一、黄金报告导读
- 核心逻辑：联储降息预期放缓，年内降息空间预期接近低位反弹；贸易战风险阶段兑现，地缘异动等避险支撑仍在。
- 避险属性：德国大选带来新变数，基民盟主席梅尔茨敦促欧洲加强防御能力，乌克兰与美国的矿产资源协议谈判进入最后阶段，特朗普贸易战风险仍存支撑；VIX维持低位，避险需求仍存。
- 货币属性：美国通胀仍存韧性，市场预期美联储下次降息至6月，预期25年总降息空间重回50基点左右；美元指数和美债收益率震荡偏弱。
- 商品属性：CRB商品指数高位承压，人民币升值利空国内价格。
- 预计短期避险支撑金强银弱，中期高位震荡，长期阶梯上行。
- 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。
表1 黄金相关数据
- 国际价格：Comex黄金主力合约收盘价2968.90美元/盎司，上涨0.65%；伦敦金收盘价2931.90美元/盎司，下跌0.08%。
- 国内价格：沪金主力收盘价685.58元/克，下跌0.06%；黄金T+D收盘价685.08元/克，下跌0.05%。
- 基差与价差、比价：沪金主力-伦敦金基差-0.50元/克，金银比90.18。
- 持仓量：Comex黄金手数522330，沪金主力千克数157700，黄金TD千克数181722。
- 库存：LBMA库存吨数8535，Comex黄金吨数1207，沪金吨数15。
- CFTC管理基金净持仓：资产管理机构持仓手数201962。
- 黄金ETF：SPDR吨数907.53。
- 期货仓单：沪金注册仓单数量千克15。
- 风险提示：美联储官员讲话对后期宽松指引改变，美经济等数据超预期风险，地缘异动风险。
二、白银报告导读
- 黄金价格趋势是白银价格的锚。
- 资金面：CFTC白银净多近期高位减仓，iShare白银ETF小幅增仓。
- 库存面：白银近期显性库存小幅增加。
- 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。
表2 白银相关数据
- 国际价格：Comex白银主力合约收盘价32.72美元/盎司，下跌0.34%；伦敦银收盘价32.51美元/盎司，下跌1.28%。
- 国内价格：沪银主力收盘价8017.00元/千克，下跌0.87%；白银T+D收盘价8013.00元/千克，下跌0.76%。
- 基差与价差：沪银主力-伦敦银基差453.26元/克。
- 持仓量：Comex白银手数170107，沪银主力千克数4573920，白银TD千克数3804474。
- 库存：LBMA库存吨数23528，Comex白银吨数12203，沪银吨数1321。
- CFTC管理基金净持仓：资产管理机构持仓手数39402。
- 白银ETF：iShare吨数13729.29。
- 期货仓单：沪银注册仓单数量千克1275764。
- 风险提示：美联储官员讲话对后期宽松指引改变，美经济等数据超预期风险，地缘异动风险。
三、基本面关键数据
- 货币属性：美联储联邦基金目标利率上限4.50%，M2同比3.90%；十年期美债真实收益率2.27%；美元指数106.67；美国通胀CPI同比3.00%。
- 避险属性：VIX指数19.42。
- 商品属性：CRB商品指数308.45。
- 央行黄金储备：中国2284.55吨，美国8133.46吨，世界36146.59吨。
- 美联储最新利率预期：根据芝商所FedWatch工具。
作者：林振龙
