锌市场
- 现货价格：上海金属网0#锌均价24390元/吨，上涨100元/吨；1#锌均价24320元/吨，上涨100元/吨。对沪锌2502合约升水50-220元/吨。
- 宏观因素：特朗普就任美国总统，宣布不会立即征收关税，美元指数回落1.2%，市场预期偏鸽。
- 基本面：
- 供应：河北大型矿山复产，港口锌矿库存34万吨，国产矿加工费持平，进口矿加工费上行10美元/干吨。
- 需求：下游企业进入放假周期，镀锌、压铸锌合金开工率分别下降8.81、8.56个百分点。SMM七地锌锭库存5.94万吨，绝对水平处于低位，但近期波动频繁。
- 观点：宏观压制减弱，供应矛盾缓解，沪锌短期震荡运行，略有反弹空间。
铅市场
- 现货库存：截至1月20日，SMM五地铅锭库存4.59万吨，较1月13日减少0.17万吨。
- 期货表现：沪铅2503合约收于16690元/吨，跌45元/吨，持仓量45197手，成交量40857手。
- 观点：特朗普就任后关税担忧缓和，美元回落。下游备货完成，消费逐步走弱，铅价或继续震荡，关注政策指引。
双焦市场
- 炼焦煤价格：主产区价格大体持稳，局部下调，均价1326元/吨，下跌7元/吨。
- 区域价格：山西低硫主焦煤1310-1400元/吨，山东气煤1040-1150元/吨，陕西气精煤950-1010元/吨，西南主焦煤1350-1550元/吨。
- 期货表现：焦煤收盘1153.5，成交量持仓量双减；焦炭收盘1770，成交量持仓量双减。
- 观点：第七轮提降落地，补库意愿低，双焦短期反弹但下游提降意愿存，冬储情况未明，仍有下滑可能。
纯碱市场
- 产量数据：2024年12月纯碱产量335.0万吨，同比增长10.9%；1-12月累计产量3818.6万吨，同比增加16.3%。
- 期货表现：纯碱2505合约收于1486元/吨，跌10元/吨，持仓量99.2万手，成交量69.2万手。
- 观点：基本面过剩未改，供应增加，下游备货完成需求减弱，受玻璃回撤带动震荡回落。库存向下游转移，上游开工意愿可能加强，限制上方空间。短期震荡偏弱，关注1400支撑。
