基本面缺乏驱动 棉花延续偏弱调整

行情回顾与操作建议
郑棉延续偏弱调整。现货方面，北疆机采棉销售基差多在 CF05+750 及以上，南疆喀什机采棉低价在 600 元/吨以上，均为疆内自提。纯棉纱市场表现平淡，棉纱报价上涨但下游买盘不足。全棉坯布市场依旧疲软，织厂库存下降速度偏缓，订单增量不及预期。
美国农业部数据显示，截至 2025 年 2 月 21 日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量 316.8 万吨，占年度产量预估值的 100.9%，同比快 19.4%。美棉产量仍有小幅上调空间，关注 USDA 展望论坛预估。
国内基本面缺乏驱动，供应端增产已兑现，需求端旺季预期先行，但下游节后订单不佳，市场等待需求好转。短期郑棉震荡偏弱调整，后续随套保压力上移仍有窄幅上涨空间。

行业要闻
截至 2025 年 2 月 21 日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量 316.8 万吨，占年度产量预估值的 100.9%，同比快 19.4%。美棉产量预估值为 314 万吨。美陆地棉检验进度达 101.2%，皮马棉达 95.1%，同比分别快 19%和 45%。周度可交割比例 72.2%，季度可交割比例 80.6%，同比高 1.3 个百分点。

数据概览
关联品种：棉花、棉纱
所属公司：建信期货