接刺激消费者购买欲望，促进商品更新换代。
- 服务消费：对外开放方面，扩大电信、医疗、教育等领域开放试点，推动互联网、文化等领域有序开放，加快入境游发展；对内放开方面，放宽准入、减少限制、优化监管，扩大健康、养老、托幼、家政等多元化服务供给。
关键数据：以旧换新政策资金由1500亿元翻倍至3000亿元。
投资建议：
- 食品饮料：白酒行业受消费税征收环节后移影响较大，高端酒企更具韧性；大众食品受益于县域商业基础设施完善，乳制品、包装饮品、休闲零食等品类有望加速渗透。
- 社会服务：旅游、免税、酒店、餐饮、教育行业受益于政策利好，建议关注龙头企业。
- 商贸零售：黄金珠宝行业受避险资产吸引力提升和国潮文化影响，建议关注设计、运营、品牌、分红强的龙头企业。
- 轻工制造：家居、家电需求端受房地产市场止跌回稳和以旧换新政策提振，建议关注产品力强、渠道多样化、规模优势的企业。
风险因素：经济发展不及预期、政策实施力度不及预期、宏观经济波动风险。