股指期货日度策略报告

摘要 金融衍生品研究中心 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 周四股指继续加速上涨，沪指收盘走高1.17%。期指主力合约也全面加速上行。成交持仓方面，四个品种成交持仓均跟随现货指数走高。 【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年03月06日星期四 行业来看，31个一级行业大多数上涨，行业涨跌差异增肌，结合行业在指数中所占权重看，银行对300和50稍有拖累，非银金融、食品饮料支持较强，电子带动四大指数，同时计算机带动500和1000。资金方面，主要指数资金均明显流入。消息面上看，央行今日公开市场操作净回笼流动性1105亿元，短端资金利率继续小幅回落为主。国家发改委主任称提振消费专项行动方案将很快发布实施。财政部长表示，将推动存量政策落地，同时谋划好增量政策。央行行长表示，优化科技创新和技术改造再贷款规模扩大到8000亿元至1万亿元，并降低再贷款利率，会同证监会等推出债市科技板。近期数据显示，2月官方和财新制造业PMI均超预期，供需指标均延续回升趋势，主动加库存迹象显现。总体上看，宽松政策继续支持国内经济修复，通缩风险总体缓和，但经济恢复速度有待进一步加速。未来基本面焦点仍是需求改善节奏，包括消费好转、基建持稳、外需韧性等，同时继续观察地产。海外方面，美联储年内降息预期回落至重新博弈2次和3次，美股连续下挫后大幅反弹，人民币汇率持续反弹。地缘政治风险有所回升，风险偏好仍在低位且变动不大。【市场逻辑】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 数据显示国内经济改善方向不变且节奏略有加快，对市场的利多支持稍有增强。国内消息面真空期结束，两会政策未明显超预期，市场或继续定价其他方面政策变动。外盘和汇率利空结束，风险偏好影响不大。长期来看，基本面风险或能够缓和，企业盈利预期、政策宽松节奏和地产修复、化债举措落地仍是关键。【交易策略】 策略方面，大部分关键指数仍面临技术压力，仍需警惕利多出尽后短线冲高回落的风险，可逢高减仓，中长期宽幅震荡态势是否改变仍需关注。期现套利方面，IM远端年化贴水率仍处于高位附近，反套空间持续存在。跨期价差方面，03-06和06-09价差继续回落走势，预计未来仍可把握正套机会尤其后者。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价再度小幅回落，短线可尝试做多，但中长期方向有待确认。 沪深300指数压力3980-4000，支撑3700-3720；上证50指数压力2685-2700，支撑2530-2550；中证500指数压力6070-6100，支撑5320-5350；中证1000指数压力6600-6630，支撑5470-5500。 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：IH合约和上证50指数行情.........................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................2图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................4图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................5图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................7 表目录 表1：沪深300指数和IF合约行情........................................................................................................................................................1表2：上证50指数和IH合约行情..........................................................................................................................................................1表3：中证500指数和IC合约行情........................................................................................................................................................1表4：中证1000指数和IM合约行情....................................................................................................................................................1 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期