本周概要
- 聚烯烃市场：上周L05上涨0.37%，收于7913，增仓约16000张；PP05下跌0.14%，收于7368，增仓约23000张。
- 技术走势：L主力合约回到20日均线之上，技术偏多；PP主力合约在20日均线附近波动，技术中性。
- 大越五大指标：L高胜率席位偏多，PP高胜率席位偏空。
- 基差：L主力合约基差227，PP主力合约基差32，盘面贴水。
- 宏观面：部分地缘冲突谈判有望开启，原油震荡回落，特朗普再度加征关税，关注3月重要会议内容。
基本面分析
- 宏观经济：2月官方PMI50.2%，环比上升1.1%；12月出口总额同比增长10.7%，塑料制品出口金额同比增长4.4%。
- 供应端：PE一季度新装置产能投放集中；PP本周有4套装置重启，供应有所增加，但受煤价走弱影响成本支撑减弱。
- 需求端：聚烯烃下游开工有序恢复，PE农膜开工好转，地膜进入旺季。
- 库存：PE产业链库存中性，PP产业链库存中性。
研究结论
关键数据
- PE供需平衡表：2023年产能31.89万吨，产量2807.37万吨，表观消费量4072.09万吨，消费增速41.4%。
- PP供需平衡表：2023年产能38.93万吨，产量3193.59万吨，表观消费量3486.7万吨，消费增速44.65%。
- PE社会库存：2023年库存水平相对稳定。
- PP社会库存：2023年库存水平相对稳定。
- PE开工率：2023年开工率逐步提升。
- PP开工率：2023年开工率逐步提升。
- PE生产现金流：煤化工和油制利润有所波动。
- PP生产现金流：煤化工、油制和PDH利润有所波动。
- 聚烯烃内外价差：L内外盘价差波动，PP内外盘价差波动。
- PE美金盘：价格波动较大。
- PP美金盘：价格波动较大。
- PE下游平均开工：逐步恢复。
- PP下游平均开工：逐步恢复。
