贵金属日报：特朗普明确对等关税实施日期 金价震荡走高

隔夜咨询及观点 近期美国总统特朗普表示，对等关税将于4月2日开始实施，对加墨两国25%的关税将于3月4日实施，与这两个国家的关税已无协商空间。将对那些采取货币贬值手段的国家征收关税来予以制裁。将考虑与阿根廷达成自贸协议。将从4月2日起对进口农产品征收关税。此外，在经济展望方面，亚特兰大联储GDPNow模型预计2025年美国第一季度GDP增速为-2.8%，此前预计为-1.5%。昨日黄金价格再度震荡走高。 市场观察 ■期货价格及成交量 期货行情： 2025-03-03，沪金主力合约开于670.00元/克，收于672.40元/克，较前一交易日收盘0.04%。当日成交量为380464手，持仓量为94069手。昨日夜盘沪金主力合约开于674.88元/克，收于677.56元/克，较昨日午后收盘上涨1.29%。 2025-03-03，沪银主力合约开于7831元/千克，收于7890元/千克，较前一交易日收盘-1.31%。当日成交量为549973手，持仓量182172手。昨日夜盘沪银主力合约开于7,968元/千克，收于7,943元/千克，较昨日午后收盘上涨1.13%。 ■重要市场数据监控 美债收益率与利差监控 2025-03-03，美国10年期国债利率收于4.24%，较前一交易日变化-0.05%，10年前与2年期利差为0.20%，较前一交易日下降5个基点。 上期所金银持仓与成交量变化情况 2025-03-03，Au2502合约上，多头较前一日变化-6手，空头则是变化-21手。沪金合约上个交易日总成交量为557851手，较前一交易日上涨12.86%。在沪银方面，在Ag2502合约上，多头468手，空头增持468手。白银合约上个交易日总成交量938834手，较前一交易日下降-13.25%。 贵金属ETF持仓跟踪 贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为900.93吨，较前一交易日下降3.45吨。白银ETF持仓为13,582.06吨，较前一交易日下降56.63吨。 贵金属套利跟踪 期现价差：2025-03-03，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为-0.55元/克，白银国内溢价为-488.40元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为85.22，较前一交易日上涨-0.43%。外盘金银比价90.44，较上一交易日变化-0.22%。 基本面 上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2025-03-03）上金所黄金成交量38978千克，较前一交易日上涨3.63%。白银成交量503352千克，较前一交易日-13.94%。黄金交收量为7606千克，白银交收量为131760千克。 策略 黄金：谨慎偏多白银：谨慎偏多 风险市场流动风险冲击美联储明确向市场传递加息预期 图表 图1：十年期美债收益率............................................................................................................................................................4图2：10-2年期利差|单位：%................................................................................................................................................4图3：上期所黄金成交量（单边）|单位：千手................................................................................................................4图4：上期所白银成交量（单边）|单位：千手....................................................................................................................4图5：黄金：国内溢价................................................................................................................................................................4图6：白银：国内溢价................................................................................................................................................................4图7：上期所黄金库存|单位：千克.....................................................................................................................................5图8：上期所白银库存|单位：千克.......................................................................................................................................5图9：国内金银比价....................................................................................................................................................................5图10：国际金银比价..................................................................................................................................................................5 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 本期分析研究员 师橙 陈思捷 封帆 从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com