云晨研究 | 今日参考2025.02.17

铅资讯

• 宏观方面：美国推动对等关税引发全球贸易战担忧，通胀数据超预期导致市场押注美联储12月降息，2025年仅降息一次。需关注美联储1月货币政策会议纪要。
• 市场观点：沪铅2503合约震荡运行，节后社会库存累库，交割铅锭库存预期增长。美元指数走弱，短期维持震荡，关注美联储会议纪要。

纯碱资讯

• 数据：截至上周五，纯碱开工率87.47%，环比窄幅增加；产量72.03万吨，环比减少0.62万吨，跌幅0.85%。
• 市场观点：纯碱2505合约大幅收红，上涨62元/吨至1514元/吨，持仓量及成交量均增加。阿拉善检修确定，春检预期量较强，玻璃利润修复支撑多头情绪。但开工率及库存偏高，上方空间受限。纯碱处于弱现实而预期逐步改善阶段，行情波动较大，建议观望。

白糖资讯

• 现货市场：
  • 昆明：制糖企业报价5970-5980元/吨，商家报价5915-5950元/吨，偏远地区糖厂提货价5780-5790元/吨。
  • 广西：制糖企业报价6050-6070元/吨，商家报价6000-6040元/吨。
• 市场观点：郑糖受原糖走高提振，主力合约2505报收5988元/吨。巴西产量减少，ICE原糖期货上涨。短期原糖震荡为主。郑糖增仓上行，有望站上6000关口，多头谨慎可持。