云晨研究 | 今日参考2025.02.11

锌 资讯 1、 今 日 上 海 金 属 网 现 货0 #锌2 3 7 5 0 -2 3 8 5 0元/吨 ， 均 价2 3 8 0 0元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 上 涨4 0元/吨 ， 对 沪 锌2 5 0 3合 约 报 平 水-升 水1 0 0元/吨 ；1 # 2 3 6 8 0 -2 3 7 8 0元/吨 ， 均 价2 3 7 3 0元/吨 ， 较 上 一交易日上涨4 0元/吨，对沪锌2 5 0 2合约贴水7 0 -升水3 0元/吨。（来源：上海金属网） 2、 当 地 时 间2月1 0日 ， 美 国 宣 布 对 所 有 进 口 至 美 国 的 钢 铁 和 铝 产 品 加 征2 5 %的 关 税 ， 此 举“没 有 例 外和豁免”。（来源：文华财经） 观点 沪 锌 今 日 震 荡 运 行 ， 主 力 合 约2 5 0 3收 报2 3 7 4 5元/吨 ， 较 前 交 易 日 跌1 1 5元/吨 ， 跌 幅 为0 . 4 8 %。 美国 提 高 对 钢 铁 和 铝 的 进 口 关 税 ， 美 元 指 数 跳 空 高 开 ， 压 制 锌 价 走 势 。 关 税 可 能 会 加 剧 美 国 通 胀 ， 市 场 等待周三的CPI和周四的PPI数据做出导向。 基 本 面 ， 国 内 矿 山 产 量 季 节 性 低 位 ， 但 沪 伦 比 值 高 位 运 行 ， 进 口 锌 精 矿 继 续 流 入 ， 港 口 库 存3 7万 吨 以上 。 据S M M调 研 ， 国 内 冶 炼 厂2月 产 量 预 计 环 比 将 下 降5万 吨 左 右 ， 冶 炼 厂 原 料 库 存 增 加 至2 8天 以 上 ，因 此 冶 炼 厂 原 料 到3月 均 基 本 有 保 证 ， 主 流 加 工 费 国 内 矿 继 续 上 行 至2 6 0 0元/金 属 吨 、 进 口 矿 上 行 至1 5美元/干吨，矿端压力进一步缓解。需求端，下游企业处于陆续复工阶段，开工水平暂时不高，镀锌、压铸锌合金、氧化锌周度开工率分别为2 4 . 6 9 %、2 1 . 2 2 %、3 3 . 6 3 %。节后社会库存环比增幅明显，本月社会库存或将继续累增，到3月可能开始去库。 综 合 来 看 ， 矿 端 稳 步 趋 向 宽 松 使 得 后 续 冶 炼 产 量 增 加 的 趋 势 不 变 ， 预 计 锌 价 宽 幅 震 荡 运 行 ， 重 心 区 间 参考2 3 0 0 0 -2 4 0 0 0元/吨，关注海外宏观变化和国内消费复苏力度。 资讯 1、 截 至2月1 0日 ，LM E铅 库 存 减 少3 5 0吨 至2 2 1 3 7 5吨 。S M M铅 锭 五 地 社 会 库 存 总 量 至4 . 6 2万 吨 ，较1月2 7日增加0 . 6 9万吨，较2月6日增加0 . 2 7万吨。 2、特朗普签署行政令，对所有输美钢铝征收2 5 %关税。（来源：上海有色网） 观点 沪 铅2 5 0 3合 约 今 日 收 于1 7 1 3 0元/吨 ， 跌3 5元/吨 ， 持 仓 量4 0 2 8 0手 （-2 7 5 4手 ） ， 成 交3 2 3 2 2手（-1 7 4 4手 ） 。 今 日 沪 铅 万 七 震 荡 ， 节 后 社 会 库 存 如 预 期 累 库 ， 期 货 价 格 上 涨 交 仓 预 期 增 加 ， 后 期 库 存有继续走高趋势，节后下游企业基本恢复正常，将带来一定的刚需，铅价日线站上6 0日均线，短期基本定调1 7 0 0 0上方震荡，关注鲍威尔讲话对行情指引。 双 焦 资讯 1、2月1 1日 ， 国 内 炼 焦 煤 市 场 价 格 小 幅 下 滑 ， 目 前 市 场 均 价 参 考1 3 1 0元/吨 ， 较 上 一 工 作 日 下 跌3元/吨（来源：W in d资讯）。 2、2月1 1日 ， 山 西 地 区 低 硫 主 焦 煤 价 格 在1 3 1 0 -1 4 0 0元/吨 左 右 。 山 东 地 区 气 煤 价 格 在1 0 1 0 -1 1 4 0元/吨 左 右 。 陕 西 地 区 气 精 煤 价 格 在9 5 0 -9 9 0元/吨 左 右 。 西 南 地 区 主 焦 煤 价 格 在1 3 5 0 -1 5 5 0元/吨 不等（来源：W in d资讯）。 观点 焦煤今日收盘于1 1 2 2元/吨，从成交状况来看，成交量持仓量双双增加。焦炭今日收盘于1 7 2 7元/吨，盘 中 成 交 状 况 显 示 ， 成 交 量 减 少 持 仓 量 增 加 。 文 华 黑 链 指 数 收 于1 1 8 . 3 5， 幅 度-2 . 5 1 %； 文 华 钢 铁 板块 收 于1 2 2 . 6 1， 幅 度-1 . 5 2 %； 建 材 板 块 收 于1 3 0 . 8 1， 幅 度-1 . 3 8 %； 煤 炭 板 块 收 于1 6 9 . 4 0， 幅度-1 . 6 2 %； 煤 化 工 板 块 收 于1 0 5 . 4 5， 幅 度0 . 1 0 %。 第 八 轮 提 降 开 启 ， 市 场 成 交 冷 清 ， 终 端 需 求 偏弱，原料库存高位；期价短期上扬提供下行空间，短期双焦仍有再度下滑可能。 沥 青 资讯 1、 现 货 价 格 ： 沥 青 现 货 价 山 东3 4 0 0 -3 6 0 0元/吨 、 华 北3 2 9 0 -3 4 2 0元/吨 、 华 东3 7 7 0 -3 8 7 0元/吨、东北3 7 0 0 -3 8 0 0元/吨、华南3 6 0 0 -3 6 8 0元/吨。华东山东价差3 8 5元/吨。（单位：元/吨） 2、 库 存 及 开 工 率 ： 截 至2月1 0日 当 周 ， 全 国1 0 4家 沥 青 社 会 库 存 总 量 达1 1 9 . 8万 吨 ， 较 前 一 周 增 长6 . 9 %。国内沥青厂装置总开工率2 8 . 1 9 %。（来源：百川盈孚） 观点 沥 青2 5 0 3合 约 今 日 震 荡 收 于3 7 7 6元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 下 跌3元/吨 ， 跌 幅0 . 0 8 %。 持 仓1 5 7 9 7 8手（-1 4 5 8 0手 ） ， 成 交1 6 5 9 3 7手 （-1 8 4 9 4手 ） 。 原 油 小 幅 反 弹 ， 随 着 天 气 转 暖 沥 青 需 求 逐 步 启 动 ，但释放较缓。关注原油价格变动，短期内沥青震荡运行，区间3 4 0 0 -3 8 0 0。 纯 碱 资讯 纯 碱 装 置 运 行 稳 定 ， 四 川 和 友 恢 复 中 ， 预 计 中 旬 左 右 正 常 ， 个 别 企 业 计 划2月 下 旬 检 修 。 （ 来 源 ： 文 华财经） 观点 纯 碱2 5 0 5合 约 震 荡 收 阴 ， 收 于1 4 5 5元/吨 ， 上 涨4元/吨 （+ 0 . 2 8 %） ， 持 仓 量9 9 . 1万 手 （-0 . 6 6万手 ） ， 成 交 量8 8 . 5万 手 （+ 2 0 . 8万 手 ） 。 近 期 远 兴 降 价 ， 对 纯 碱 价 格 形 成 一 定 压 力 。 国 常 会 提 出 的 化解 产 业 结 构 性 矛 盾 ， 给 纯 碱 供 给 侧 带 来 一 些 预 期 ， 如 果 后 期 具 体 政 策 出 台 ， 纯 碱 弹 性 会 大 于 玻 璃 。 但 是目 前 基 本 面 来 看 ， 上 中 游 维 持 高 库 存 状 态 ， 纯 碱 整 体 依 然 维 持 偏 弱 。 但 是 如 果 盘 面 维 持 相 对 低 价 ， 春 检规模可能超预期，对纯碱有支撑。整体看，纯碱短期继续维持1 4 0 0 -1 5 0 0区间运行看待。 温馨提示：资讯内容来源网络信息整理，若有涉及侵权内容，请联系删除。 EN DEN DEN D 云晨期货|网络开户指引期货特定品种、期货期权大全建议收藏~各交易所申报费收取规则关于部分期货合约交易收取申报费的解析适当性业务线上办理指引各合作银行签约及出入金方式对照商品期权、特定品种开户指引沪深300股指期权开户指引投资者适当性测评操作说明