晨报

【近期研报】 ➢3月核心荐股-20250303更新 【精选个股】 中国电力（2380.HK）华润电力（0836.HK）龙源电力（0916.HK）小米集团-W（1810.HK）瑞声科技（2018.HK）比亚迪股份（1211.HK）比亚迪电子（0285.HK）和誉-B（2256.HK）康龙化成（3759.HK）康哲药业（0867.HK）阜博集团（3738.HK）阅文集团（0772.HK）九兴控股（1836.HK）康耐特光学（2276.HK）哈尔滨电气（1133.HK）海底捞（6862.HK）蒙牛乳业（2319.HK） 新调入个股 康龙化成（3759.HK）阅文集团（0772.HK）阜博集团（3738.HK）蒙牛乳业（2319.HK）比亚迪股份（1211.HK） 调出个股 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 ➢哔哩哔哩（BILI.US）更新报告：广告游戏带动全面盈利，商业化潜力持续释放哔哩哔哩作为中国Z世代文化生态的领军平台，目前股价已进入价值重估的关键窗口期。从用户基本盘看，2024年第四季度公司DAU和MAU分别为1.03亿和3.40亿，日均用户使用时长为99分钟，社区生态仍呈现蓬勃发展态势。展望未来，新游戏《咒术回战》登顶多个国家下载榜，国内版号获得后将持续推高游戏收入。《三国：谋定天下》新赛季开启月流水将保持高位。另外预计广告收入将受益于产品优化和效率提升，同时叠加一季度春节的广告旺季。因此我们预计一季度公司业绩将更创新高。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 ➢受到美国对华加征关税影响，恒指出现回落-股指期货周报（2.24-2.28） 当前市场面临贸易争端、美联储降息暂停时间延长等不确定性，但在AI等相关板块带动下，科技等板块受情绪面驱动或继续跑赢大盘。虽然部分技术指标显示相关标的或已存在超买，短期内 股指可能出现回调，但AI赋能对于估值的提振作用已相当显著，考虑到国内AI浪潮刚刚开始，我们继续看好本次港股行情。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 【债券快讯】 ➢3月3日中资离岸债一级市场发行2只债券 如东民泰城乡建设拟发行Reg S、3年期、以美元计价的高级无抵押债券。初始指导价6.60%区域，国泰君安国际(B&D)、申万宏源香港担任联席全球协调人、联席牵头经办人和联席账簿管理人；民银资本、南洋商业银行、中信证券、浦银国际、天晟证券、中金公司、海通国际、兴业银行香港分行担任联席牵头经办人和联席账簿管理人。 交银租赁管理香港（穆迪：A3稳定，标普：A-稳定，惠誉：A负面）拟发行2只Reg S、浮动利率、期限分别为3年期/5年期、以美元计价的高级无抵押绿色票据。对应初始指导价分别为SOFR+115bps区域/SOFR+130bps区域，农业银行香港分行、澳新银行、中国银行、交通银行、法国巴黎银行、交银国际、建银国际、中信银行国际、中金公司、中信建投国际、招银国际、民银资本、信银资本、东方汇理、星展银行、德意志银行、国泰君安国际、海通国际、汇丰银行、工银亚洲、兴业银行香港分行、瑞穗证券、华侨银行、浦发银行香港分行、日兴证券、渣打银行(B&D)担任联席牵头经办人和联席账簿管理人。 ➢另有3家主体潜在发行 知识城集团（惠誉：BBB稳定）拟发行Reg S、以美元计价的高级无抵押债券。该债券预期发行评级为BBB(惠誉)。此次发行已委托国泰君安国际、兴证国际、工银国际担任联席全球协调人、联席账簿管理人和联席牵头经办人；已委托农银国际、中国银行、交通银行、建银国际、光银国际、中国银河国际、中金公司、中信建投国际、中信证券、招银国际、招商永隆银行、民银资本、信银资本、广发证券、国联证券国际、海通国际、华夏银行香港分行、澳门国际银行、东方证券(香港)、浦发银行香港分行、申万宏源香港、浦银国际、中泰国际担任联席账簿管理人和联席牵头经办人，3月3日召开固收投资者电话会议。 申万宏源（穆迪：Baa2稳定，标普：BBB稳定）拟发行Reg S、3年期、浮动利率、以美元计价的高级无抵押票据。该债券由Shenwan Hongyuan International Finance Limited发行，申万宏源提供无条件及不可撤销的担保。债券预期发行评级为BBB (标普)。本次发行已委托申万宏 源香港、农银国际、中国银行、中信银行国际、中金公司、中信建投国际、民银资本、工银新加坡、法国兴业银行、渣打银行担任联席全球协调人、联席账簿管理人和联席牵头经办人；交通银行、交银国际、上银国际、建银国际、光银国际、光大银行香港分行、中国银河国际、兴证国际、民生银行香港分行、浙商银行香港分行、中信证券、招银国际、招商永隆银行、信银资本、国泰君安国际、海通国际、汇丰银行、华夏银行香港分行、华泰国际、工银亚洲、工银国际、兴业银行香港分行、韩国投资证券亚洲、未来资产资本、浦发银行香港分行、日兴证券、浦银国际、中泰国际担任联席账簿管理人及联席牵头经办人，3月3日召开固收投资者电话会议。 希慎兴业（穆迪：Baa2稳定，惠誉：BBB稳定）拟发行Reg S、以美元计价的次级有担保永续资本证券。该证券由Elect Global Investments Limited发行，由希慎兴业提供无条件、不可撤销担保。预期发行评级为Baa3(穆迪)。本次发行已委托东方汇理、星展银行、汇丰银行、摩根大通、瑞穗银行、瑞银集团担任联席全球协调人、联席账簿管理人和联席牵头经办人，3月3日召开固收投资者电话会议。 【市场综述】 昨日港股各种重要指数有涨有跌。截至3月3日，恒生指数上涨0.28%，报收23006.27点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为0.42%、0.47%和0.4%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到0.12%和-0.58%。从行业来看，多数行业出现上涨：其中恒生综合行业指数-原材料业和非必需性消费表现相对较好，涨跌幅分别为2.12%和0.9%；资讯科技业和医疗保健业市场走势较弱，涨跌幅分别为-0.25%和-0.78%。内地股市方面，截至3月3日，上证指数收盘价为3316.93点，下跌0.12%；深证综指收盘价为2031.97点，上涨0.33%。陆港股通方面，截至3月3日，当日陆股通交易暂停;当日沪市港股通南下资金净流入56.38亿元，深市港股通南下净流入为35.16亿元，共计港股通资金净流入91.55亿元。美国三大股指集体下跌：截至3月3日，道琼斯工业指数报收43191.24点，较前一个交易日下跌1.48%；标普500指数报收5849.72点，较前一个交易日下跌1.76%；纳斯达克指数报收18350.19点，较前一个交易日下跌2.64%。此外，费城半导体指数报收4575.37点，较前一个交易日下跌4.01%。欧洲股市方面：截至3月3日，英国富时100指数报收8871.31点，较前 一个交易日上涨0.7%；截至2月28日，法国CAC40指数报收8111.63点，较前一个交易日上涨0.11%；截至3月3日，德国DAX指数报收23147.02点，较前一个交易日上涨2.64%。期货市场方面：截至3月3日，恒生期货收盘价为29432.86点，较前一个交易日下跌0.03%。伦敦金现收盘价为2891.43美元/盎司，较前一个交易日上涨1.21%。此外，人民币兑美元汇率报7.29元/美元，较前一个交易日上涨0.13%。 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内容进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元证券经纪（香港）的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国元证券经纪（香港）没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国元国际控股有限公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。 分析中所做的预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报。 本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断。投资的独立判断是指，投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标、需求、机会、风险、市场因素及其他投资考虑而独立做出的。 特别声明 在法律许可的情况下，国元证券经纪（香港）可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到国元证券经纪（香港）及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。 本报告的版权仅为国元证券经纪（香港）所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版。复制、刊登、发表或引用。 分析员声明 本人具备香港证监会授予的第四类牌照——就证券提供意见。本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 国元国际控股有限公司GUOYUAN INTERNATIONAL HOLDINGS LIMITED香港中环康乐广场8号交易广场三期17楼电话：（852）3769 6888网址：www.gyzq.com.hk