铜市
- 现货市场：今日现货铜价格75940元/吨，上海铜现货升水25元，广东升水270元，精废价差800多元。伦铜跌至9200美元，下方强支撑9100美元偏下。
- 市场观点：智利Codelco向中国客户提供的2025年精炼铜合约溢价为每吨89美元，与一年前基本持平。预计2025年铜精矿加工费(TC/RCS)将降至15年来的最低水平。下游需求有所好转，现货升水回升。
- 核心观点：日内铜价跌破一个月来的波动区间下沿76000，长阴线向75000靠近。整体美债和美元上行，情绪上不利金属。价格下行可能刺激去库，短期偏承压运行，关注75000的支撑情况。
锌市
- 现货市场：上海金属网0#锌25280-25380元/吨，均价25330元/吨，较上一交易日上涨40元/吨；1#锌25210-25310元/吨，均价25260元/吨，上涨40元/吨。
- 期货市场：沪锌主力合约2412收报24850元/吨，跌60元/吨，跌幅0.24%。
- 宏观环境：本周美国经济数据集中，关注通胀、失业金、零售销售和工业生产数据。美联储官员讲话将提供后续货币政策路径依据。国内人大常委提到明年财政方向以投资导向为主，消费补贴提及靠后。
- 基本面：锌精矿七地港口库存近20万吨，冬储季节冶炼厂需求增加，国内矿加工费维持低位。预计11月锌锭产量环比降低至50万吨以下。精炼锌供应端短期延续较短缺状态，内外比价快速拉涨，精炼锌进口窗口可能即将开启。消费端下游淡季即将来临，镀锌开工率环比持平，压铸锌合金开工率走低明显，氧化锌开工率环比下降。
- 核心观点：基本面仍处于供需两弱状态，宏观情绪有所转差，预计沪锌近期震荡略偏弱运行。
镍市
- 期货市场：沪镍2412震荡收阴，收于126760元/吨，跌1790元（-1.39%），持仓量5.93万手（-0.22万手），成交量11.8万手（-2.54万手）。
- 核心观点：镍整体维持基本面过剩格局，但向下空间受镍矿价格支撑。过剩更多体现在冶炼环节，短期大幅向下做成本定价的可能性不大。利润因素也限制向上修复的空间。沪镍短期或以12.5-13.3W区间震荡为主。
焦煤焦炭
- 市场行情：11月12日，国内炼焦煤市场价格弱势下跌，市场均价参考1516元/吨，跌8元/吨。山西地区低硫主焦煤价格在1530-1650元/吨左右，山东地区气煤价格在1230-1300元/吨左右，陕西地区气精煤价格在1140-1180元/吨左右，西南地区主焦煤价格在1800-1890元/吨不等。
- 期货市场：焦煤收盘于1280元/吨，成交量减少，持仓量增加；焦炭收盘于1929.5元/吨，盘中成交量持仓量双双减少。
- 核心观点：钢厂按需采购，双焦价格弱势状态下，钢企利润有所修复，逐步开展低价采购，但近期采购热情走低，短期双焦偏弱。
白糖
- 现货市场：昆明：制糖企业新糖报价6250元/吨，厂内提货价6120-6130元/吨一线；另有商家报价6210元/吨。南宁：广西大部分制糖企业陈糖已清库，销售新糖为主，新糖报价6220元/吨，另有商家报价最近几天内糖厂提货价6100元/吨（车板价）一线。
- 期货市场：郑糖昨日冲高后今日进入横盘整理阶段，全天围绕5920一线波动，盘末报收于5932元/吨。
- 基本面：关注巴西糖产量，洲际交易所原糖期货周一继续收跌，3月合约跌0.46美分或2.1%，结算价每磅21.36美分。美元走强，原油重挫，给原糖价格带来承压，巴西11月前两周出口糖同比增加，印度和泰国降雨充足，泰国产量量预期增长，短期原糖震荡偏弱走势。
- 核心观点：郑糖昨日突破后面对上方6000一线压力需积蓄动能，今日横盘震荡后关注短期对整数关口冲击。
