PTA 每日观点
- 基本面：PTA期货今日跌后震荡，现货市场商谈氛围一般，少量聚酯工厂买货，现货基差企稳。2月主流在05贴水60~65附近成交，3月中上少量在05贴水50~52有成交。PTA工厂库存5.82天，环比减少0.69天偏多。盘面20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。主力持仓净空空增偏空。
- 预期：1-2月PTA累库存约70~80万吨，3-4月去库存约45万吨，预计3-4月PTA有所好转，但考虑到前期累库和期货交割库库存，后期PTA高度仍承压。
MEG 每日观点
- 基本面：乙二醇价格重心弱势整理，基差略有走强。显性库存小幅堆积，盘面低位调整为主，买气略有回升，现货主流商谈成交在05合约升水24-37元/吨附近。美金方面，外盘重心弱势整理，近期船货商谈在548-549美元/吨附近。
- 预期：短期乙二醇累库通道，货源相对宽裕，高位表现受限。三月起装置检修将逐步落实，海外供应回归低位，未来去库预期下乙二醇低位支撑偏强。预计近期维持区间震荡，关注需求端复苏进度。
利多因素
利空因素
- 下游需求负反馈可能向上传导。
- 短期乙二醇面临外轮集中到港及显性库存回升压力，贸易商持货意向偏低。
当前主要逻辑和风险点
- 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位。
关键数据
- PTA工厂库存：5.82天（环比减少0.69天）。
- MEG华东地区库存：72.4万吨（环比增加3.13万吨）。
- 聚酯开工率：86.1%。
- PTA加工费：中国（日）数据趋势显示波动。
- MEG利润数据：甲醇制、煤基合成气制、石脑油一体化制、乙烯制生产毛利趋势显示波动。
- 涤纶利润数据：短纤、POY、DTY、FDY生产毛利趋势显示波动。
研究结论
- PTA短期累库压力仍存，3-4月去库预期下可能有所好转，但高度承压。
- MEG短期累库，但未来去库预期下低位支撑偏强，预计区间震荡。
- 需关注需求端复苏进度和宏观面影响。
