国君电子|国内AI开支步入爆发期,国产算力迎发展机遇

核心观点：国内AI领域资本开支进入高速增长期，国产算力芯片迎来发展机遇。
阿里资本开支：2024Q4阿里资本开支环比增长80%至318亿元，未来三年云和AI基础设施投入预计超过去10年总和。
海外资本开支对比：ChatGPT发布以来，2023-2025年海外四大云厂商资本开支CAGR达50.6%，预计2025年合计突破3000亿美元。
国产大模型性能：Deepseek R1发布显示国产大模型在算力紧缺情况下仍可达到顶尖性能，将加速Deepseek、通义千问、豆包等模型发展，推动国内AI资本开支高速增长。
推理需求爆发：Deepseek R1基于高质量推理能力推动需求高速增长，华为云等公有云积极适配，金融、医疗企业加速本地化部署，未来推理侧场景将持续拓展。
算力芯片需求：推理侧场景爆发将带动AI算力芯片需求高速增长，但海外算力卡供应存在不确定性（如英伟达受限）。
国产算力芯片进展：昇腾910C单卡推理性能达H100的60%，国产算力芯片在推理场景表现良好，迎来发展机遇。
催化剂：下游互联网厂商资本开支上修；先进制程产能加速落地。
风险提示：海外放宽算力芯片限制；国产算力芯片适配进度不及预期。