南华聚氯乙烯产业链数据周报20250302

南华聚氯乙烯产业链数据周报20250302 戴一帆（Z0015428） PVC周报观点 供应：本周烧碱底部支撑初现，短期现货进一步下跌有难度，但是随着煤炭的快速走弱，兰炭开始加速下跌，预期不久就会逐步传导到电石端，氯碱综合利润短期维持偏高位置，但后续预期会继续压缩，电石法总体供应短期稳定，乙烯法在春节后后有较多的年度检修计划，目前利润较差，后续需要观察持续性。 需求：春节前的12月-2月表需均不差，基本面改善算比较明显，节后下游贸易商反馈除了管材其他下游明显好于去年同期。 出口：台塑前期公布3月预售价格，CIF印度下调20美金，FOB下调5美金，导致本周出口反馈一般，环比有下滑。 库存：春节后库存表现不错，厂库与社库累库幅度均不大，大体去去年水平将近，没有表现出很高的压力，本周整体库存走势已经开始去化，仓单也在不断去化。 价格（基差）：价格小幅反弹，基差比较平稳，无风险格局下，期现持货意愿较高，上周成交一般，下半周有一定放量。 策略观点：本周PVC整体低位震荡，重心略有下移，自身基本面变化不大，只是整体商品需求启动明显偏晚，导致整体商品氛围偏空，PVC作为传统空配地产品种再度遭到抛空，本周二月结束，目前看1-2月的表需数据基本于去年同期持平，春节的累库幅度也并不高，总体定性尚可。叠加后面的春检和旺季，PVC05合约要跌破5000我们认为比较难，整体5000的大底相对比较坚实，底部确立后PVC逐步迎来了卖看跌的机会，操作上建议适当卖出5100或者5200的看跌期权，唯一风险在于煤炭持续走弱带来的兰炭电石产业链重心持续下移。 PVC成本利润表 PVC市场心态指标 PVC现货成交 仓单 沿海库存、表需 来源:南华研究 厂库库存 来源:南华研究 厂库预售、总库存 来源:南华研究 华东库存结构 盘面持仓、成交 基差 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 月差 来源:同花顺,南华研究 现货价格 来源:南华研究 乙电价差 来源:SCI,南华研究 来源:南华研究,wind 非标价差 来源:SCI,南华研究 来源:SCI,南华研究 电石法利润情况 来源:SCI,南华研究 来源:SCI,南华研究 液氯价格 来源:南华研究 来源:南华研究 液氯下游开工率 来源:南华研究 液氯下游利润 来源:南华研究 电石利润、开工率 来源:wind,南华研究 电石库存、价格 来源:南华研究 兰炭 来源:南华研究 乙烯法价格 来源:wind,南华研究 乙烯法利润 来源:wind,南华研究 来源:wind,南华研究 来源:wind,同花顺,南华研究 来源:wind,同花顺,南华研究 来源:南华研究 PVC开工率 来源:南华研究 PVC检修情况 进出口 来源:wind,南华研究 来源:wind,南华研究 来源:wind,南华研究 出口订单 出口数据 出口印度数据 品价格 品出口 美地产销售 来源:同花顺,南华研究 地产数据 地产数据 来源:wind,南华研究 地产数据 地产数据 来源:wind,南华研究 地产数据 来源:南华研究 来源:南华研究 来源:南华研究 来源:南华研究 来源:同花顺,wind,南华研究 来源:同花顺,wind,南华研究