每周财富管理策略

2025年2月25日 報告重點: •港股：恒指短線大幅超買期結前或續調整•基金：人工智能成投資大趨勢•債券：美經濟疑慮升溫殖利率下探今年最低點;新世界盈利預警•貨幣市場：澳洲央行終開啟減息步伐紐西蘭央行再度減息半厘•保險/強積金：「慳稅之道」透視扣稅年金 一周市場摘要 上 周 回 顧 美股走勢 市場憂慮美國經濟增長放緩，美股下跌 •道指一周跌2.5%，報43,428點•標指一周跌1.7%，報6,013點•納指一周跌2.5%，報19,524點 港股走勢 恒指連升六周，創近三年高位 •恒指一周升3.8%，報23,477點•國指一周升4.0%，報8,666點•科指一周升6.0%，報5,859點 商品市場表現 國際油價下跌 •紐約期油一周跌0.5%，收報每桶70.40美元•紐約期金一周升1.8%，收報每盎司2,953.20美元 ⚫密 歇 根 大 學 美 國2月 消 費 者信 心 指 數 終 值 報64.7，預 期67.8； 消 費 者 五 年 通 脹 預 期報3.5%，是1995年 以 來 最高 水 平。 ⚫美 國 勞 工 部 上 周 首 領 失 業救 濟 報21.9萬 人 ， 按 周 增加5000， 預 期21.5萬 ， 前值 修 訂 為21.4萬 。 監 理 機 關 持 續 推 動 併 購 重組 市 場 化 改 革 ， 「 併 購 六條 」推 出 至2024年 年 底，A股 上 市 公 司 發 布 重 大 資產 重 組 方 案75單 ， 佔2024年 全 年 比 例 超 過 一半 ， 併 購 重 組 活 躍 度 明 顯提 升 ⚫今 年 以 來 ， 定 增 市 場 進 一步 回 升 。 根 據Wind數 據統 計 ， 截 至2月19日 ，年 內A股 公 司 發 布32單定 增 預 案 ， 較 去 年 同 期 成長28%。 其 中 ，17單 定增 用 於 融 資 收 購 其 他 資產 ， 佔53.13% 資料來源：彭博、光大證券國際（截至2025年2月21日） 港股 重點板塊 技術分析 ⚫受 藥 品 集 採 影 響 的 石 藥 集 團(1093.HK)，近 年 積 極開 發 創 新 藥 ， 近 期 迎 來 了 一 則 相 關 的 利 好 消 息 ，帶 動 股 價 逐 步 反 彈⚫將 新 藥 授 予 一 間 美 資 公 司 獨 家 授 權 ， 並 最 多 可 收取12億 美 元 的 潛 在 銷 售 收 入，同 時 收 取 分 層 銷 售提 成 ， 提 升 了 公 司 未 來 幾 年 的 增 長 潛 力 ⚫恒 指 衝 破 去 年10月 高 位23,241點 後 終 見 調 整 ，不 過 暫 時 成 交 仍 然 配 合 ， 短 期 先 關 注 恒 指 能 否 守住10天 線22,690點 的 短 期 關 鍵 支 持 位 ⚫惟 目 前 大 市 較 以 往 波 動 ， 投 資 者 謹 記 現 階 段 「 轉身 要 快 」， 另 外本 周 四為期 指 結 算日 本周走勢前瞻 概念股： ⚫內 地 本 周 未 有 重 大 經 濟 數 據 公 布 ， 外 圍 方 面 ， 可以 留 意 美 國 公 布1月 核 心PCE物 價 指 數 及 第 四 季國 內 生 產 總 值(GDP) ⚫多 隻 藍 籌 股 本 周 公 布 業 績 ， 包 括:銀 河 娛 樂(27.HK)、 新 鴻 基 地 產(16.HK)、 港 交 所(388.HK);另 外 新 世 界 發 展(17.HK)將 於 周 五 公 布 中 期 業 績 ⚫石 藥 集 團(1093.HK) 註 ： 如 欲 瞭 解 更 詳 盡 資 訊 ， 可 參 閱 每 日 出 版 的 「 每 日 投 資 摘要 」。 2025年2月25日 基金 新興市場 成熟市場 •商 務 部 統 計 ，1月 內 地 實 際 使 用 外 資(FDI)975.9億 元(人 民 幣 ‧ 下 同)， 按 年 跌13.4%， 按 月 升27.5%。 當 中 ， 製 造 業FDI為287.8億 元 ， 服 務業 為667.8億 元 ， 高 技 術 製 造 業122.4億 元 ， 佔全 部FDI約12.5%。•人 民 銀 行 公 布2月LPR顯 示 ， 一 年 期LPR維 持3.1厘 ；5年 期 以 上LPR維 持3.6厘 •美 國2月 服 務 業 採 購 經 理 指 數(PMI)初 值 為49.7， 為2023年1月 以 來 低位 ， 預 期 為53， 前值 為52.9。•美 國 勞 工 部 公 布，截 至2月15日 止 當 周，首 次 申請 失 業 救 濟 人 數21.9萬 人 ， 按 周 增 加5000人 ，市 場 預 期 為21.5萬 人 ； 前 值 修 訂 為21.4萬 人 。 本周策略-人工智能成投資大趨勢 •在 中 美 人 工 智 能 （AI） 發 展 競 賽 上 ，DeepSeek早 前 橫 空 出 世 ， 證 明 了 中 國 在 人 工 智 能AI領 域 的 應 用 層面 已 取 得 了 顯 著 進 展， 引 發 了 全 球 對 中 國 人 工 智 能 發 展 的 關 注， 更 進 一 步 吸 引 資 金 流 入 港 股。港 股 屢 次 刷新 今 年 新 高 更 已 突 破23,000點 大 關 。 而 人 工 智 能 股 票 基 金 ， 有 助 投 資 者 享 受 人 工 智 能 行 業 所 帶 來 的 長 期資 本 增 值 。 附註： 1.1個月回報：計算基金由2025年1月21日至2025年2月21日，按每周更新2.年 度 回 報：計 算 基 金 歷 年 回 報 ， 由 該 歷 年 開 始 至 該 歷 年 結 束3.回 報 均 以 資 產 淨 值 對 資 產 淨 值 、 所 有 股 息 （ 如 有 ） 再 投 資 之 原 則 計 算4.標 準 差：用 作 量 度 基 金 的 回 報 率 與 其 平 均 值 的 差 異 ， 為 基 金 的 相 關 波 動 性 風 險 提 供 量 化 指 標 重 要 聲 明 及 風 險 披 露： 1.以上資料未經香港證券及期貨事務監察委員會（「證監會」）審批。2.以上所載資料不應視為向個別投資者作出之特定推薦或專業財務意見。在作出任何投資決定前，投資者亦須考慮本身需要及實際情況或徵詢獨立財務意見。3.以上資料僅供參考之用，投資者不應只單獨基於以上資料而作出投資決定；當中所載任何意見並不構成由光大證券國際任何成員、其各自的董事、代表及／或雇員（不論作為委託人或代理）向他人作出買賣任何證券、基金、期貨、期權或其他金融工具的要約或招攬。4.投資於基金可能涉及（但不限於）外匯風險、利率風險、信貸風險、政治及政策風險、市場風險等，若基金投資於新興市場、衍生工具、單一國家，投資者或會蒙受相關額外風險。投資此等基金可能涉及高風險，未必適合所有投資者。您的投資可能因買賣投資產品而有所增加或減少，投資基金的價格可升可跌，甚至可能變成毫無價值。過往業績（尤其短期回報，例如1個月回報）並非日後表現指標。投資者作出投資決定前，應先參閱基金便覽、招股章程、產品資料概覽及其它相關檔以瞭解詳情（包括當中所載之風險因素之全文）。 2025年2月25日 債券 美經濟疑慮升溫殖利率下探今年最低點;新世界盈利預警⚫⚫ 新 世 界 發 展 上 周 發 佈 盈 利 預 警，預 告 截 至 去 年12月31日 止中 期 持 續 經 營 業 務 的 股 東 應 占 虧 損 約66億 至68億 元，核 心經 營 利 潤 料 介 乎43.5億 至45.5億 元，按 年 減15%至19%。高 盛 指，今 次 盈 警 新 世 界 無 披 露 資 產 負 債 水 準，但 估 計2025年 上 半 財 年 約錄 虧 損67億 元 ， 或 令 去 年 底 淨 資 產 負 債 水 準於 半 年 間 提 高3.1個 百 分 點 至87.9%。 同 時 預 計 新 世 界 截 至2025年6月 底 財 年 每 股 虧 損 收 窄 至0.24元 ，2026年 度 錄每 股 盈 利1.34元 ， 屆 時 預 期 市 盈 率 約3.3倍 。 上 周 美 國 公 佈 的 經 濟 數 據 表 現 疲 軟 ，2月 份 綜 合 採 購 經 理 人指 數（PMI）創 下17個 月 來 的 新 低；密 西 根 大 學2月 美 國 消費 者 信 心 指 數 大 幅 下 滑 ， 跌 至15個 月 以 來 的 最 低 點 。 這 些數 據加 劇 了 市 場 的 擔 憂 情 緒，導 致 資 金 流 入 債 市 避 險，2年期 和10年 期 美 債 殖 利 率 降 至 今 年 最 低 水 準 。 本 週 五 ， 聯 儲局 青 睞 的 核 心 個 人 消 費 支 出 （PCE） 物 價 指 數 將 公 佈 ， 市 場預 期 數 據 將 顯 示 通 脹 率 從2.8%降 至2.6%。 目 前 ， 市 場 普 遍認 為 聯 儲 局 最 快 要 到7月 才 會 降 息 ， 全 年 預 期 降 息 次 數 僅 有兩 次 。 本周精選債券 重要聲明及風險披露 光大證券國際 貨幣市場 澳洲央行終開啟減息步伐紐西蘭央行再度減息半厘 •澳 洲 央 行 減 息0.25%， 委員 仍 然 對 利 率 路 徑 保 持 謹 慎 。 澳 元 一 度 重 返0.64水 平 之 上 ， 創12月 來 新 高 。•紐 西 蘭 央 行 符 合 市 場 預 期 減 息 半 厘 ， 會 議 記 錄 顯 示 央 行 將 會 進 一 步 下 調 利 率 。 紐 元 週 五 收 市 報0.5742。 澳：澳 洲 央 行 宣 布 減 息0.25%，將 利 率 由4.35%下 調至4.1%，是2020年11月 以 來 首 次 減 息。央 行 表 示 雖然 潛 在 通 脹 正 在 放 緩，唯 前 景 仍 不 確 定，讓 通 脹 回 落 至 目 標 水 平 始 終 是 首 要 任 務，委 員 仍 然 會 對 利 率 路 徑 保持 謹 慎。澳 元兌 美 元 上 週 一 度 重 返0.64水 平 之 上 ，創 去 年12月 來 新 高 ，週 五稍 有 回 落 ，收報0.6357。 紐：紐 西 蘭 央 行 符 合 市 場 預 期，宣 佈減 息 半 厘，將 利 率 下 調 至3.75%。會 議 記 錄 顯 示，紐 國 通 脹 接 近 央 行 目標 ， 如 果 經 濟 條 件 允 許 ， 央 行 將 會 進 一 步 下 調 利 率。自 去 年8月 以 來 ， 紐 西 蘭 央 行 已 累 計 減 息1.75厘 。 紐元 兌 美 元 上 週 於0.567–0.5773區 間 上 落， 週 五 收 市 報0.5742。 2025年2月25日 保險/強積金 「慳稅之道」透視扣稅年金 每逢報稅季節前夕，作為「扣稅三寶」之一的「合資格延期年金(QDAP)」又是時候大展身手，協助打工一族減輕稅務負擔。合資格延期年金不僅能夠提供合適的退休保障以應對長壽風險，更可為納稅人提供稅務扣減的優惠，可謂「一舉兩得」。計劃自2019年推出後，市場迴響亦相當熱烈。根據保險業監管局公佈的臨時統計數字1指出，截至2024年首三季，全港的合資格延期年金保單數目已超過32萬份，總年度化保費高達225億港元。由此可見，不少香港納稅人已經早著先機，利用合資格延期年金精明扣稅同時累積退休儲備。 扣稅密碼 合資格延期年金又稱「扣稅年金」。每名納稅人每年可就合資格延期年金保單(QDAP)保費和強積金可扣稅自願性供款(TVC)合共申請最多60,000港元的個人稅項扣除總額2。回顧上個課稅年度的薪俸稅和個人入息課稅之退稅上限由6,000港元減少至3,000港元3，打工一族為慳稅要另尋他法，扣稅年金亦因此成為坊間熱門選擇。講起扣稅年金，離不開「每年最多慳稅10,200港元」的宣傳口號。要留意的是該扣稅金額是以購買一份年繳保費為60,000港元的扣稅年金，並且用