A股投资策略周报告：CPI由降转涨，PPI降幅收窄

策略报告总结

摘要（核心观点）

• 市场风格表现均衡：金融、周期、消费、成长、稳定等风格指数涨跌幅较为均衡，周期和稳定风格略强，周期和成长板块波动较大，金融和稳定风格表现平稳。
• CPI与PPI数据：CPI环比上涨0.2%，同比转涨0.2%；核心CPI同比连续第六个月扩大。PPI环比首次上涨0.1%，同比降幅连续第三个月收窄。
• 货物贸易数据：1-10月货物贸易进出口增长3.6%，出口机电产品增长8.7%，集成电路和汽车出口增长显著，劳密产品出口下降。
• 市场预期稳定：主要指数多数上涨，积极因素包括风格板块上涨、中美经贸磋商进展、三季度业绩回升等。内需政策显效，外需保持韧性，市场微观环境有利。

研究结论

• 行业及主题配置建议：
  • 科技和先进制造方向：关注AI+、自主可控、人形机器人、低空经济、国防军工等领域。
  • “反内卷”政策催化方向：关注电力设备、基础化工等政策稳增长行业。
  • 内需改善方向：关注机械设备、家用电器、汽车、消费电子；“两新”“两重”“城市更新”等方向。

风险提示

• 经济复苏不及预期风险
• 行业风险
• 汇率风险
• 数据风险
• 贸易保护主义风险
• 黑天鹅事件