行情回顾
2月期现货价格震荡偏强运行，截至2月26日青岛港PB粉月环比上涨11元/吨；主力合约期货价格月环比上涨1.5元/吨。
市场观点摘要
- 供应端：四大主流矿3月环比增加1685万吨；非主流矿3月预估发运4400万吨，增量1000万吨左右；国产矿3月环比增量250万吨左右；3月全球供应整体环比增加2935万吨左右。
- 需求端：国内3月预计高炉铁水产量7130万吨，环比增加815万吨，折算61%品位的铁矿石需求增加1336万吨；海外3月预估粗钢产量增量530万吨，折算61%品位的铁矿石需求增加520万吨；综合全球3月份61%品位的铁矿石需求增加1856万吨左右。
- 观点及策略：3月全球铁矿石静态供需结构转弱，价格恐承压。
风险与关注
钢厂生产情况、澳巴极端天气、宏观及产业政策的出台及实施情况。
钢厂生产情况
- 2月底247家钢厂高炉开工率77.98%，同比增加1.16个百分点；高炉炼铁产能利用率84.64%，同比增加1.14个百分点；钢厂盈利率48.92%，同比增加22.51个百分点；日均铁水产量225.45万吨，同比增加2.16万吨。
钢厂利润
- 2月长短流程钢厂盈利暂稳，铁水产量同期平均水平，后期仍有上升空间；短流程钢厂亏损扩大，2月份有序复产，但生产积极性不强。
铁矿需求推演
- 2月全国生铁产量预估6315万吨，同比减少2.7%；3月预计高炉铁水产量7130万吨，环比增加815万吨，折算61%品位的铁矿石需求增加1336万吨。
海外铁矿石需求
- 除中国粗钢产量3月环比季节性回升，预估增量530万吨左右，折算61%品位的铁矿石需求增加520万吨。
铁矿石出口
铁矿石需求端小结
- 国内3月预计高炉铁水产量7130万吨，折算61%品位的铁矿石需求增加1336万吨；海外3月预估粗钢产量增量530万吨，折算61%品位的铁矿石需求增加520万吨；综合全球3月份61%品位的铁矿石需求增加1856万吨左右。
主流矿预期供应增加
- VALE：3月预估发运1950万吨，环比增加280万吨；力拓：3月预估发运2450万吨，环比增加750万吨；必和必拓：3月预估发运2215万吨，环比增加365万吨左右；FMG：3月预估发运1550万吨，环比增加290万吨。
主流矿供应：3月环比回升
- 四大矿山3月发运回升，预估环比增加发运1685万吨。
非主流矿发运
- 2月全球非主流预估发运3400万吨，一季度矿价相对坚挺，非主流矿山发运保持稳定，预计3月铁矿石发运稳中有增，预估发运4400万吨，增量1000万吨左右。
国产矿产量
- 2月国产矿产量回升，预估产量1810万吨左右；3月国产矿产量继续回升，预计环比增量250万吨左右。
铁矿石进口
铁矿石供应端小结
- 四大主流矿3月环比增加1685万吨；非主流矿3月预估发运4400万吨，增量1000万吨左右；国产矿3月环比增量250万吨左右；3月全球供应整体环比增加2935万吨左右。
铁矿石库存
- 2月底全国45个港口进口铁矿库存1.52亿吨，月环比增加300吨，预计3月将有所累库。
- 钢厂再度进入低库存管理阶段，多按需补库，库存窄幅波动。
基差价差
- 数据来源及图表显示基差价差情况（具体数据未列出）。
跨品种差
- 数据来源及图表显示跨品种差情况（具体数据未列出）。
