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2025年8月物价数据点评：食品价格偏弱带动8月CPI同比由平转负，PPI同比降幅进入收窄过程

2025-09-10 冯琳东方金诚 Marco.M

核心观点：8月CPI同比由平转负，主要受食品价格基数抬高和食品价格相对平稳拖累；PPI同比降幅收窄，环比止跌。消费需求不足是物价稳中偏弱的主因，为后续政策加力促消费提供空间。
关键数据：
- 8月CPI同比-0.4%，1-8月累计下降0.1%；PPI同比下降2.9%，1-8月累计下降2.9%。
- 食品CPI同比降幅扩大，主要因蔬菜、猪肉、水果价格环比平稳但基数高。
- 核心CPI同比升至0.9%，汽车、家电价格受促消费政策支撑。
- PPI环比持平，同比降幅收窄0.7个百分点至2.9%；生产资料价格环比转涨，生活资料价格环比下跌。
研究结论：
- 9月CPI环比将恢复正增长，同比由负转正至0.1%附近；四季度CPI同比有望小幅上行。
- 9月PPI同比降幅将进一步收窄至-2.3%左右；四季度PPI同比降幅有望收窄至-2.0%以内，但转正难度较大。
- 国内房地产市场止跌、居民消费信心回升前，PPI仍面临下行压力。

2025年8月物价数据点评：食品价格偏弱带动8月CPI同比由平转负，PPI同比降幅进入收窄过程

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