国君电子|AI算力铲子环节,国产测试机开启新时代

报告导读：测试机作为AI算力铲子环节，随着GPU和HBM芯片放量，量价齐升。国内AI基建爆发，测试机从0到1，将深度受益。 给予行业“增持”评级。测试机作为AI算力铲子环节，随着GPU和HBM芯片的复杂度的提升，单机价值量提升，并伴随算力芯片放量，而快速放量，因此测试机和AI算力芯片关联度极高，随之量价齐升。23-24年美国AI大基建时代，爱德万绑定英伟达，业绩大幅增长，在这一轮中国AI基建时刻，国内测试机厂商的业绩预计也将有高速增长，给予行业增持评级。 测试机以板卡和软件为核心，客户粘性极高。1）测试机主要用于检测芯片功能和性能。晶圆检测环节需要使用测试机和探针台，成品测试环节需要使用测试机和分选机；2）测试机的板卡与软件程序的对应关系是设备实现高精度、高效率测试的核心逻辑，根据芯片的功能特性选择不同的测试板卡，并编写对应的测试程序。测试机需要各种芯片的自研，包括核心控制芯片和数字板卡功能模块；3）软件生态带来客户的使用习惯和巨大的历史代码迁移成本，导致客户一般不会更换测试机厂商。测试机的选型上，一般话语权在设计公司。 测试机作为算力铲子环节，AI拉动需求快速爆发，整体产业属于双寡头垄断的状态。1）市场空间：SoC和存储测试机的市场受益于AI驱动大幅增长，其中SoC测试机增长来自算力卡，大约15亿美金，增长50%。算力卡复杂度的提升以及需求的增加会带来测试机的量价齐升。根据泰瑞达和爱德万的数据，23年全球SoC测试机市场33亿美金，到25年增长到48亿美金，23年全球存储测试机市场11亿美金，到25年增长到22亿美金。2）竞争格局：半导体测试机长期处于双寡头垄断的地位，主要为泰瑞达和爱德万，目前爱德万的市占率在50%以上，泰瑞达在30%-40%之间。爱德万因为绑定英伟达，其市占率大幅度提升，从21财年的47%增长至23财年的58%。 国内整体进展较慢，主要集中在模拟测试机领域，在数字测试机和存储测试机领域进展较少，华峰测控整体进展相对较快。1）模拟测试机：华峰测控和长川实现较高国产化率，基本自给自足；2）数字测试机：长川科技在手机SoC领域成长较快，主频在1.6GHz以上；华峰测控8600正在进行客户验证阶段，主要针对大算力芯片；3）存 储测试机：精智达的FT测试机使用专用ASIC，可实现9Gbps信号输出与校正，系统通道数量为国外同类产品的1.5倍，可应用于DDR4、DDR5、LPDDR4、LPDDR5等芯片成品测试，目前在客户处验证。 风险提示。产品进度不及预期；测试机制裁超预期。 文章来源 本文摘自：2025年3月17日发布的《AI算力铲子环节，国产测试机开启新时代》 舒迪，资格证书编号：S0880521070002陈豪杰，资格证书编号：S0880524080009 更多国君研究和服务 亦可联系对口销售获取 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为保证服务质量、控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。