MEG核心观点：终端需求颓势显现，震荡整理为主。
- 库存：华东港口库至79.6万吨，环比上期增加1.5万吨。
- 装置：扬子石化30近期重启，生产以EO为主；陕煤渭化30w装置检修结束，重启运行；新疆天盈15w近期重启运行。海外装置方面，科威特一套53w装置近期重启运行。
- 供需：供应端近期盛虹炼化原料问题小幅降负，煤制陕煤渭化、天盈等装置重启运行，油降煤升，乙二醇负荷微升72.39%，仍处高位；后续仍有富德等装置计划重启，预计乙二醇下周负荷仍有小幅提高预期。
- 效益：外采乙烯利润大幅压缩；煤制利润继续抬升。
- 库存：上周到港中性，发货偏低，周一港口显性库存继续小幅累积；本周到港计划中性，部分船只到港延迟，发货有所改善下，预计下期显性库存将去库3-4万吨左右。
- 需求：聚酯负荷小幅提升至88.1%，受瓶片开工不振影响，聚酯复产总体较慢。长丝及短纤复产较快，瓶片开工受效益影响负荷不增反降，预计仍将对聚酯负荷高点有所压制。织造、纱厂开工在订单冷清背景下继前期回升之后后继乏力，本周逐步显现颓势。长丝工厂有让利促销的动作，但下游订单不见好转，多以消化原料库存为主，实际产销改善有限，长丝库存基本维持。
- 结论：受下游需求预期转弱及成本端原油走弱影响，乙二醇近期走势以震荡下行为主。供应端检修预期前期已有较多交易，而需求端在当前的效益与库存下，终端织造对涤丝的负反馈压力短期预计有限，但瓶片方面无论是库存压力抑或效益问题对聚酯开工的上限拖累预计仍将持续。需求悲观预期短期难以证伪，但乙二醇整体格局仍然尚可，预计向下空间有限，短期主要关注需求端终端订单表现及成本端动态。
PX核心观点：估值不高，成本驱动主要逻辑。
- 成本：PXN维持在200附近，总体估值不高，后期检修季临近，但油端仍有一定的风险，向上向下驱动都不强，绝对价格随着原油波动明显。
- 供需：本周PX的开工大致维持平稳，PTA方面恒力延长检修，使得PX二季度的去库量略有下修，且后期仍有部分检修，预期供需双双有所下滑，主要还是观测终端下游聚酯的情况，目前尽管本周聚酯厂多次促销和预期涨价，周五的时候涤纶丝产销略走好，终端的需求恢复仍低于预期。
- 结论：汽油裂解价差季节性回升但调油并未有迹象。后期重点仍旧关注终端的启动情况，当下总体还是震荡，PX5-9关注检修的情况。
PTA核心观点：下游终端恢复仍不及预期，震荡为主。
- 供需：本周PTA负荷变化不大，下游聚酯的开工提升至88.1%。供需有所改善但改善速度不及之前预期。
- 效益：PTA在持续低利润情况下，检修预期增多，总体迎来去库时间段，但是下游需求的负反馈可能仍需要发酵一段时间。总体加工费仍旧区间震荡，短期逢低多。
- 结论：下游终端恢复仍不及预期，震荡为主。
MEG关键数据表：提供了MEG的价格、库存、开工率、到港预报等关键数据。
PX-PTA-MEG关键数据表：提供了PX和PTA的价格、库存、开工率、到港预报等关键数据。
聚酯关键数据表：提供了聚酯各品种的价格、库存、开工率、到港预报等关键数据。
MEG供需平衡表、PX供需平衡表、PTA供需平衡表：提供了MEG、PX、PTA的供需平衡数据。
MEG检修、PX装置检修、PTA装置检修、PX-PTA-MEG装置投产、PET投产：提供了各装置的检修和投产信息。
结论：乙二醇、PX、PTA及聚酯市场整体呈现震荡整理态势，终端需求疲软是主要影响因素，供应端检修预期较多，成本端原油走弱对市场提供一定支撑。短期市场关注需求端终端订单表现及成本端动态，预计向下空间有限。
