晨报

【近期研报】 ➢板块情绪改善，期待两会政策提振-必选消费及餐饮月报 受益于港股流动性改善，2月恒生指数上涨13.4%；其中，恒生必选消费上涨3.98%，跑输恒生指数9.45个百分点。估值方面，截至2025年2月28日，港股必选消费行业估值水平在17.15倍PE（TTM）和2.13倍PB（LF）。从细分行业涨跌幅来看，按照万德申万港股行业类划分，除软饮行业，其他子行业均有不同程度的上涨，餐饮及啤酒行业在本月表现突出。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 【债券快讯】 ➢3月5日中资离岸债一级市场发行3只债券 百度集团（穆迪：A3稳定，惠誉：A稳定）拟发行2笔Reg S、期限分别为5年期和10年期、以人民币计价的高级无抵押债券。对应初始指导价分别为3%区域/3.4%区域，中信证券(B&D)、中金公司、工银亚洲、中国银行香港担任联席全球协调人及联席账簿管理人；兴业银行香港分行、民生银行香港分行、交通银行、农业银行、渣打银行担任联席账簿管理人。 浙江长兴金控集团（中诚信亚太:BBBg+稳定）拟发行Reg S、3年期、以美元计价的高级无抵押债券。初始指导价5.7%区域，最终定价5.3%。中金公司(B&D)、财通国际担任联席全球协调人、联席账簿管理人和联席牵头经办人；中环国际证券、兴证国际、民银资本、海通国际、申万宏源香港、众和证券、东吴证券香港、浙商国际担任联席账簿管理人和联席牵头经办人。 ➢另有1家主体潜在发行 广发证券（标普：BBB稳定，惠誉：BBB稳定）拟发行Reg S、3年期、以美元计价的浮动利率债券和以人民币计价的固定利率债券。上述两只债券由GF Financial Holdings BVI Ltd.发行，广发证券提供无条件且不可撤销地担保。上述债券的预期发行评级为BBB(标普)。以美元计价的浮动利率有担保债券发行已委托广发证券、中信银行国际、渣打银行、工银亚洲、兴业银行香港分行、农银国际、中国银行、中国银行(香港)、交通银行、建银国际、民生银行香港分行、民银资本、招商永隆银行、工银澳门、工银国际、浦发银行香港分行担任联席全球协调人、联席账簿管理人和联席牵头经办人；以人民币计价的固定利率有担保债券发行已委托广发证券、中信银行国际、渣打银行、工银亚洲、兴业银行香港分行、农银国际、中国银行、中国银行(香港)、交通银行、建银国际、民生银行香港分行、民银资本、招商永隆银行、工银澳门、工银国际、浦发银行 香港分行担任联席全球协调人、联席账簿管理人和联席牵头经办人，3月5日召开固收投资者电话会议。 【市场综述】 昨日港股各种重要指数全部上涨。截至3月5日，恒生指数上涨2.84%，报收23594.21点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为2.64%、2.44%和2.31%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到1.29%和4.02%。从行业来看，所有行业都出现上涨：其中综合企业和资讯科技业表现相对较好，涨跌幅分别为11.08%和4.21%；公用事业和恒生综合行业指数-能源业市场走势较弱，涨跌幅分别为1.47%和0.81%。内地股市方面，截至3月5日，上证指数收盘价为3341.96点，上涨0.53%；深证综指收盘价为2054.15点，上涨0.41%。陆港股通方面，截至3月5日，当日陆股通交易暂停;当日沪市港股通南下资金净流入42.79亿元，深市港股通南下净流入为35.4亿元，共计港股通资金净流入78.19亿元。 美国三大股指集体收涨：截至3月5日，道琼斯工业指数报收43006.59点，较前一个交易日上涨1.14%；标普500指数报收5842.63点，较前一个交易日上涨1.12%；纳斯达克指数报收18552.73点，较前一个交易日上涨1.46%。此外，费城半导体指数报收4700.79点，较前一个交易日上涨2.09%。欧洲股市方面：截至3月5日，英国富时100指数报收8755.84点，较前一个交易日下跌0.04%；法国CAC40指数报收8173.75点，较前一个交易日上涨1.56%；德国DAX指数报收23117.57点，较前一个交易日上涨3.54%。 期货市场方面：截至3月5日，恒生期货收盘价为30250.69点，较前一个交易日上涨3.1%。伦敦金现收盘价为2918.74美元/盎司，较前一个交易日上涨0.07%。布伦特原油收盘价为69.36美元/桶，较前一个交易日下跌2.36%。此外，人民币兑美元汇率报7.26元/美元，较前一个交易日下跌0.29%。 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内容进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元证券经纪（香港）的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国元证券经纪（香港）没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国元国际控股有限公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。 分析中所做的预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报。 本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断。投资的独立判断是指，投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标、需求、机会、风险、市场因素及其他投资考虑而独立做出的。 特别声明 在法律许可的情况下，国元证券经纪（香港）可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到国元证券经纪（香港）及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。 本报告的版权仅为国元证券经纪（香港）所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版。复制、刊登、发表或引用。 分析员声明 本人具备香港证监会授予的第四类牌照——就证券提供意见。本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 国元国际控股有限公司GUOYUAN INTERNATIONAL HOLDINGS LIMITED香港中环康乐广场8号交易广场三期17楼电话：（852）3769 6888网址：www.gyzq.com.hk