云晨研究 | 今日参考2025.02.28

铜 资讯 1、 美 国 至2月2 2日 当 周 初 请 失 业 金 人 数 录 得2 4 . 2万 人 ， 为2 0 2 4年1 2月7日 当 周 以 来 新 高 ， 美 国 经 济有 放 缓 迹 象 。 但 特 朗 普 明 确 对 加 墨 的 关 税 将 于3月4日 实 施 ， 并 表 示 将 在4月2日 实 施 对 等 关 税 。 （ 来源：新浪财经） 2、 据M in in g Week ly报 道 ， 艾 芬 豪 矿 业 公 司 （Iv an h oe M in es） 宣 布 在 刚 果 （ 金 ） 取 得 马 库 库 西（M akoko Wes t） 新 发 现 。 马 库 库 西 铜 矿 是 艾 芬 豪 公 司 西 福 尔 兰 （Wes t ern Forelan d s） 探 区 的 一部 分 ， 向 西 延 伸 到 艾 芬 豪 公 司2 0 2 4年 晚 些 时 候 获 得 的 新 许 可 证 范 围 内 。 新 的 许 可 证 将 艾 芬 豪 公 司 的 矿权范围扩大了2 0 %。（来源：上海有色网） 一 周 以 来 沪 铜 逐 渐 回 调 的 走 势 ， 宏 观 短 期 动 力 趋 弱 ， 上 证 大 跌 波 及 铜 市 ， 日 内 失 守7 7 0 0 0一 线 ， 关 注明 天 的 国 内PM I数 据 ， 预 计 大 跌 概 率 低 ， 下 周 即 将 召 开 两 会 ， 市 场 仍 有 期 待 等 候 更 多 指 引 。 后 续 若 宏 观政策低于预期、同时数据层面没有新的亮点，有可能回撤一个台阶。 资讯 1、 今 日 上 海 金 属 网 现 货0 #锌2 3 4 0 0 -2 3 5 0 0元/吨 ， 均 价2 3 4 5 0元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 下 跌6 0元/吨 ， 对 沪 锌2 5 0 3合 约 报 贴5 0 -升 水5 0元/吨 ；1 # 2 3 3 3 0 -2 3 4 3 0元/吨 ， 均 价2 3 3 8 0元/吨 ， 较 上 一交易日下跌6 0元/吨，对沪锌2 5 0 2合约贴水1 2 0 -贴2 0元/吨。（来源：上海金属网） 2、 美 国 数 据 显 示 ， 美 国 前 一 周 初 请 失 业 金 人 数 增 幅 超 过 预 期 ， 而 另 一 份 政 府 报 告 重 申 第 四 季 经 济 成 长放 缓 。 美 国 方 面 周 四 表 示 ， 对 墨 西 哥 和 加 拿 大 商 品 征 收2 5 %的 关 税 将 于3月4日 生 效 。 （ 来 源 ： 文 华 财经） 观点 沪锌今日延续下行，主力合约2 5 0 4收报2 3 4 2 5元/吨，较前交易日跌1 0 5元/吨，跌幅为0 . 4 5 %。 宏观层面，特朗普明确对墨西哥和加拿大的关税将于3月4日实施，同时美联储官员表明或需在相当长一段 时 间 维 持 利 率 不 变 。 隔 夜 美 元 指 数 明 显 回 升 ， 压 制 作 用 显 现 。 市 场 关 注 即 将 公 布 的 美 国 个 人 消 费 支 出（PCE）物价指数，以进一步确认联储的利率路径。 基 本 面 ， 进 口 矿 量 近 期 增 加 ， 矿 港 口 库 存 量 持 续 居 于 高 位 ， 同 时 国 内 北 方 矿 山 在 陆 续 恢 复 ， 整 体 矿 供 应明 显 增 加 ， 国 产 矿 周 度 加 工 费 上 涨 至2 7 5 0元/金 属 吨 ， 进 口 矿 周 度 加 工 费 上 涨 至2 0美 元/干 吨 。 预 计3月 加 工 费 仍 有 进 一 步 上 涨 的 空 间 ， 冶 炼 产 量 有 明 显 的 增 加 预 期 。 需 求 端 ， 各 下 游 的 企 业 基 本 复 工 ， 预 计 消 费 在 逐 步 回 暖 的 节 奏 中 ； 截 至2月2 7日 ，S M M七 地 锌 锭 库 存 总 量 为1 4 . 5 3万 吨 ， 较2月2 0日 增 加0 . 8 2万吨，较2月2 4日降低0 . 0 3万吨。 综 合 来 看 ， 宏 观 情 绪 波 动 与 基 本 面 供 应 增 量 预 期 共 振 下 ， 预 计 锌 价 震 荡 偏 弱 运 行 ， 区 间 参 考2 3 0 0 0 -2 4 0 0 0元/吨。 资讯 库 存 方 面 ：2月2 7日 ，LM E铅 库 存 减 少1 6 0 0吨 至2 1 6 3 5 0吨 ； 截 至2月2 7日 ，S M M铅 锭 五 地 社 会 库存总量至6 . 3 1万吨，较2月2 0日增加0 . 3 5万吨，较2月2 4日增加0 . 3 1万吨。（来源：上海有色网） 沪 铅2 5 0 4合 约 今 日 收 于1 7 1 9 0元/吨 ， 涨2 5元/吨 ， 持 仓 量4 7 8 5 2（+ 3 4 4手 ） ， 成 交3 9 1 1 2手( + 2 5 0 9手)。 近 日 沪 铅 依 旧 是 围 绕6 0日 均 线 震 荡 ， 随 着 检 修 等 因 素 的 解 除 ， 原 生 铅 与 再 生 铅 供 应 预 期增加，下游需求变化不大，目前类库持续，综合来看，短期铅价走势或仍维持震荡运行。 沥 青 资讯 1、 现 货 价 格 ： 沥 青 现 货 价 山 东3 4 0 0 -3 6 0 0元/吨 、 华 北3 2 9 0 -3 4 2 0元/吨 、 华 东3 7 7 0 -3 8 7 0元/吨、东北3 7 0 0 -3 8 0 0元/吨、华南3 6 0 0 -3 6 8 0元/吨。华东山东价差3 8 5元/吨。（单位：元/吨） 2、 库 存 及 开 工 率 ： 截 至2月2 7日 ， 国 内 沥 青 厂 装 置 总 开 工 率 为2 9 . 6 5 %， 炼 厂 沥 青 库 存 率2 8 . 2 8 %，1 -2月累计产量为5 7 3 . 8万吨，同比增加2 1 . 5万吨，增幅3 . 9 %。（来源：百川盈孚） 观点 沥 青2 5 0 3合 约 今 日 震 荡 收 于3 6 8 3元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 上 涨1 7元/吨 ， 涨 幅0 . 4 6 %。 持 仓1 2 2 1 4手（-2 8 7 1手 ） ， 成 交5 7 3 9手 （-1 1 1 0 8手 ） 。2月 炼 厂 供 应 受 利 润 压 制 维 持 低 位 ， 终 端 需 求 恢 复 较 为缓慢。近期原油价格变动较大，短期内沥青震荡运行，区间3 6 0 0 -3 8 0 0。 纯 碱 资讯 昨日湖南冷水江设备开始检修，预计持续3 5天。近期纯碱企业检修计划增加，预期供应呈现下降趋势。（来源：文华财经） 观点 纯 碱2 5 0 5合 约 高 开 收 星 ， 收 于1 5 6 9元/吨 ， 上 涨4 1元/吨 （+ 2 . 6 8 %） ， 持 仓 量1 2 3 . 9万 手 （-1 . 2 9万 手 ） ， 成 交 量1 5 8 . 5万 手 （+ 2 . 1 2万 手 ） 。 阿 拉 善 减 量 、 金 山 检 修 ， 目 前 主 力0 5合 约 对 应 的 检 修 预期 较 多 ， 累 库 压 力 不 大 。 同 时 ， 近 期 下 游 需 求 有 所 好 转 ， 部 分 低 价 货 源 有 封 单 状 态 。 目 前 来 看 ， 主 力 合约上暂时难有深度负反馈，纯碱短期或有继续上探可能，关注1 6 0 0压力。 温馨提示：资讯内容来源网络信息整理，若有涉及侵权内容，请联系删除。 EN DEN DEN D 云晨期货|网络开户指引期货特定品种、期货期权大全建议收藏~各交易所申报费收取规则关于部分期货合约交易收取申报费的解析适当性业务线上办理指引各合作银行签约及出入金方式对照商品期权、特定品种开户指引沪深300股指期权开户指引投资者适当性测评操作说明