2023年第二季度 市场更新

人力资本管理 行业更新 2023年第 关于我们公司 Houlihan Lokey 是一家先的全球投行，在并、本市、重以及和估咨询方面拥有专业知识。 我们公司是比任何其他独立全球投资银行都多信任顾问的高端决策者的首选。 我们邀请您了解我们的银行家如何满足您的需求。 了解更多关于财务和估值咨询的信息 我们的服务排名 全球排名第一的重组顾问 1,500+交易总额超过3.0万亿美元 全面整合的财务支持覆盖 26高级官员致力于美洲和欧洲的赞助社区。 赞助商已涵盖，提供市场见解和买家行为知识。 1,000+ 700+过去五年内出售给金融赞助商的公司 亚太地区 北京名古屋福冈上海古鲁格拉姆新加坡香港特别行政区悉尼孟买东京 亚特兰大休斯顿旧金山巴尔的摩 洛杉矶 圣保罗 波士顿迈阿密华盛顿特区芝加哥明尼阿波利斯达拉斯纽约 人力资源管理服务 人力资本管理（HCM）服务部门隶属于 Houlihan Lokey 的商业服务集团，该集团因其提供卓越的服务和在并购咨询、资本筹集、重组以及财务和估值咨询服务方面取得的杰出成果而享有盛誉。 我们的客户涵盖从初创企业到中型公司，再到大型、私募股权支持以及上市公司。我们深知，一个由创新和变革驱动的行业需要一位能够前瞻性思考、利用稳固的行业关系来帮助推进您愿景的顾问的精湛技艺。 Houlihan Lokey 最近通过添加 Alex McGlynn 导演，扩大并深化了其 HCM 服务范围的覆盖。我们在 HCM 服务市场拥有最全面的覆盖，与公司和投资者建立了长期而稳固的关系。我们的专业团队通过运行信息充分、深入领域专精的竞争流程，优化客户成果。 了解更多关于我们商业服务行业覆盖情况的信息 人力资源外包（Recruitment Process Outsourcing） 资深银行家（Dedicated senior bankers） 欧洲 美国 托马斯·贝利总经理TBailey@HL.com+1 404.495.7056 乔纳森·哈里斯顿总经理JHarrison@HL.com+44 (0) 20 7747 7564 安德鲁·希尔主任AShell@HL.com+1 404.495.7002 大卫·泰斯总经理David.Theys@HL.com Rob Hendriks总经理RHendriks@HL.com+31 (0) 20 58 91 825 Alex McGlynn主任Alex.McGlynn@HL.com+1 404.495.7042 本尼特·图洛斯副总裁BTullos@HL.com+1 843.441.0313 Houlihan Lokey 加强 HCM 服务覆盖范围，通过 Alex McGlynn 的加入 麦格利恩先生是侯利汉洛基商务服务团队的一员。他拥有近二十年在人力资本服务行业为中等市场客户提供咨询服务经验，涉及卖方和买方并购、债务和股权融资以及战略选择评估。 麦格利恩先生在人力资源、专业服务、业务流程外包（BPO）以及教育和培训领域拥有丰富的交易经验。加入Houlihan Lokey 之前的精选交易经验包括 Gridiron 收购 Vistage；MediaAgility 被Persistent收购；Oxford 从 ASGN 转让给 H.I.G.；ACT Holdings 被TSI收购；以及为 StonePoint 收购 Vensure 提供融资。 在加入侯利汉洛基公司之前，麦格莱恩先生曾担任Trueist证券公司董事，在那里他领导了商业服务覆盖工作，专注于私募股权和上市公司。在此之前，他在建立一个针对Trueist在广泛的商业银行客户中提供并购咨询解决方案的团队中发挥了主导作用。麦格莱恩先生在并购部门开始了他的职业生涯，当时在SunTrust Robinson Humphrey公司。 麦格莱恩先生拥有来自北卡罗来纳大学教堂山分校的B.S.B.A学位。 联系我们 请与我们联系，安排通话讨论本季度市场更新或探讨我们如何满足您的业务需求。 精选豪利汉洛克并购交易 Kernel Global（Kernel）是一个在全球范围内投资和运营高潜力招聘业务的平台。它最近被《金融时报》评为欧洲增长最快的公司之一，至今包含两个主要品牌：Dartmouth Partners（Dartmouth）和Pure Search（Pure）。 达特茅斯，成立于2012年，是一家获奖的招聘咨询公司，在顾问和投资市场领域内处于市场领先地位。其专长领域包括并购、信贷、私募股权、战略、首席财务官、财务、人力资源、投资者关系和变革管理。达特茅斯采用独特的“课堂至会议室”方法，使其在行业内脱颖而出。 2023年3月 Pure是一家全球市场领导者，拥有超过20年的跨税经验。财务、法律、首席财务官、审计、风险与合规招聘领域。其业绩包括在富时100指数企业中安排了30%的现任税务部门负责人职位。公司通过识别和聘用杰出人才，为金融服务、商业和专业服务行业的知名全球品牌提供支持。 内核作为行业专家已确立其地位，拥有280多名员工以及超过260,000名候选人的深入网络，服务着超过900家客户。首席执行官兼创始人洛根·内迪（Logan Naidu）是一位经验丰富的企业家，在招聘领域拥有卓越的领导力记录，于2012年创立了Dartmouth。与2019年收购Pure并行，Kernel成立以实现他的... 多品牌、多细分市场、高质量招聘平台愿景。 Houlihan Lokey担任Kernel的独家财务顾问，这体现了Houlihan Lokey在人力资本管理领域的全球覆盖持续取得成功。 其他重点交易 spotlight：人员配置/咨询并购的理由演变 近年来，推动人才服务和咨询领域并购活动的动机显著扩大。 地理扩张 新增地理市场至平台组合（例如，能够提供在 旧金山，一家IT招聘公司（San Francisco for an IT staffing company） 规模/纵向一体化提升 通过增加新的招聘、咨询和人员配备资源，扩展履行和配送能力。 新技术能力 通过新技术提供（例如，零工/轮班移动应用、VMS功能、数字营销）提升交付模式。 服务多样化 附加具有吸引力的相邻能力，有助于提高账单费率或利润率轮廓。 演变中的交付模式 企业招聘公司正通过SOW（ Statement of Work，工作说明书）和管理服务合作模式，为他们客户提供更高价值、更具咨询性质的服务解决方案。 持续的转型与对混合人才解决方案的关注。 为以下事项服务：完整客户需求集合机会通过在整个过程中参与客户来推动增长更大的生命周期部分需要并作为一家“端到端”的提供商；拥有高接触度、关键任务服务的专业知识；销售人员拥有更多“工具箱”中的选项来扩大业务量。 增加交叉售机会 易于得的员工配备能力提供了一种具有较低利用率风险的咨询人才来源 与客户建立更强的直接关系，鉴于咨询解决方案价值较高；参与项目的识、范界定和行与争区分开来并最小化MSP和VMS工具广泛应用的影响潜力。 HCM 并购活动 2023年上半年，交易量有所增长，对科技赋能和高利润资产的关注持续。HCM交易中最大比例的交易仍是为提供人才招聘技术公司进行的。自公司开始调整其在疫情期间的招聘实践并评估替代人才来源以来，这一领域正经历着显著的顺风。 场所搜索与直接工作参与尤其活跃2023年上半年各行业，合计30笔交易。其他专业人才服务资产（例如，IT和医疗保健）也持续面临强劲需求。 年人力资源管理交易量 2023年上半年至6月共有194笔交易，较2022年同期下降20%。尽管宏观经济条件不确定，2023年上半年仍与2018-2022年期间上半年平均约194笔交易的五年历史平均水平相一致。 具有强劲增长潜力、专注的管理团队以及多元化且稳固的客户基础的公司，备受金融和战略买家的青睐。 历史表现与2023年趋势 2020年，由于对COVID-19反应的不同，美国临时就业市场出现波动，关键指标普遍2021年稳定，2022年末及2023年初略有下滑。 美国2023年6月的临时渗透率稳定在1.93%，与自2000年以来的平均水平1.9%相符。6月份非农就业人数增加了209,000个岗位，与5月相比明显放缓，也是自2019年12月以来的最低水平。然而，对人才的需求仍然显著，尤其是在政府和医疗保健等终端市场的高技能劳动岗位。 上述员工配置指数反映了截至2023年6月，医疗保健、专业、多元化及高管搜寻行业的EV/NTM EBITDA倍数分别为8.1倍、7.8倍、6.4倍和5.0倍。较低的估值倍数主要是由于市场增长预期将因货币政策收紧而放缓的观点驱动的。 人力资源咨询和外包指数自疫情开始以来也出现了收缩，但外包和成本削减的一般主题仍然是雇主关注的焦点，并将惠及人力资源服务公司。 债务资本市场 宏观经济指标 全球失业率从2023年上半年的新冠疫情高点持续下降。根据经合组织（OECD）的数据，失业率连续第三个月保持在4.8%。失业人数下降至3300万，接近2022年7月的创纪录低点。 名义工资从2007年第一季度增长了59.4%。截至2023年第一季度，平均每小时工资率为2023年3月达到33.20美元，比一年前增长4.3%。在同样的16年期间，实际工资增长了8.0%。工资增长是HCM市场的根本贡献者，尤其是人力配置部分。 2023年6月，失业率为3.6%。然而，劳动力参与率（LFP）为62.6%。LFP率在疫情初期几个月急剧下降，然后在2020年部分恢复，并通过2021年、2022年和2023年上半年的缓慢上升。然而，LFP率在2023年第二季度保持稳定。关于参与率是否会保持在这些相对较低的水平，尚存在争议。 并购市场情报 全球并购活动从2021年的高点持续下降，主要由于经济复苏放缓以及更多困难的全局融资条件。总体而言，截至本年度至今期间宣布的并购交易的价值和数量。分别比2022年同期下降了36%和7%，同时更紧的市场条件正在驱动赞助商将显著降低潜在收购的风险，条件持续改善并回归到2021年之前的状态。并购趋势平稳。 公共公司段组成与表现 公共股权市场表现：EV/NTM EBITDA 两年变化 近期公共市场的下跌抑制了原本强劲的估值增值期，这一增值期自疫情初期初始抛售以来一直持续。 公共公司基准分析报告 稳定劳动力市场和整体市场不确定性预计将在2023年推动利润率正常化，缓解2022年和2023年初经历的对工资和利率利差的上涨压力。 货币政策旨在实现“软着陆”，导致相对于历史时期，就业增长放缓，进而导致人力资源公司收入预期下降。 2022年和2023年早期，估值倍数均低于历史平均水平，重大货币政策变动对估值产生了压制作用。 公共公司贸易与运营绩效 免责声明 © 2023 Houlihan Lokey. 所有权利保留。未经Houlihan Lokey事先书面同意，不得以任何方式或手段复制本材料或重新分发。 Houlihan Lokey是Houlihan Lokey, Inc.及其子公司和关联方的商标，包括以下获得许可（或在新加坡的情况下，免除许可）的实体：（i）在美国：Houlihan Lokey Capital, Inc.和Houlihan Lokey Advisors, LLC，每家均为SEC注册的经纪交易商，并是FINRA的成员（www.finra.org) 和 SIPC (www.sipc.org) （投资银行业务）；（ii）欧洲：Houlihan Lokey 咨询有限，Houlihan Lokey EMEA, LLP，Houlihan Lokey（企业金融）有限公司，和Houlihan Lokey UK Limited， 授权和监管机构：英国金融行为监管局；Houlihan Lokey (Europe) GmbH，