原油、燃料油日报：原油库存反季累库叠加基差收窄，SC延续弱势

原油库存反季累库叠加基差收窄，SC延续弱势 一、日度市场总结 通惠期货研发部 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 原油期货市场数据变动分析 主力合约与基差： 9月4日，SC主力合约价格下跌至481元/桶（-2.47%），而WTI和Brent价格维持在63.77美元/桶和67.39美元/桶，与前一日持平。SC-Brent价差由1.62美元/桶大幅收窄至-0.02美元/桶，反映出SC相对国际油价的折价扩大；SC-WTI价差同样缩窄1.64美元至3.6美元/桶。SC连续-连三价差从1.2元/桶回落至0.5元/桶，显示近端合约支撑减弱。 产业链供需及库存变化分析 供给端： 伊拉克8月石油出口量维持在338万桶/日，未出现显著波动。印尼因进口配额限制导致汽油进口同比下降22%，壳牌暂停部分加油站供应，区域供应短缺风险上升。OPEC+增产决策的不确定性成为核心扰动因素，若延续增产可能进一步施压油价。 需求端： 美国炼厂需求分化：EIA数据显示原油产量引伸需求环比小幅下降（2001.5至1982万桶/日），但汽油库存大幅减少379.5万桶，创近5个月最大降幅且连降7周，反映出行旺季尾声前消费韧性仍存；馏分燃油需求则显著下滑（561.31至510.89万桶/日），暗示工业及物流需求转弱。 库存端： 美国商业原油库存意外增加241.5万桶（预期-203.1万桶），抵消前一周去库，库欣及战略石油储备库存同步上升。但汽油库存超预期下降抵消部分利空，显示终端油品结构性去库延续。新加坡燃料油库存大幅攀升，叠加现货贴水维持，重质馏分油市场承压。 价格走势判断 短期原油价格或维持弱势震荡，SC表现弱于外盘。供给端OPEC+增产决策悬而未决，若延续增产将压制市场情绪；美国商业原油库存反季节性累积及馏分油需求走弱削弱基本面支撑，但汽油去库速度超预期形成下方支撑。地缘方面，印尼供应短缺及中东定价升水（卡塔尔官价上调）带来区域性扰动，但对全球供需影响有限。技术面看，SC合约跌破短期均线且基差走弱，存在进一步下探风险，但外盘WTI和Brent横盘整理或限制跌幅。中期需关注OPEC+政策走向及美国季节性需求切换。 二、产业链价格监测 原油： 三、产业动态及解读 （1）供给 09月05日：美国至8月29日当周EIA投产原油量 -1.1万桶/日，前值-32.8万桶/日。09月05日：美国至8月29日当周EIA原油进口 43.4万桶，前值29.9万桶。09月05日：美国至8月29日当周EIA投产原油量(万桶/日)，前值-32.8，预期--。 09月05日：美国至8月29日当周EIA原油进口(万桶)，前值29.9，预期--。 09月04日：金十数据9月4日讯，受进口限制导致供应受限影响，印尼境内壳牌集团与英国石油公司品牌旗下的加油站出现燃油库存告急情况。壳牌在其官网声明中表示，该公司在印尼销售的三个牌号汽油，目前部分站点已暂停供应，恢复时间待定。根据克普勒数据，印尼汽油进口受政府配额管控，截至8月底，其汽油进口量同比下降22%。09月04日：伊拉克石油部文件显示，伊拉克8月份石油出口量平均为338万桶/日。 （2）需求 美国至8月29日当周EIA蒸馏燃油产量引伸需求数据 510.89万桶/日，前值561.31万桶/日。美国至8月29日当周EIA蒸馏燃油产量引伸需求数据(万桶/日)，前值561.31，预期--。美国至8月29日当周EIA原油产量引伸需求数据 1982万桶/日，前值2001.5万桶/日。美国至8月29日当周EIA原油产量引伸需求数据(万桶/日)，前值2001.5，预期--。美国至8月29日当周EIA汽油产量 -10.9万桶/日，前值42.7万桶/日。美国至8月29日当周EIA汽油产量(万桶/日)，前值42.7，预期--。 （3）库存 美国至8月29日当周EIA战略石油储备库存为2022年10月14日当周以来最高。EIA汽油库存降幅录得2025年4月25日当周以来最大，为连续第7周录得下降。 美国至8月29日当周EIA战略石油储备库存 50.9万桶，前值77.6万桶。美国至8月29日当周EIA战略石油储备库存(万桶)，前值77.6，预期--。美国至8月29日当周EIA汽油库存 -379.5万桶，预期-106.8万桶，前值-123.6万桶。美国至8月29日当周EIA取暖油库存 55.7万桶，前值10.2万桶。美国至8月29日当周EIA新配方汽油库存 -0.1万桶，前值0万桶。美国至8月29日当周EIA原油库存 241.5万桶，预期-203.1万桶，前值-239.2万桶。美国至8月29日当周EIA精炼油库存(万桶)，前值-178.6，预期-59.8。美国至8月29日当周EIA汽油库存(万桶)，前值-123.6，预期-106.8。美国至8月29日当周EIA取暖油库存(万桶)，前值10.2，预期--。美国至8月29日当周EIA新配方汽油库存(万桶)，前值0，预期--。美国至8月29日当周EIA原油库存(万桶)，前值-239.2，预期-203.1。美国至8月29日当周EIA原油库存、库欣原油库存、战略石油储备库存将于十分钟后公布。 金十期货9月4日讯，据外媒报道，周四，燃油市场持续疲软，关键燃油等级的现货贴水维持在折价状态，同时新加坡的燃料油库存出现大幅攀升。 金十期货9月4日讯，9月4日，上期所能源化工仓单及变化数据：1.中质含硫原油期货仓单5721000桶，环比上个交易日持平；2.低硫燃料油期货仓库仓单34500吨，环比上个交易日减少610吨；3.燃料油期货仓单108300吨，环比上个交易日持平；4.石油沥青期货仓库仓单28890吨，环比上个交易日减少900吨；5.石油沥青期货厂库仓单40510吨，环比上个交易日持平；6.纸浆期货仓库仓单228781吨，环比上个交易日减少206吨；7.纸浆期货厂库仓单18240吨，环比上个交易日持平。 （4）市场信息 金十数据9月5日讯，截至2:30收盘，沪金主力合约跌0.33%，沪银主力合约跌1.14%，SC原油主力合约跌0.06%。金十数据9月5日讯，截至2:30收盘，沪金主力合约收跌0.33%，报813元/克，沪银主力合约收跌1.14%，报9734元/千克，SC原油主力合约收跌0.06%，报483元/桶。 文件显示，卡塔尔将10月海洋原油官方售价定为阿曼/迪拜均价升水1.85美元/桶；陆上原油官方售价定为阿曼/迪 拜均价升水1.95美元/桶。 市场消息：美国能源部长赖特称，石油和汽油价格处于非常健康的水平。 消息人士称，印尼国家石油公司（Pertamina）正在寻求25亿美元的短期贷款，这可能是今年印尼最大的美元交易之一。 金十期货9月4日讯，OPEC+是否继续增产的不确定性较高，这将成为下周原油价格波动的重要隐患：若决定继续增产，可能对原油盘面形成进一步压制；若暂停增产，盘面或迎来反弹修复，但反弹力度预计有限。 金十数据9月4日讯，截至2:30收盘，沪金主力合约涨1.40%，沪银主力合约涨1.34%，SC原油主力合约跌1.67%。金十数据9月4日讯，截至2:30收盘，沪金主力合约收涨1.40%，报822元/克，沪银主力合约收涨1.34%，报9918元/千克，SC原油主力合约收跌1.67%，报484元/桶。 四、产业链数据图表 数据来源：WIND 数据来源：WIND 数据来源：EIA 数据来源：WIND 数据来源：EIA 数据来源：WIND 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：PAJ 数据来源：WIND 数据来源：WIND 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：WIND 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD、Wind、EIA 附录：大模型推理过程 嗯，我现在需要处理用户提供的原油期货市场数据和资讯，进行日度总结。首先，用户给的数据是2025年9月4日和9月3日的指标变化，然后有很多资讯内容，日期从9月4日到5日。我需要严格按照用户的要求来分析，不带序号，不引用其他公司的观点，结构要按照他们的框架来。 首先看数据部分。主力合约方面，SC原油价格下跌了12.2元，跌幅2.47%，而WTI和Brent价格没有变化，但它们的价差方面，SC-Brent和SC-WTI的价差都下跌了1.64美元。SC连续与连3的价差也降了0.7元。持仓和成交的数据似乎没有给出，可能需要忽略，或者用户没提供？ 接下来是资讯部分。关于EIA的数据，美国当周原油库存增加241.5万桶，而预期是减少，这可能对价格有压力。汽油库存大幅减少，连续第七周下降，说明需求可能还不错。不过蒸馏燃油需求下降了，这点需要注意。印尼的燃油供应问题可能导致区域性的需求变化，但汽油进口受限可能影响原油进口。还有OPEC+的不确定性，可能增产的话会压制价格，暂停的话可能有反弹，但用户强调不能引用其他公司观点，所以这里要处理。 产业链方面，供给端看，伊拉克的出口量是338万桶/日，可能对供应有影响。需求端，美国汽油库存减少，但蒸馏燃油需求也下滑，印尼的情况可能复杂。库存方面，美国商业原油库存增加，但战略储备库存增加至高点，汽油库存降幅大。这可能暗示炼厂需求在汽油方面较强，但整体原油库存增加可能因为进口增加？因为EIA进口数据上升了。 价格走势方面，SC明显下跌，可能是因为国内供需因素，而外盘WTI和Brent持平。价差走弱可能反映国内供应或需求的变化。结合资讯中的印尼进口限制和美国库存情况，可能亚洲地区需求受限，而美国需求有好有坏。OPEC+的动态是关键，如果增产继续，可能会让价格承压，但地缘政治比如伊拉克的出口是否稳定也是因素。 需要注意的还有壳牌在印尼的燃油供应中断，可能局部影响需求，不过对全球市场的影响有限。卡塔尔的官方售价提升可能对中东原油价格形成支撑，但要看市场反应。美国能源部长的言论认为油价健康，可能暗示政策不会有大的调整，战略储备可能不会释放。综合来看，供应端存在OPEC+的不确定性，库存增加，但汽油需求较好，整体价格可能呈现震荡，但缺乏明确方向，短期内可能继续弱势，特别是SC的表现。