云晨研究 | 今日参考2025.03.04

锌 资讯 1、 今 日 上 海 金 属 网 现 货0 #锌2 3 6 4 0 -2 3 7 4 0元/吨 ， 均 价2 3 6 9 0元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 上 涨4 0元/吨 ， 对 沪 锌2 5 0 4合 约 报 贴5 0 -升 水5 0元/吨 ；1 # 2 3 5 7 0 -2 3 6 7 0元/吨 ， 均 价2 3 6 2 0元/吨 ， 较 上 一交易日上涨4 0元/吨，对沪锌2 5 0 4合约贴水1 2 0 -贴2 0元/吨。（来源：上海金属网） 2、 美 国2月IS M制 造 业PM I为5 0 . 3， 接 近 荣 枯 分 水 岭 ， 预 期 为5 0 . 5， 前 值 为5 0 . 9；2月 标 普G lob al的 制 造 业PM I终 值 为5 2 . 7， 创2 0 2 2年6月 份 以 来 终 值 新 高 ， 预 期 为5 1 . 6，1月 终 值 为5 1 . 2。 （ 来源：上海有色网） 观点 沪锌今日震荡运行，主力合约2 5 0 4收报2 3 6 8 0元/吨，较前交易日涨3 5 5元/吨，涨幅为0 . 1 5 %。 宏 观 层 面 ， 美 国2月PM I接 近 荣 枯 分 水 岭 ， 新 订 单 和 就 业 均 出 现 萎 缩 ， 衡 量 出 厂 价 格 的 指 标 跃 升 至 近 三年 新 高 ， 通 胀 压 力 在 生 产 环 节 再 次 升 温 。 近 期 弱 于 预 期 的 消 费 和 住 房 数 据 以 及 商 业 联 系 人 的 报 告 引 发 了市 场 对 美 国 经 济 增 长 可 能 面 临 风 险 的 担 忧 ， 等 待 周 三 公 布 的 美 国AD P就 业 报 告 和 周 五 的 非 农 就 业 报 告 数据。 基 本 面 ， 锌 精 矿 加 工 费 延 续 上 行 趋 势 ， 国 产 矿 加 工 费 增 加 至3 0 5 0元/金 属 吨 ， 冶 炼 厂 原 料 库 存 充 足 ， 部分 冶 炼 厂 加 上 硫 酸 和 副 产 品 收 益 后 已 有 盈 利 ， 预 计3月 冶 炼 产 量 继 续 向 上 修 复 ， 供 应 端 支 撑 减 弱 。 需 求端 ， 目 前 各 大 下 游 消 费 从 实 际 新 增 订 单 表 现 上 来 看 整 体 不 及 预 期 ， 复 苏 效 果 需 要 时 间 传 导 。 但 上 周 锌 价的 明 显 下 跌 使 得 逢 低 补 库 增 加 ， 社 会 库 存 在 低 位 上 出 现 小 幅 去 库 ， 当 前 位 于1 3 . 6 5万 吨 ， 低 于 历 史 同 期水平，对锌价底部有支撑。 综 合 来 看 ， 宏 观 情 绪 或 延 续 偏 弱 ， 供 应 端 有 较 强 的 增 量 预 期 ， 预 计 锌 价 以 震 荡 偏 弱 运 行 为 主 ， 参 考2 3 0 0 0 -2 4 2 0 0元/吨。 资讯 1、 库 存 方 面 ： 截 至3月3日 ，LM E铅 库 存 减 少2 1 5 0吨 至1 9 2 2 7 5吨 ； 截 至3月3日 ，S M M铅 锭 五 地 社会库存总量至7 . 0 2万吨，较2月2 4日增加1 . 0 3万吨，较2月2 7日增加0 . 7 2万吨。 2、特朗普证实周二对加墨加征2 5 %关税，对等关税将4月2日开始征收；加拿大称准备好一系列可立即反击的报复性措施，包括对价值1 5 5 0亿加元的美国商品加征关税。（来源：上海有色网） 沪 铅2 5 0 4合 约 今 日 收 于1 7 2 2 0元/吨 ， 跌2 5元/吨 ， 持 仓 量4 6 3 5 5手 （-1 2 0 0手 ） ， 成 交2 7 6 2 3手（-1 6 1 0 6手 ） 。 今 日 沪 铅 偏 强 运 行 ， 近 期 原 生 铅 与 再 生 铅 供 应 预 期 增 加 ， 下 游 需 求 变 化 不 大 ， 目 前 类库持续，废料价格坚挺，综合来看短期铅价走势或仍维持震荡运行。 沥 青 资讯 1、 现 货 价 格 ： 沥 青 现 货 价 山 东3 4 0 0 -3 6 0 0元/吨 、 华 北3 2 9 0 -3 4 2 0元/吨 、 华 东3 7 7 0 -3 8 7 0元/吨、东北3 7 0 0 -3 8 0 0元/吨、华南3 6 0 0 -3 6 8 0元/吨。华东山东价差3 8 5元/吨。（单位：元/吨） 2、 库 存 及 开 工 率 ： 截 至2月2 7日 ， 国 内 沥 青 厂 装 置 总 开 工 率 为2 9 . 6 5 %， 炼 厂 沥 青 库 存 率2 8 . 2 8 %，1 -2月累计产量为5 7 3 . 8万吨，同比增加2 1 . 5万吨，增幅3 . 9 %。（来源：百川盈孚） 观点 沥青2 5 0 4合约今日震荡收于3 5 7 4元/吨，较上一交易日下跌1 1 2元/吨，跌幅3 . 0 4 %。持仓9 8 1 8 6手（-1 6 6 3 3手），成交2 7 2 1 5 2手（+ 9 3 3 6 1手）。原油下跌带动沥青跟随下跌，沥青成本与供应端支撑边际转弱，短期内沥青弱势震荡运行，区间3 5 0 0 -3 7 0 0。 纯 碱 资讯 截至昨日，纯碱开工率8 2 . 9 1 %，开工率下降约7 %。其中内蒙古博源银根化工设备开始检修，装置从3月1日，预计到月底。（来源：文华财经） 纯 碱2 5 0 5合 约 低 开 低 走 ， 收 于1 5 2 2元/吨 ， 下 跌3 4元/吨 （-2 . 1 9 %） ， 持 仓 量1 1 5 . 2万 手 （-1 . 9 7万 手 ） ， 成 交 量1 1 6 . 7万 手 （-3 8 . 6万 手 ） 。 原 油 大 跌 拖 累 化 工 板 块 偏 弱 运 行 ， 多 头 高 位 离 场 带 动 碱 价回 落 。 鉴 于 供 应 端 大 厂 检 修 以 及 下 游 光 伏 玻 璃 需 求 增 加 且3月 有 点 火 预 期 ， 预 计 对 碱 价 形 成 一 定 支 撑 ，0 5合约连续深跌可能性不大，关注1 5 0 0支撑，暂时观望。 温馨提示：资讯内容来源网络信息整理，若有涉及侵权内容，请联系删除。 EN DEN DEN D 云晨期货|网络开户指引期货特定品种、期货期权大全建议收藏~各交易所申报费收取规则关于部分期货合约交易收取申报费的解析适当性业务线上办理指引各合作银行签约及出入金方式对照商品期权、特定品种开户指引沪深300股指期权开户指引投资者适当性测评操作说明手机软件使用指南|云晨期货APP云功能介绍期货交易过程中你会遇到的几个专业术语如何读懂期货结算单