【人民币汇率】特朗普关税政策节奏及美俄战事进程是影响人民币汇率的关键因素。预计美元兑人民币即期汇率将延续区间震荡走势，贬值压力有所减轻但难言完全消除。需重点关注美国PCE及欧洲CPI数据。
【股指】两会预期交易对股市的驱动力量有限，短期市场大概率继续围绕科技概念进行交易。科技板块估值处于历史高位，若短期出现回调，预计会带动股指整体回调。关注科技概念波动以及市场预期变化。
【集运】马士基现舱报价回落对期价有一定利空作用，中东地区地缘政治风险反复支撑远月期价。欧线即期运价指数继续下行，期价后续短期偏震荡或震荡下行。
【黄金&白银】特朗普关税政策因素导致现货市场短缺，引致现货价格上升；特朗普上台以来消息加剧短期波动。黄金非商业净多头寸已连续两周骤减，空头增仓下价格调整压力亦加剧。国内黄金ETF持仓持续增长，对价格形成一定利多支撑。下周二COMEX黄金2503期权合约到期后，挤仓压力可能缓解，贵金属价格调整压力或进一步加剧。
【铜】铜矿现货TC负值加深，说明矿端依然偏紧，最终将迫使冶炼厂减产，或再生行业的政策放开。精废价差已明显回落，铜价水分降低。短期利多因素仍占上风，铜价或继续偏强运行；中期考虑到关税政策导致的需求降低和供给的逐步解放，铜价或存在下降空间。
【铝】国内铝厂陆续复产，但需求处于恢复状态，电解铝保持累库状态，氧化铝价格止跌企稳，电解铝盈利走阔速度放缓，铝价上行动能有所减弱。氧化铝价格止跌企稳，但中长期供应过剩的局面并未改变，随着铝土矿和烧碱价格回落，氧化铝仍有下跌空间。
【镍，不锈钢】菲律宾镍矿端政策存疑，叠加雨季出矿偏弱，整体矿端支撑较强。印尼德龙爆出停产消息，受母公司江苏德龙破产影响印尼厂区多链路停产，约占镍铁总产能8%左右。1月镍铁产量环比锐减13%，二月预计供给持续弱势，镍铁库存自2025年以来首次去库。短期镍铁紧缺或对不锈钢价格起到一定提振，但是下游加工企业订单复苏缓慢，叠加出口成本增加，或压制上行空间。
【锡】短期或保持强势。沪锡持仓随着价格上升，表明次轮价格的上涨较为坚实，并非多空互换。目前多头的情绪比较好。配合着黄金价格的上升和股市的走强，锡多头较为乐观。在宏观和基本面均不发生太大变化的情况下，此前的小幅上涨或延续。最后，考虑到高锡价对需求的抑制，锡价在上方或存在阻力。
【碳酸锂】中长期供应过剩局面不改，供应压力持续释放，下游排产需求收缩。预期矛盾在2025年需求表现能否维持2024年四季度的表现，关注企业复工进度。
【工业硅】工业硅何处是底或仍取决于减产。若期货持续在此价格震荡，预计产业链边际产能将逐步收缩，但当前库存依旧较高，渠道库存充裕压制价格上涨。中期关注配额制和行业自律落实情况。
【黑色】螺纹钢热卷：反倾销扰动。韩国和越南对我国钢材加征的反倾销税正式落地，这对钢材出口造成了一定程度的冲击。短期内钢价下行空间有限，后续需关注钢材需求的持续性以及两会政策。近期盘面或仍呈现区间震荡行情，螺纹钢主力价格运行区间可重点关注3250 – 3450（热卷+100）。铁矿石：突破震荡区间。本周终端钢材需求超预期回暖，螺纹需求超季节性回升，库存累库斜率变缓，热卷产量下降，需求回升，累库斜率放缓，基本面好转，钢厂利润小幅好转，负反馈逻辑暂时证伪，市场对钢厂复产预期增强。铁矿石基本面端边际走强，短期超季节性去库，估值有基本面支撑。发运端，25年全球发运累计减少约1600万吨，短期发运缺口或一直存在，这将使得现货维持紧张状态。需求端，本周铁水产量环比减少0.48万吨至227.51万吨。下周预计三月铁水产量能恢复至235万吨附近。因此，短期铁矿石估值与基本面匹配，基本面偏强，预期仍在，价格易涨难跌，关注回调做多机会。焦煤焦炭：周末焦炭10轮提降。双焦月间价差走强，JM5-9价差-79.5（+7），J5-9价差-66.5（+13.5）。焦化厂内焦炭库存突破新高，钢厂铁水增产积极南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货
