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PTA&MEG早报

2025-02-28金泽彬大越期货大***
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大越期货投资咨询部金泽彬投资咨询资格证号:Z0015557联系方式:0575-85226759 重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 前日回顾1每日提示234今日关注基本面数据 CONTENTS目录 PTA每日观点 PTA: 1、基本面:昨日PTA期货震荡收跌,现货市场商谈氛围尚可,部分聚酯工厂递盘,现货基差走强,日内3月中下商谈增多。个别主流供应商有出货。主港现货主流在05-40有成交,宁波现货在05贴水40~45有成交,价格商谈区间在4920~4960附近。3月中在05贴水35有成交,3月底在05贴水27附近成交。今日主流现货基差在05-41。中性 2、基差:现货4940,05合约基差-64,盘面升水中性3、库存:PTA工厂库存5.44天,环比减少0.38天偏多4、盘面:20日均线向下,收盘价收于20日均线之下偏空5、主力持仓:净空空增偏空6、预期:总体预计1-2月PTA仍然以累库存为主,总计70~80万吨左右,但是3-4月将会去库存,总计45万吨左右。所以预计3-4月PTA有可能会有所好转,但是考虑到2024年12月到2月总计90多万吨的累库数量,以及目前期货交割库110多万吨的库存,预计后期PTA的高度仍然承压。 MEG每日观点 MEG: 1、基本面:周四,乙二醇价格重心低位整理,场内商谈略僵持。日内基差运行较为平稳,本周现货主流成交在05合约升水30-32元/吨附近,低位买盘适度跟进,下周现货升水本周10元/吨附近。美金方面,乙二醇外盘重心宽幅调整,个别供应商参与补货,日内近期到港船货成交偏低在537-539美元/吨附近。午后3月船货商谈至542-543美元/吨附近,3月下船货544美元/吨附近成交。中性 2、基差:现货4640,05合约基差24,盘面贴水中性 3、库存:华东地区合计库存71.29万吨,环比减少1.11万吨偏空 4、盘面:20日均线向下,收盘价收于20日均线之下偏空 5、主力持仓:主力净多多增偏多 6、预期:短期乙二醇依旧处于累库通道,货源相对宽裕,乙二醇高位表现受限。三月起装置检修将逐步落实,海外供应将陆续回归至偏低位,未来去库预期下使得乙二醇低位支撑偏强。预计乙二醇近期维持区间震荡走势为主,关注需求端的复苏进度。 影响因素总结 利多: 1、近期聚酯开工率86.1%附近 利空: 1、下游需求负反馈可能向上传导。 2、短期乙二醇将面临外轮集中到港及显性库存回升的压力,贸易商整体持货意向偏低,销项贸易商出货为主。但是当下成本支撑仍存,叠加季节性累库可控,乙二醇估值逻辑仍将延续,绝对价格预计宽幅调整为主。 短期商品市场受宏观面影响较大,原料端累库预期仍然存在,盘面反弹后需关注上方阻力位。 PTA供需平衡表 乙二醇供需平衡表 价格 瓶片现货价格 瓶片生产毛利 瓶片开工率 瓶片库存 PTA月间价差 PTA基差 MEG月间价差 MEG基差 现货价差 库存分析 涤纶库存 聚酯上游开工 聚酯下游开工 PTA加工费 MEG利润 利润测算不代表实际以观测趋势为主 数据来源:Wind、Mysteel 涤纶利润 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权,任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发,须注明出处为大越期货股份有限公司,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法,但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证,且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见,仅作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保,投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!