行业更新2023年第二季度人力资本管理
核心观点：
- 人力资本管理（HCM）服务市场在2023年上半年保持韧性，交易量与2018-2022年同期平均水平相当。
- 地点搜索与直接工作参与尤其活跃，其他专业人才服务资产（如IT和医疗保健）也持续面临强劲需求。
- 具有强劲增长潜力、专注的管理团队以及多元化且稳固的客户基础的公司备受青睐。
- 交易量有所增长，对科技赋能和高利润资产的关注持续。
- HCM交易中最大比例的交易仍是为提供人才招聘技术公司进行的，自公司开始调整其在疫情期间的招聘实践并评估替代人才来源以来，这一领域正经历着显著的顺风。
关键数据：
- 2023年上半年共有194笔HCM交易，较2022年同期下降20%。
- 美国并购活动从2021年的高峰持续减速，主要原因是货币政策的大幅调整。
- 全球并购活动从2021年的高点持续下降，主要由于经济复苏放缓以及更多困难的全局融资条件。
- 失业率从2023年上半年的新冠疫情高点持续下降，根据经合组织（OECD）的数据，失业率连续第三个月保持在4.8%。
- 实际工资和名义工资增长，名义工资从2007年第一季度增长了59.4%。
- 劳动力参与率在疫情初期几个月急剧下降，然后在2020年部分恢复，并通过2021年、2022年和2023年上半年的缓慢上升。
研究结论：
- 尽管宏观经济条件不确定，2023年上半年194项HCM交易展现具有市场韧性的能力。
- 武装着敏捷的筹资和更多比3万亿美元干粉更多的全球私募股权基金预期将继续推动未受影响的交易空间。
- 近期并购交易中结构更加多样化，竞争特定资产推动估值使用更多股权进行投资的项目且债务较少。
- 估值在充满变数的市场中保持稳定，买家手持现金，寻求进一步的操作获取资产以增强竞争力优势。
- 债务融资市场中断导致股权投资增加比历史平均水平和高回报关于资金技术，如卖方票据。
- 在特定终端市场和交易规模上，结构在其中扮演了更大的角色，与绩效奖金、基于时间的递延支付和净收入营运资本大幅增加并正被利用。
- 稳定的劳动力市场和整体市场不确定性预计将在2023年推动利润率正常化，缓解2022年和2023年初经历的对工资和利率利差的上涨压力。
