本周观点
原料端，部分矿商报价仍较为坚挺，但合金厂对高价锰矿接受度较低，锰矿价格上行承压，锰矿市场持续偏弱震荡。供应端，硅锰厂产量波动不大，受生产压力影响，部分停产硅锰厂暂无复产计划。目前硅锰厂主动报价意愿偏弱。需求端，下游钢厂对硅锰采购积极性偏弱，多等待新一轮钢招进场，各方多持观望态度。下周行情预测：硅锰下游需求支撑不足，现货价格偏弱运行，预计下周锰硅价格偏弱为主。
锰硅供应
- 产能：中国硅锰企业总产能持续稳定，近年维持在2000万吨左右。
- 产量：年度产量方面，中国硅锰产量在2022年达到峰值后有所回落，各主要产区（广西、贵州、内蒙古、宁夏、云南等）产量均呈现波动趋势。
- 开工率：中国硅锰企业开工率波动不大，整体维持在较高水平，但部分企业因生产压力暂无复产计划。
- 地区产量：内蒙古、宁夏、贵州为主要产区，月度产量波动较大；宁夏、内蒙古、广西、贵州的日均产量均呈现周期性波动。
锰硅需求
- 钢招：钢厂采购量方面，河钢集团、沙钢股份、南钢股份等主要钢厂采购量波动较大，多等待新一轮钢招进场。
- 钢招采购价格：宝钢股份、宝武鄂钢、承德建龙等钢厂采购价格波动较大，整体呈现偏弱态势。
- 日均铁水和盈利：247家钢铁企业日均铁水产量波动不大，但盈利率整体偏低，对硅锰需求支撑不足。
锰硅进出口
- 出口：硅锰铁出口数量合计波动较大，近年呈现波动趋势。
- 进口：硅锰铁进口数量合计波动较大，近年呈现波动趋势。
锰硅库存
- 厂库、钢厂库存：63家样本企业库存波动较大，库存平均可用天数方面，北方大区、华东地区均呈现周期性波动。
锰硅成本
- 锰矿进口量：锰矿进口数量合计波动较大，主要来源国包括加蓬、非洲南部、澳大利亚等。
- 港口库存、可用天数：中国锰矿港口库存波动较大，钦州港、天津港库存均呈现周期性波动。
- 高品矿港口库存：澳大利亚产、加蓬产、巴西产锰矿在钦州港、天津港的库存均呈现周期性波动。
- 天津港锰矿价格：南非半碳酸锰块、Mn45%澳大利亚产锰矿、Mn44.5%加蓬产锰矿价格波动较大。
- 地区成本：内蒙古、北方大区、宁夏、南方大区、广西等地区硅锰成本均呈现周期性波动。
锰硅利润
- 地区利润：北方大区、南方大区、内蒙古、宁夏、广西等地区硅锰利润均呈现周期性波动，整体偏低。
研究结论
硅锰市场目前处于供大于求的状态，下游需求支撑不足，原料端锰矿价格承压，硅锰厂主动报价意愿偏弱。预计下周锰硅价格偏弱运行。
