生鲜软商品板块日度策略报告

期货研究院 摘要 农产品团队 软商品板块 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 白糖 【市场逻辑】 昨日ICE11号糖主力05合约有所回调，近期行情在19-20美分区间高位震荡。受国际原糖走弱影响，国内郑糖也有所回调。周二现货端价格略有下调，但由于消费淡季背景下，多数贸易商以及食品企业仍以消化当前库存为主，终端采购积极性欠佳，现货成交整体一般。当前郑糖价格在6000元/吨一线震荡，接近前期高点附近，此前受国际供应阶段性偏紧糖价重心抬升，支撑国内糖价，但供需偏弱格局下上方仍面临较大压力。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 【交易策略】 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 国际糖价高位震荡调整，对郑糖有所支撑。国内方面供需宽松、库存压制下上涨动力不足，行情预计高位震荡。下方支撑位关注5600-5700元/吨，上方压力位关注6100-6200元/吨。 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 纸浆： 【市场逻辑】 近期宏观面波动不大，国内临近“两会”，市场传出GDP增速、赤字率等消息，和之前预期变动不大，影响中性，美国1月制造业PMI上升，但服务业PMI下降至荣枯线以下，滞涨预期上升。上周由于漂针浆国内期现货价格均有所走低，进口NBSK成交放缓，贸易商采购进口NBSK的意愿较低，NBSK进口价格自前一周上扬20美元/吨后一直保持稳定，据供应商和客户消息，目前加拿大和北欧NBSK分别持稳于800-810美元/吨和790-800美元/吨。Suzano宣布对中国市场南美漂阔浆3月订单提涨20美元/吨，对北美和欧洲市场推涨60美元/吨。针叶浆进口成本6500-6600元/吨。国内成品纸略有上涨，2月以来国内白卡纸，生活用纸及部分文化纸价格上调，但涨幅有限且产能充裕下，需求回升强度不足，故限制价格反弹高度。综合看，纸浆美元报价偏强，但国内成品纸需求及价格表现一般，限制内盘纸浆价格上行高度，预计延续区间震荡走势。【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年02月25日星期二 纸浆美元报价偏强，海外供应端有一定扰动，对纸浆价格形成支撑，但成品纸偏弱，价格上涨势头不足，也限制纸浆反弹高度，短期纸浆预计区间波动，05合约上方压力6200-6300元，下方支撑5950-6000元，短期考虑轻仓做多，跌破5900元则暂时离场观望。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 棉花：【市场逻辑】 美棉市场来看，本周市场焦点在USDA农业展望论坛。市场对于新一季美棉种植面积维持下降预期，收敛期价下行动力，带动期价短期反弹，不过整体宽松预期仍未完全扭转，期价反弹幅度预期有限。国内棉花市场来看，短期市场焦点在于政策预期，情绪表现偏强，不过整体供应充裕局面未变，依然是市场的强压力。 生鲜软商品板块日度策略报告 期货研究院 【交易策略】 政策预期VS宽松背景，短期期价低位震荡。操作方面，建议维持逢高做空思路。棉花05合约支撑区间关注12900-13000，压力区间关注13900-14000。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 周二苹果期价回落明显，主要是受到情绪影响，消费预期一般收敛苹果期货的接货意愿，近月合约再度回落，施压远月期价。不过对于05合约来说，处在本年度尾端，低库存对其支撑仍在，将限制其下行空间。短期期货市场焦点转向03合约的交割表现，消费信心不足，继续施压估值预期，不过现货端变化也不容忽视，随着苹果库存的不断消耗，低库存的支撑将逐步增强，不过消费端持续推动不足，收敛低库存所带来的趋势利多影响，苹果05合约整体依然维持区间的预期。 【交易策略】 低库存支撑VS消费信心不足，短期期价回归震荡反复。操作方面建议以区间思路对待。苹果05合约的支撑区间关注6800-6900，压力区间关注7500-7600。 红枣： 【市场逻辑】 周二，红枣期价高开低走，减仓回落。近期农产品指数在连续上涨后，止涨震荡调整，上周苹果期价大涨，对红枣形成情绪利多，但红枣期价尚未有效脱离低位震荡区间，2月份红枣现货库存持续去化，但整体现货余量仍然不低，消费整体处于季节性淡季。本周现货市场:红枣到货特级价格参考10.50-11.40元/公斤，一级参考10.50-10.70元/公斤，二级参考9.80-10.20元/公斤，价格反弹0.15-0.30元/公斤左右，市场贸易环节收购较为谨慎，标准品折合盘面约9000元/吨左右。注册仓单4634手，周环比增125手，同比低13788手。05合约期价当前转为对现货维持小幅升水。【交易策略】2505合约逢高谨慎做空为主，低位参考区间8900-9000点，高位参考区间9800-10000点。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1(一）基本面信息......................................................................................................................................1(二）现货市场情况..................................................................................................................................1二、红枣市场情况....................................................................................................................................1三、白糖市场情况....................................................................................................................................2四、纸浆市场...........................................................................................................................................2五、棉花市场...........................................................................................................................................3第三部分行情回顾....................................................................................................................................3一、期货行情回顾....................................................................................................................................3二、现货行情回顾....................................................................................................................................5第四部分基差情况....................................................................................................................................7第五部分月间价差情况.............................................................................................................................8第六部分期货持仓情况...........................................................................................................................10第七部分期货仓单情况...........................................................................................................................14第八部分期权相关数据...........................................................................................................................14一、苹果期权数据..................................................................................................................................14二、白糖期权数据..................................................................................................................................15三、棉花期权数据..................................................................................................................................16 图目录 图1：红枣现货库存......................................................................................