周观点：AI驱动下，看好国产算力与存力发展机遇
存力
- 供需错配导致存储持续涨价：西部数据宣布将立即提高所有HDD产品价格，称其产品组合均出现了前所未有的高需求，目前交货周期已延长至52周。HDD短缺或促使部分CSP厂商选择部署SSD来处理冷数据，预计高容量QLCSSD出货量将在2026年迎来较大增长。
- 价格方面：SanDisk预计NAND供需失衡将持续至2026年，三星通知四季度DRAM类LPDDR4X、LPDDR5/5X和NAND类eMMC/UFS产品涨价，带动现货市场价格进一步上涨。
- 国产存储厂商受益：目前以南亚科与群联电子等为首的存储模组上游在涨价潮以及AI的高需求双重催化下月度营收业绩正逐步兑现，而根据闪存市场，目前相应渠道的SSD成品也已出现缺货现象。在原厂减产、供需紧缺背景下，能拿到稳定、高品质颗粒供给的模组厂商有望充分受益于AI时代供需紧缺下存储升级+涨价+国产化三重β，业绩弹性显著、估值提升空间广阔。
算力
- 国产厂商加速自研，AI芯片逐步突围：中国联通三江源绿电智算中心项目建设成效显著，多款国产AI芯片亮相，涉及阿里平头哥、沐曦股份等多个品牌已签约或拟签约情况。
- 华为昇腾AI芯片路线图：预计26Q1推出昇腾950PR芯片，26Q4推出昇腾950DT，27Q4推出昇腾960芯片，28Q4推出昇腾970芯片。自950PR起，昇腾芯片将采用华为自研HBM。
- 华为超节点产品：发布Atlas950超节点，支持8192张基于Ascend950DT的昇腾卡，预计26Q4上市；发布Atlas960超节点，最大可支持15488卡，预计27Q4上市。同时发布Atlas 950 SuperCluster和Atlas 960 SuperCluster两款产品，算力规模分别超过50万卡和达到百万卡。
- 华为鲲鹏处理器：26Q4将推出Kunpeng 950处理器，28Q1推出Kunpeng 960处理器。
- 华为TaiShan950超节点：全球首个通用计算超节点，最大支持16节点，32个处理器，最大内存48TB，预计26Q1上市。
- 华为灵衢协议：面向超节点的互联协议，助力实现万卡超节点。
- 华为超节点集群：发布Atlas 950 SuperCluster和Atlas 960 SuperCluster两款产品，算力规模分别超过50万卡和达到百万卡。
苹果新品正式发售，换机需求火热
- iPhone 17系列销量火热：iPhone17系列在中国的首日预约量突破200万部，较上一代iPhone16首发期增加近三倍，刷新苹果新机首日预约纪录。iPhone 17 Pro系列持续性能较iPhone 16 Pro提升40%。
Meta AR眼镜亮相，开启元宇宙新纪元
- Meta Ray-Ban Display：首款Meta AR眼镜，其重量约70克，起售价799美元，将于9.30发售。该产品核心搭载了高通骁龙AR1 Gen 1芯片组，首次在右眼增加了全彩单目显示屏。
- Meta选择LCoS显示技术：该技术在实现全彩显示、高分辨率、高对比度和控制体积方面更具优势，且技术成熟，成本更低。
- 整机由歌尔股份代工：眼镜默认配备变色镜片，单次充电续航最长可达6小时，配合便携式充电盒可获得总计30小时的续航。
相关标的
- 存储模组：香农芯创、开普云（金泰克）、德明利、江波龙、佰维存储；
- 存储芯片：兆易创新、澜起科技、东芯股份、普冉股份；
- 国产算力底座：中芯国际、华虹半导体；
- 算力芯片：寒武纪、海光信息、芯原股份、翱捷科技、景嘉微；
- 半导体设备：中微公司、北方华创、拓荆科技、百傲化学（芯慧联）、华海清科、芯源微、中科飞测、芯碁微装、盛美上海；
- 半导体材料：雅克科技、鼎龙股份、彤程新材、安集科技、兴森科技、天承科技、联瑞新材、兴福电子、德邦科技、华海诚科；
- 封测：长电科技、通富微电、甬矽电子、汇成股份；
- LCoS&CIS：豪威集团；
- AI+AR眼镜：水晶光电、歌尔股份、舜宇光学、蓝特光学、康耐特光学、华勤技术、龙旗科技、欧菲光、丘钛科技、佳禾智能、创维数字、亿道信息等；
- 果链：东山精密、立讯精密、鹏鼎控股、蓝思科技、歌尔股份、领益智造、水晶光电。
风险提示
- 下游需求不及预期
- 去库存进展不及预期
- 地缘政治风险
