一、库存情况观点
EIA报告显示，截止2月28日当周，美国商业原油总库存环比增加361.4万桶至4.3378亿桶，与市场预期差异明显，拖累油价进一步探底；俄克拉荷马州库欣库存增加112.4万桶，环比大幅增加4.57%；战略储备库存未有变化；美国原油出口减少5.2万桶/日，进口减少10.6万桶/日，净进口量减少5.4万桶/日；炼厂开工下降0.6个百分点至85.9%，带动原油加工量减少34.6万桶/日；原油周度产量环比提升0.04%至1350.8万桶/日。成品油方面，汽油库存减少143.3万桶，馏分油库存减少131.8万桶；成品油出口增加165万桶/日，进口增加43.5万桶/日；原油产量引伸需求环比减少94.9万桶/日，车用汽油总产量引伸需求环比增加39.06万桶/日，馏分燃油产量引伸需求环比增加5.86万桶/日。
美国供应恢复叠加炼厂检修导致的产品出口增长，加剧了原油市场供应过剩的担忧。尽管汽油和馏分油库存有所下降，但市场对供应过剩的担忧仍未能缓解。
宏观面，美国2月密歇根大学消费者信心指数下降，关税措施可能对经济活动和原油需求造成压力；ADP就业人数增长远低于预期，加剧市场对美国经济放缓的担忧，可能影响美联储货币政策决策。地缘方面，美乌自矿产协议谈判破裂，若能达成一致美国或将恢复对乌克兰援助。基本面供给端，OPEC+决定从四月份开始增产约13.8万桶/日，标志着欧佩克自2022年以来的首次增产。美国考虑放松对俄罗斯的制裁，俄罗斯同意斡旋美伊关于伊朗核设施分歧，可能加剧供过于求的市场格局。需求端，贸易战风险增加了市场对未来经济下滑而引起的原油有效需求下滑的担忧。
总体而言，短期内美国对油价的影响立竿见影，成为油价波动的核心驱动；中长期来看，全球经济下滑的风险和OPEC充足的闲置产能将限制油价上行力量。
二、周度数据跟踪
数据指标包括API原油库存、INE-SC标准仓单、中国山东地炼开工率、日本石油库存、日本炼厂产能利用率、日本汽柴油库存、日本航空煤油、OECD陆上商业石油储备等。
三、产业链数据图表
图表包括WTI、Brent首行合约价格及价差、SC与WTI价差统计、美国原油周度产量、美国和加拿大石油钻机数量、美国周度原油净进口量、美国周度成品油净出口量、美国炼厂原油加工量、美国炼厂周度开工率、美国商业原油库存、美国库欣原油库存、美国战略原油库存、美国汽油库存、美国馏分油库存、美国航空煤油库存、美国其它油品（不含乙醇）库存、美国API库存、日本原油库存、SC原油期货的注册标准仓单数量、SC原油期货注册标准仓单分布、美国车用汽油总产量引伸需求、美国蒸馏燃油产量引伸需求。
四、研究结论
短期内美国对油价的影响显著，市场担忧供应过剩，油价或将延续弱势；中长期来看，全球经济下滑风险和OPEC增产计划将限制油价上行空间。
