A股投资策略周报告：由热点“催化”到政策“助攻”

策略研究报告总结

核心观点

1. 提振民企信心：2月17日召开民营企业座谈会，强调民营经济发展面临的困难和挑战是暂时的，并提出促进民企发展的重点工作，包括破除障碍、公平竞争、解决融资问题、强化执法监督等。发展方向是坚定不移走高质量发展之路，加强自主创新，提高企业核心竞争力。
2. 房地产市场改善：2025年1月，70个大中城市房价环比总体延续改善，一线城市上涨，二三线城市略降，同比降幅持续收窄，表明地产政策效能持续发挥，房地产市场企稳动能增强。
3. 科技板块受政策催化：上周科技(TMT)风格表现占优，涨幅为5.21%，受益于DeepSeek应用端爆发等多重利好，政策面再度催化上涨，包括民营企业座谈会涉及科技领域、网信办推进信息领域技术创新、国资委推动AI发展等。
4. 市场总体稳健：市场连续三周上涨，风险偏好提升，主要原因是板块轮动但衰退不明显，政策面持续支撑，市场环境未发生较大变化。预计市场总体将延续稳健格局，政策预期对市场的支撑作用将逐步占据主导。

关键数据

• 房地产市场：2025年1月，一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.1%，二手住宅上涨0.1%；二线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.1%，为2023年6月以来首次上涨。
• 科技板块：上周科技(TMT)板块涨幅为5.21%，先进制造板块涨幅为4.2%。
• 市场指数：上证指数、沪深300、万得全A等主要指数均上涨。
• 估值：主要宽基指数和行业市盈率、市净率估值分位显示市场整体估值处于相对合理水平。

研究结论

1. 行业及主题配置：
   • 内需方向：关注家用电器、汽车、机械设备等。
   • 科技创新方向：关注半导体、消费电子、传媒等TMT行业。
   • 地产链：一线城市房价环比上涨，市场企稳动能增强。
   • 产能优化及业绩预期改善方向：关注电力设备等。
   • 主题：继续关注新质生产力（低空经济、人形机器人）、数字经济、两新两重、市值管理等。
2. 风险提示：经济复苏不及预期风险、行业风险、汇率风险、数据风险、黑天鹅事件等。